Hedge fond Dromeus Capital vydělal během prvních tří měsíců své existence více než 40 %. V říjnu minulého roku se totiž zaměřil na řecké akcie a korporátní dluhopisy, které se prodávaly za velmi nízké ceny. Na konci roku fond v dopise svým podílníkům informoval, že stále věří v další posun cen na řeckém trhu dluhopisů a akcií. Na nich nevydělal sám, mezi další úspěšné investory patří Perry Capital, York Capital, Falcon Edge Capital a GSO Capital Partners. Dromeus se však liší v tom, že se zaměřuje jen na řecká aktiva. Na konci roku také varoval před pokračující politickou nejistotou, již ve druhém čtvrtletí tohoto roku podle něho může přijít rekapitalizace bank. Co se týče konkrétních investic, je fond podle svého vyjádření „velmi vybíravý“.
Nyní přichází Dromeus s analýzou, která znamená vystřízlivění pro všechny, kdo věří v rychlou fiskální konsolidaci Řecka. Fond v první řadě zpochybňuje odhad Trojky, která letos počítá s 4,2% poklesem řecké ekonomiky. Tento odhad je podle něho příliš optimistický. První z následujících grafů ukazuje vývoj řeckého produktu od prvního čtvrtletí roku 2010. Podle odhadů fondu by naplnění předpokladu 4,2% poklesu v roce 2013 vyžadovalo, aby se situace ve druhé polovině tohoto roku silně zlepšila. Zatím ale neexistují žádné známky toho, že by se tak mělo stát.
V druhém grafu je shrnut vývoj nominálního produktu. Ten podle fondu letos klesne až na úroveň roku 2004. To představuje více než 20% pokles z vrcholu dosaženého v roce 2008.
Dromeus ale také zpochybňuje odhady toho, jaký dopad bude mít fiskální utahování na celou řeckou ekonomiku. Podle jeho výpočtů používá Trojka ve svých odhadech fiskální multiplikátor ve výši 0,7, ne v obvyklé výši 1,5. Jinak řečeno, podle Trojky bude nyní utahování působit jen polovinu škod ve srovnání s tím, jak působilo doposud. Úplně nepochopitelné pak je to, když MMF ve svém posledním výhledu tvrdí, že v současnosti používá konzervativnější fiskální multiplikátory.
(Zdroj: FT, Joseph Cotterill - FTAlphaville)