Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
King: Deflační riziko ignorujeme stejně jako Japonsko v 90. letech

King: Deflační riziko ignorujeme stejně jako Japonsko v 90. letech

17.01.2014 16:14
Autor: Redakce, Patria.cz

Mario Draghi sice minulý týden uklidňoval, že eurozóna nečelí deflační ztracené dekádě japonského typu. Upřímně řečeno ale jeho tvrzení velké uklidnění nepřináší. Japonské problémy byly částečně způsobeny kolektivní neschopností vnímat deflační tlaky. Ve velké části světové ekonomiky přitom během posledních 12 měsíců klesala inflace jako kámen ke dnu. Zastavila se na úrovních, které na konci roku 2012 nikdo nečekal. Je možné, že i nyní ignorujeme problém stejně, jako to dříve učinilo Japonsko?

Nízká inflace či dokonce deflace není vždy problémem. Ceny relativně ke mzdám může snižovat pozitivní šok ve vývoji produktivity a výsledkem jsou vyšší reálné příjmy. To samé platí o poklesu cen energií. Mnozí ekonomové se pak domnívají, že současný pokles inflace představuje jen zpožděnou reakci na předchozí ekonomický útlum. Pokud by tomu tak bylo, současné oživení by mělo vést k jejímu opětovnému zvýšení. Ne vždy je ale nízká inflace zpožďujícím se indikátorem. Na nulové hranici sazeb klesající inflace zvyšuje reálné sazby, čímž se zhoršuje postavení dlužníků a zvyšuje se objem špatných úvěrů. V eurozóně je přitom finanční systém již nyní velmi zranitelný. V takové situaci nevede vyšší růst k vyšší inflaci, ale nižší inflace k nižšímu růstu.

Popsaný vývoj se přesně týkal Japonska v polovině 90. let. Známky oživení, které se objevily v letech 1995 a 1996, vyvolaly dojem, že začíná období udržitelného růstu a následně i vyšší inflace. Nestalo se tak. Přišel pád do deflace, běžně fungující cyklické vztahy fungovaly obráceně. Je možné, že dnes svět také stále čelí deflační hrozbě. V předpovědích vývoje inflace taková hrozba vidět není. Centrální banky si nepřiznávají, že jsou mimo své inflační cíle. A většina ekonomů předpokládá, že se inflace na jejich úrovně nějak vrátí. To je přesně situace, která panovala v Japonsku v polovině 90. let.

Autorem je Steven King, hlavní ekonom HSBC.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data