Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
King: Deflační riziko ignorujeme stejně jako Japonsko v 90. letech

King: Deflační riziko ignorujeme stejně jako Japonsko v 90. letech

17.01.2014 16:14
Autor: Redakce, Patria.cz

Mario Draghi sice minulý týden uklidňoval, že eurozóna nečelí deflační ztracené dekádě japonského typu. Upřímně řečeno ale jeho tvrzení velké uklidnění nepřináší. Japonské problémy byly částečně způsobeny kolektivní neschopností vnímat deflační tlaky. Ve velké části světové ekonomiky přitom během posledních 12 měsíců klesala inflace jako kámen ke dnu. Zastavila se na úrovních, které na konci roku 2012 nikdo nečekal. Je možné, že i nyní ignorujeme problém stejně, jako to dříve učinilo Japonsko?

Nízká inflace či dokonce deflace není vždy problémem. Ceny relativně ke mzdám může snižovat pozitivní šok ve vývoji produktivity a výsledkem jsou vyšší reálné příjmy. To samé platí o poklesu cen energií. Mnozí ekonomové se pak domnívají, že současný pokles inflace představuje jen zpožděnou reakci na předchozí ekonomický útlum. Pokud by tomu tak bylo, současné oživení by mělo vést k jejímu opětovnému zvýšení. Ne vždy je ale nízká inflace zpožďujícím se indikátorem. Na nulové hranici sazeb klesající inflace zvyšuje reálné sazby, čímž se zhoršuje postavení dlužníků a zvyšuje se objem špatných úvěrů. V eurozóně je přitom finanční systém již nyní velmi zranitelný. V takové situaci nevede vyšší růst k vyšší inflaci, ale nižší inflace k nižšímu růstu.

Popsaný vývoj se přesně týkal Japonska v polovině 90. let. Známky oživení, které se objevily v letech 1995 a 1996, vyvolaly dojem, že začíná období udržitelného růstu a následně i vyšší inflace. Nestalo se tak. Přišel pád do deflace, běžně fungující cyklické vztahy fungovaly obráceně. Je možné, že dnes svět také stále čelí deflační hrozbě. V předpovědích vývoje inflace taková hrozba vidět není. Centrální banky si nepřiznávají, že jsou mimo své inflační cíle. A většina ekonomů předpokládá, že se inflace na jejich úrovně nějak vrátí. To je přesně situace, která panovala v Japonsku v polovině 90. let.

Autorem je Steven King, hlavní ekonom HSBC.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.04.2021
13:02Bank of America je další, kdo těží z divoké jízdy na Wall Street
11:33Bublina? Ano, a nesmíme si ji nechat ujít
11:07Akcie se posouvají vzhůru. Na programu pěkná čísla z maloobchodu a další výsledky  
11:03Největší světový výrobce čipů TSMC navýšil tržby o 17 %, nedostatek čipů předvídá až do roku 2022 (komentář analytika)  
10:10Výrobce nedostatkových čipů TSMC zvýšil zisk o pětinu, do zvýšení kapacit investuje 100 miliard dolarů
9:32Coinbase zakončil svůj první obchodní den pod otevírací cenou
9:11Rozbřesk: Klopýtnutí evropského průmyslu. A ruský rubl pod tlakem
8:52Kofola potvrdila výhled, na burzu vstoupil kryptoměnový Coinbase. Evropa v mírném plusu  
8:45Dell osamostatní svoji softwarovou divizi VMware
6:11Reuters: Křetínského nájezd na Sainsbury vypadá jako nákladná záležitost
14.04.2021
22:07Propad technologického sektoru, MRNA +6,89 %  
18:13JPMorgan a jeho investiční divize opět zazářily (komentář analytika)  
18:01Dobrá čísla amerických bank, Wall Street přesto zaostává za Evropou  
17:58Kofola potvrzuje předběžné výsledky za rok 2020, letošní výhled ponechává
17:23Jakub Lukáš: Trhy drží víra v návrat do normálu. Alibaba je pro mě stále atraktivní
16:56Komoditní otázka
16:30Kritik dohody s PPF Petrus Advisers navrhne do dozorčí rady Monety vlastního člena
16:05Chavez: Digitální dolar
14:49Ekonomika letos stoupne o 3,1 procenta. Deficit se prohloubí a veřejný dluh poroste, odhaduje ministerstvo
14:10Investiční bankovnictví (a boom SPAC) pomohlo Goldman Sachs k rekordním výsledkům

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
BlackRock Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Delta Air Lines Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (03/21 Q1)
Luminar Technologies Inc (12/20 Q4)
Rite Aid Corp (02/21 Q4, Bef-mkt)
UnitedHealth Group Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
12:00PepsiCo Inc (03/21 Q1)
12:45Bank of America Corp (03/21 Q1)
14:00Citigroup Inc (03/21 Q1)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m