Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB sazby nemění, depozitní sazba pod nulu neklesá

ECB sazby nemění, depozitní sazba pod nulu neklesá

05.12.2013 13:49, aktualizováno: 5.12. 15:45
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Evropská centrální banka na prosincovém jednání rozhodla o ponechání úrokových sazeb beze změny. Děje se tak po jejich snížení v listopadu a hlavní sazba tak zůstává na 0,25 procenta. Na nulové úrovni setrvává depozitní sazba. Výsledek je v souladu s odhady. Na tiskové konferenci ECB zopakovala svůj výhled, že úrokové sazby zůstanou na současných nebo nižších úrovních po delší dobu. Také na prosincovém jednání se podle prezidenta Draghiho krátce diskutovalo o negativní depozitní sazbě a ECB je technicky připravena ji použít.

V nové prognóze ECB předpokládá letošní pokles ekonomiky o 0,4 procenta. Výhled pro příští rok byl mírně vylepšen na 1,1 procenta a v roce 2015 by HDP měl stoupnout o 1,5 procenta. Rizika pro růst zůstávají směrem dolů. Nová prognóza inflace je na 1,4 procenta pro letošní rok, tedy mírně níž. V příštím roce banka předpokládá růst cen o 1,1 procenta, tedy pomalejší oproti 1,3 procenta v předchozí prognóze. Rok 2015 potom má přinést inflaci na úrovni 1,3 procenta. Rizika pro vývoj cen hodnotí ECB jako zhruba vyvážená.

ECB nadále čeká, že inflační tlaky ve střednědobém výhledu zůstanou tlumené a nízká inflace může přetrvat v delším období. Postoj měnové politiky tak zůstane podpůrný tak dlouho, jak bude třeba. ECB pozorně monitoruje peněžní i devizový trh. Ohledně kurzu eura prezident Draghi kromě obvyklých slov přidal v odpovědi na jednu z otázek také prohlášení, že jednostranné devizové intervence nejsou současnými dohodami G20 uvažovány.

Banka je podle Draghiho připravena zvážit všechny dostupné nástroje a připravenost všech možností měnové politiky je vysoká. Pokud by ECB měla použít operaci podobnou LTRO, chtěla by si být jista, že její efekt dosáhne do ekonomiky. 
 

ECB
 
Stabilní sazby byly trhem očekávány, v tomto bodě se tedy žádné překvapení nekoná. Nová prognóza ECB je nižší u inflace, ale její rizika jsou vyvážená a vylepšen byl výhled pro růst ekonomiky v příštím roce. Rétorika prezidenta Draghiho se znovu nesla na holubičí notě, ale o něco méně agresivně než na minulém jednání. Žádný návrh na snížení sazeb tentokrát v měnovém výboru nepadl. Listopadový nárůst inflace tak zřejmě zapůsobil.

Banka má technicky připraveny alternativní nástroje k uvolnění měnové politiky, ale nijak nenaznačuje, že by je měla v brzké době použít. O negativní depozitní sazbě se pravděpodobně vedla jen obecná diskuse a k LTRO, soudě podle komentáře, banka prozatím nevidí dostatek důvodů. Je pravděpodobné, že až by ho použila, dodávky likvidity by podmínila postoupením peněz z bank do reálné ekonomiky. Celkově vzato tak dnešní jednání vyznívá ve prospěch stabilní měnové politiky v nejbližším výhledu.

Reakce eura na jednání ECB je pozitivní a společná evropská měna posiluje k dolaru na 1,3640. Důvodem je komentář, který nenaznačuje, že by se banka chystala brzy použít další nástroje k uvolnění politiky. Efekt ECB dokázal převážit nad velice dobrými čísly z americké ekonomiky, která krátce předtím dodala sílu dolaru. Stále však ohledně měnové politiky zůstáváme u toho, že ECB ji bude držet nebo uvolňovat, zatímco Fed ve výhledu pár měsíců pravděpodobně začne se zpřísňováním. Prostor pro další výrazné posilování eura proto příliš nevidíme.

Intradenní vývoj kurzu USD/EUR (online):


Váš názor
  •  
    05.12.2013 14:55

    Potřebuji Sigrovu partu, ti prý umí léčit nízkou inflaci.
    Homo
Aktuální komentáře
14.07.2020
13:13FLASH: JPMorgan vydělala víc, než se čekalo. A víc si také odložila stranou
12:45Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku mírně klesla
11:21Průmyslová výroba v EU se v květnu vrátila k meziměsíčnímu růstu
10:59Novogratz: Akciový trh se tak nějak odtrhl od reality
10:38Ruská plynárenská společnost Gazprom je za čtvrtletí ve ztrátě
10:27Jen další krátký pokles? Kalifornie spustila výběr akciových zisků  
9:23Čínský export a import se v červnu překvapivě zvýšily
9:13Rozbřesk: Hlavní úkolem staronového polského prezidenta je udržení štědrého penězovodu z EU
9:03Vláda podpořila zásah do Listiny práv a svobod, možnost bránit se zbraní
8:52Evropské země se ostře přou o pojetí pokrizového balíku za 750 miliard eur
8:44Evropské burzy navazují pondělní ztrátu trakce na Wall Street  
8:28Růst tržeb Huawei zpomalil vinou pokračujícího tlaku USA
6:19Největší banky v USA asi prošly nejhorším kvartálem od finanční krize
13.07.2020
22:06Wall Street své zisky neudržela, S&P 500 -0,9 %  
17:49Místo roušky radši helma a porušení Ženevských konvencí
17:01Investoři se těší na nová data a výsledky, navnadila je Pepsi  
15:10Pepsi – ovesné kaše a brambůrky podepírají tržby (komentář analytika)  
14:27PepsiCo má za čtvrtletí nižší zisk, ten však překonal očekávání
14:08Musk je díky růstu akcií Tesly bohatší než Buffett
13:40Týdenní výhled: Ani tragický druhý kvartál naděje pro příští finanční rok nepohřbí  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Delta Air Lines Inc (06/20 Q2, Bef-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00UK - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - Průmyslová výroba, m/m
12:45JPMorgan Chase & Co (06/20 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/20 Q2)
14:00Wells Fargo & Co (06/20 Q2)
14:30USA - CPI, y/y