Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Poslední kvartál pohromou nejen pro NWR. Bogdanka (-3,5 %) zklamala a čeká další pokles cen uhlí

Poslední kvartál pohromou nejen pro NWR. Bogdanka (-3,5 %) zklamala a čeká další pokles cen uhlí

21.03.2013 12:36, aktualizováno: 21.3. 16:46

Aktualizováno

Závěr loňského roku přinesl silný tlak na výsledky těžařů uhlí v regionu. Potvrdil to 50% propad ziskovosti druhé největší polské uhelné společnosti Bogdanka, kterou chtěla NWR před více než dvěma lety převzít. Investoři nevzali jako polehčující okolnosti fakt, že kvartální výsledky zatížila tvorba finančních rezerv, a posílají akcie o 3,5 procenta níže.

Čistý zisk společnosti s celým jménem Lubelski Węgiel Bogdanka za poslední tři měsíce loňského roku meziročně klesl o 51,3 procenta na 12,6 milionů zlotých. O třetinu tak zaostal za očekáváním trhu na úrovni 18,6 milionu PLN (zdroj: PAP). Podobné zklamání přinesl také kvartální výsledek na provozní úrovni, když Bogdanka za 4Q12 vykázala EBIT 18,9 milionu PLN, což je o 40 procent horší výsledek než o rok dříve a hluboko pod očekáváním trhu na úrovni 18,9 milionu PLN. Zisk EBITDA dosáhl 90,6 mil. PLN při konsensu 104,5 mil. PLN.

Laťku nastavenou analytiky se druhé největší polské uhelné společnosti (po JSW) podařilo překonat pouze na úrovni tržeb. Ty za poslední kvartál roku 2012 vzrostly o necelá dvě procenta meziročně na 443,6 milionu zlotých a o půl procenta tak předčily konsensus 441,2 mil. PLN.

Bogdanka za nárůst tržeb vděčí prodeji 1,87 milionu tuh uhlí primárně na domácím trhu, díky němuž snížila zásoby uhlí ze 166 tisíc tun na konci září na pouhých 18,3 tisíc tun. Produkce uhlí klesla ve 4Q meziročně o 14,4 procenta na 1,71 milionů tun uhlí.

Polská konkurence vykázala lepší celkovou bilanci, než těžební firma NWR, která se v posledním kvartále loňského roku propadla do ztráty 48,6 milionů eur, která byla největší od vstupu firmy na burzu v roce 2008. Zaostala tak za očekáváním trhu stejně jako na všech ostatních hlavních úrovních a za celé druhé pololetí po negativním přecenění zásob uhlí nenavrhla vyplacení žádné dividendy, ale představila sebevědomé strategické cíle do roku 2017 a oznámila připravenost k akvizicím. NWR a Bogdanku spojuje nenaplnění produkčních limitů pro rok 2012, které si na začátku loňského roku stanovily. V předposledním kvartále revidovaný výhled produkce však již splnily.

Uhlí budeme muset letos opět zlevnit

Výhled pro rok 2013, který dnes představil Zbigniew Stopa, generální ředitel polské uhelné společnosti Bogdanka, neslibuje výrazné zlepšení situace na trhu s uhlím. „Při pohledu na současnou situaci na trhu neočekávám, že by mohlo být proveditelné udržet ceny (uhlí) na současných úrovních,“ přiznal šéf těžaře v konferenčním hovoru.

Důvodem pravděpodobného dalšího poklesu cen uhlí v letošním roce je tlak ze strany odběratelů. Bogdanka je při prodeji své produkce závislá především na pár významných klientech (Enea, GDF Suez a PGNiG), kteří odebírají asi 75 procent z celkových prodejů. „Pravděpodobně dojde k poklesu (prodejní ceny uhlí), ale spíš slabému,“ uvedl Stopa k výhledu pro letošní rok.

Management Bogdanky si nicméně podle svého šéfa stojí za tím, že v letošním roce vytěží 8,6-9,0 milionů tun uhlí. Z pohledu ziskovosti Zbigniew Stopa dnes slíbil investorům, že čistý výsledek hospodaření nebude letos horší, než v roce 2012, kdy firma celkově vydělala 289,4 milionu zlotých. Z loňského zisku se akcionáři podle managementu Bogdanky mohou těšit na minimálně stejně vysokou dividendu jako v loňském roce, neklesne tedy pod 4 zloté za akcii.

