Evropský telekomunikační sektor prochází sérií strategických akvizic a změnou sil lídrů. Zatímco z se stahují někteří silní investoři a skupina Telefónica řeší, zda svůj vliv posílí, do dosud slibně vyhlížející obří akvizice německého kabelového lídra skupinou se navezl „predátorský“ hedgeový fond, který bude chtít cenu za svůj 10,9 % vyhnat notně nahoru s rizikem, že celou akvizici zbortí.
Predátor jde do cesty Vodafonu v Německu
Krachem hrozí obří plán na převzetí německého kabelového lídra – klíčového pro telekomunikace, televize, rádio i internet – skupinou ze dvou důvodů. Jednak se Vodafonu zatím ani z dálky nedaří získat potřebnou většinu akcií a jednak se mu do cesty postavil hedgeový fond, který již v minulosti použil strategii nákupu menšinového podílu v rozsahu blokačním pro squeeze out. Po Vodafonu se nyní s 10,9 % může dožadovat vyšší odměny za jeho podíl.
Group se zatím podařilo v tendru získat necelou pětinu akcií . Pokud chce úspěšně dokončit převzetí německého obra v transakci za 7,7 miliardy eur (cca 200 mld. Kč), musí dnes do půlnoci získat více než 55% jeho akcií. učinil nabídku na převzetí německého provozovatele kabelových sítí v červnu. Podmínkou pro dokončení převzetí však bylo, že se Vodafonu podaří získat do dnešního dne v tendru 75 % akcií německé firmy. V úterý odpoledne měl ale k dispozici 17,6 milionu akcií, což odpovídá podílu 19,88 %. je v Německu vedle kabelové televize také největším provozovatelem internetu a telekomunikačních služeb.
se dlouhodobě soustředí na aktivity v oblasti bezdrátových služeb v kontinentální Evropě včetně České republiky. Akvizice společnosti by Vodafonu coby druhému největšímu mobilnímu operátorovi na světě mohla pomoci rozšířit nabídku služeb a získat přístup k asi 32,4 milionu klientů mobilních služeb, pěti milionům uživatelů širokopásmového internetu a více než sedmi milionům zákazníků v oblasti kabelové televize v Německu.
Pokud se Vodafonu podaří získat potřebný počet akcií, stojí mu dále v cestě právě hedgeový fond Elliot Management, vedený miliardářem Paulem Singerem. Jeho strategie je jasná – v procesu squeeze outu chce za svůj 10,9% podíl vydrásat po výrazně víc, než je jeho iniciační nabídka 87 eur za akcii a to včetně dividendy 2,5 eur. Akcie přitom včera ve Frankfurtu uzavřely na 85,1 eur. „Kupci v Německu listovaných společností jsou obvykle ochotni se se zbývajícími akcionáři domluvit na kompromisní odměně, aby se vyhnuli právnímu sporu,“ uvedl Soenke Becker, partner německé Baker & McKenzie, který není v transakci nijak interesován. „11% podíl je silná blokační pozice pro squeeze out, strategie má silnou naději se vyplatit,“ dodal. Hedgeové fondy Elliot strategii uplatili již v minulosti v případě německé Demag Cranes a přebírající Terex. Pokerovou partii hrají Elliot o to, zda od dalších investorů 75 % akcií získá. Pokud ne, odejde poražen jak , tak i fondy Elliot.
Horký brambor
Telefónica v procesu přerozdání sil mezi klíčovými akcionáři vedoucího italského telekomu zvažuje, že navýší svůj strategický podíl. Uvedly to zdroje z jednání. Na druhé straně stojí s možným prodejem podílu a spekulace kolem zájmu America Móvil miliardáře Carlose Slima či egyptského miliardáře Naguib Sawiris. Do budoucnosti zadluženého telekomu promlouvá také italská vláda. Podle zdrojů je ve hře také plné převzetí skupinou Telefónica.
se k budoucnosti v italských telekomunikacích nevyjádřila, America Móvil vyloučila zájem v minulém týdnu a Sawiris uvedl, že jeho zájem notně ochlazuje odpor ze strany italské vlády. Ta to odmítla komentovat.
Jihoevropské telekomunikace jsou ostře zasaženy dluhovou krizí Evropy a život Telefónice v Itálii mohou ztížit uvolněné zdroje Vodafonu. Tomu americká Communications zaplatí 130 miliard dolarů za 45% podíl ve Wireless. tak část investic nasměruje na italský trh. To je konkurenční potíž pro s dluhovým břímě v rozsahu 29 miliard eur a rizikem pádu ratingu do prašivého pásma. Sama skupina Telefónica má přitom snižování svého zadlužení jako prioritu.
Holdingová skupina Telco, která drží v 22% podíl, je ovládána bankami Intesa Sanpaolo a Mediobanca, pojišťovnou a Telefónikou. Dohoda umožňuje zbývajícím členům skupiny převzít podíl některého z nich na prvním místě, pokud se ten rozhodne svou část nabídnout. ovládá 46% podíl v Telco, banky po 11,6 % a pojišťovna 31 %. Mediobanca chce podíl nabídnout a by jeho převzetím získala většinu v Telco. Podle zdrojů z jednání by jej Telefónica mohla postupně ovládnout celé. Představenstvo má 19. Září říci více o strategii a finanční situaci firmy. S investičními bankami jedná o restrukturalizaci dluhu a navýšení kapitálu o řádově 5 mld. eur.
(Zdroj: Bloomberg, CNBC, čtk, , , Telecom Italia)