Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
King: Deflační riziko ignorujeme stejně jako Japonsko v 90. letech

King: Deflační riziko ignorujeme stejně jako Japonsko v 90. letech

17.1.2014 16:14
Autor: Redakce, Patria.cz

Mario Draghi sice minulý týden uklidňoval, že eurozóna nečelí deflační ztracené dekádě japonského typu. Upřímně řečeno ale jeho tvrzení velké uklidnění nepřináší. Japonské problémy byly částečně způsobeny kolektivní neschopností vnímat deflační tlaky. Ve velké části světové ekonomiky přitom během posledních 12 měsíců klesala inflace jako kámen ke dnu. Zastavila se na úrovních, které na konci roku 2012 nikdo nečekal. Je možné, že i nyní ignorujeme problém stejně, jako to dříve učinilo Japonsko?

Nízká inflace či dokonce deflace není vždy problémem. Ceny relativně ke mzdám může snižovat pozitivní šok ve vývoji produktivity a výsledkem jsou vyšší reálné příjmy. To samé platí o poklesu cen energií. Mnozí ekonomové se pak domnívají, že současný pokles inflace představuje jen zpožděnou reakci na předchozí ekonomický útlum. Pokud by tomu tak bylo, současné oživení by mělo vést k jejímu opětovnému zvýšení. Ne vždy je ale nízká inflace zpožďujícím se indikátorem. Na nulové hranici sazeb klesající inflace zvyšuje reálné sazby, čímž se zhoršuje postavení dlužníků a zvyšuje se objem špatných úvěrů. V eurozóně je přitom finanční systém již nyní velmi zranitelný. V takové situaci nevede vyšší růst k vyšší inflaci, ale nižší inflace k nižšímu růstu.

Popsaný vývoj se přesně týkal Japonska v polovině 90. let. Známky oživení, které se objevily v letech 1995 a 1996, vyvolaly dojem, že začíná období udržitelného růstu a následně i vyšší inflace. Nestalo se tak. Přišel pád do deflace, běžně fungující cyklické vztahy fungovaly obráceně. Je možné, že dnes svět také stále čelí deflační hrozbě. V předpovědích vývoje inflace taková hrozba vidět není. Centrální banky si nepřiznávají, že jsou mimo své inflační cíle. A většina ekonomů předpokládá, že se inflace na jejich úrovně nějak vrátí. To je přesně situace, která panovala v Japonsku v polovině 90. let.

Autorem je Steven King, hlavní ekonom HSBC.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.5.2018
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení
10:02Eurodolar se vrací pod 1,17, trhy koncem týdne kreslí smíšený obrázek  
9:23Rozbřesk: Turecká nákaza na forexu ve střední Evropě? Racio se hledá jen těžko…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university