Energetické uhlí vs. koksovatelné uhlí

Obrat na trhu s uhlím označil včera Tomáš Sýkora, analytik Patria Direct, v online rozhovoru na Patria.cz za klíčový pro další vývoj NWR. „Akcie NWR by aktuálně podle mého názoru měly zohledňovat očekávanou ztrátu v letošním roce okolo 50 mil. EUR. K tomu je ovšem zapotřebí alespoň mírný růst ceny koksovatelného uhlí během letoška,“ uvedl analytik a dodal, že pokud by k obratu ve vývoji cen uhlí v druhé polovině roku nedošlo, může být výsledek NWR za rok 2013 horší a titul by mohl stihnout další pokles.

Není však uhlí jako uhlí. Zatímco Bogdanka soustřeďuje většinu své produkce na energetické uhlí, pro hospodaření NWR je důležitější uhlí koksovatelné. "Energetické uhlí podle mě ani z dlouhodobějšího hlediska není příliš atraktivní komoditou, především kvůli rostoucímu využití alternativních "paliv" při výrobě elektřiny – aktuálně především vítr, slunce a plyn těžený z břidlic, dlouhodoběji také jádro. Koksovatelné uhlí by i dlouhodoběji mělo mít na trhu pevnější místo," zhodnotil včera Tomáš Sýkora.

(Zdroj: PAP, Bloomberg, Bogdanka)


Čtěte více:

NWR o dalších 40 korun níže? Podle JPMorgan možná realita. Další ztrátovost prý jistotou
31.01.2013 12:15
Akcie těžební společnosti New World Resources (82,25 CZK, -7,06%) se ...
NWR ve 4Q s nejhlubší ztrátou v historii. Nevyplatí dividendu, ale má plány stát se lídrem na trhu
21.02.2013 8:21
Těžební firma New World Resources (80,08 CZK, -7,34%) se v posledním k...
NWR - Dlouhodobá strategie nevykompenzuje slabší krátkodobý výhled (komentář)
22.02.2013 17:12
Těžařská společnost NWR včera pořádala tiskovou konferenci a konferenč...
NWR chce nakupovat další doly, možná i v USA
25.02.2013 11:02
Navzdory historicky největší kvartální ztrátě zaznamenané na konci loň...
Finanční ředitel NWR: Nemůžeme si nyní dovolit otevírat doly. Debiensko se nejspíš zpozdí
27.02.2013 9:49
„Naše schopnost vytvářet hotovost je taková, že si prostě nemůžeme dov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.02.2025
9:00Víkendář: Běžně přijímané mýty o vzniku a průběhu Velké recese (část druhá)
15.02.2025
9:00Víkendář: Běžně přijímané mýty o vzniku a průběhu Velké recese
14.02.2025
17:19Akciové pravidlo dvaceti a index utrpení – únor 2025
16:19Inflace drží Trumpovy celní plány na uzdě, domnívá se stratég Bank of America
16:06Americké akcie jsou připraveny na pohyb vzhůru  
14:44Obchodování podle dnů v týdnu? Trumpova cla mění obchodní strategie
13:24Perly týdne: Co letos (ne)udělá Fed a co tíží Teslu
12:48Akcie jsou na tom dnes smíšeně, Goldman Sachs zlepšuje cíl pro ty evropské. Koruna k dolaru posiluje pod 24,00  
12:36Vyhlídky na mír. Goldman Sachs čeká růst evropských akcií
11:23Výsledky Airbnb (+14 %): Růst tržeb začíná zrychlovat  
11:00Evropské firmy nejvíce ohrožené Trumpovými cly? Farmacie a automobilky
9:01Rozbřesk: Konec války na Ukrajině? Dopady na českou ekonomiku
8:39Trump zavede reciproční cla a věří, že Putin usiluje o mír na Ukrajině. TikTok je v USA opět dostupný a evropské futures jsou smíšené  
8:26"Je to spravedlivé vůči všem." Trump podepsal reciproční cla. Na Česko dopadnou přes Německo?
6:09Invesco: Hospodářský růst Indie je vynikající, a to v celosvětovém měřítku
13.02.2025
22:01Pozitivní nálada ve výsledkové sezoně  
17:44Politika pomáhá na trzích držet růstovou náladu. V čele dnes najdeme DAX  
17:15Prémie akcií opět mimořádně nízko, ale pravděpodobně ne záporné
15:24Norský ropný průmysl na letošní rok plánuje opět rekordní investice
14:56Probíhá velká rotace z populárních technologií do akcií bank? Bank of America to tak vidí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data