Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nový způsob řešení státního předlužení – MMF chce zmrazení dluhu a prodloužení jeho splatnosti

Nový způsob řešení státního předlužení – MMF chce zmrazení dluhu a prodloužení jeho splatnosti

16.6.2014 9:45
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Mezinárodní měnový fond hledá nové nástroje řešení problematického státního předlužení. Ke klasickým půjčkám a restrukturalizaci proto hodlá navrhnout nový instrument, který by prodloužil splatnost současných závazků a umožnil tak zemi postupnou stabilizaci státního rozpočtu.

V současné konstelaci jsou možnosti MMF poněkud limitované. V zásadě může přikročit k záchranné půjčce („bailout“), která ochrání soukromé investory, nebo spustit program dluhové restrukturalizace. Podmínkou však je, že organizace shledá státní dluh dané země jako udržitelný. V takovém případě je následně ochotná spustit program záchranné pomoci.

Nově navrhovaná alternativa pak zvyšuje manévrovací prostor, když kromě dvou výše zmíněných „standardních“ nástrojů nabízí také možnost třetí. Tou je spolupráce s věřiteli státního dluhu na prodloužení doby splatnosti jejich pohledávek. Podstatnou součástí návrhu je zachování hodnoty kupónu a jistiny. Rodící se alternativa by pak měla být uplatněna v situacích, kde existují pochybnosti o udržitelnosti současného dluhu. Privátní investoři by byli vyzváni ke zmrazení svých pohledávek, jejichž splacení by následovalo až po ukončení záchranného programu ze strany MMF.

Podle vyjádření lidí účastnících se jednání byl návrh výkonnou radou MMF (zástupci členských států) přijat velice dobře, avšak horlivá debata se strhla ohledně tzv. „systematické výjimky“. Ta MMF umožňuje zkrátit analýzy udržitelnosti, pokud existují obavy, že by znemožnění přístupu k cizím zdrojům vedlo k systematické krizi (obdobně jako se to stalo v případě Eurozóny). Některé státy navrhují zrušení této výjimky, neboť ji považují za nespravedlivou. Dle jejich názoru totiž lze za zadluženou zemi s potenciálně systematickým rizikem označit takřka kohokoliv a vzniká tak problém s férovým určením. Někteří se pak také domnívají, že přímé půjčky nejsou řešením, neboť nevedou k ukončení krize a stabilizaci státního dluhu.

Účastníci jednání také upozornili, že se debaty ohledně nového nástroje nacházejí stále v začátcích a existují názorové odlišnosti. I proto nepředpokládají konečné závěry dříve, než koncem letošního roku. Samotný MMF odmítl situaci oficiálně komentovat.

Zdroj: FT


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.10.2017
15:30Plyn jako zachránce energetických gigantů? Možná jen plané naděje
14:40ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
14:29Česká zbrojovka a.s.: Zveřejnění konsolidované účetní závěrky za rok 2016
13:243Q výsledky Unipetrolu: Další silný kvartál, podpořený maržemi (výhled analytika)  
12:43IBM zpomalila pokles tržeb, pomohl ale růst v cyklických divizích (komentář analytika)  
11:44Ekonomice povládnou tržní síly, otevřeme se investorům, prohlásil čínský prezident na úvod sjezdu komunistů
11:28Investice a nejhodnotnější značky roku 2017
10:55Eurodolar vybírá oddechový čas. Pozornost míří k ECB a čínským reformním plánům  
10:52ČEZu k ročním maximům pomáhá cena elektřiny, pražské burze výš také Unipetrol
9:12Rozbřesk: Startuje 19. sjezd čínských komunistů. Dow Jones zdraví z 23.000 bodů
8:55Ke slovu přicházejí výsledky, burzy v Evropě by měly zamířit vzhůru  
8:27Průměrná sazba hypoték v září stoupla na 2,04 procenta. Málo kvalitních nemovitostí i ČNB?
6:48Co by spustilo dluhovou krizi vyspělých zemí? Nejspíše ropa
17.10.2017
22:13Dow Jones se podíval nad 23.000 bodů a eurodolar pod 1,18. Výsledky dohnaly Netflix
20:10Pokud mají obnovitelné zdroje tak zářnou budoucnost, proč valuace solárních akcií padají?
18:15Růst pražské burzy v úterý vedly Erste či ČEZ
17:04Na překvapivě dobrou notu. Jak čte analytik Patrie výsledky Goldman Sachs?
17:00Investiční den s Patrií: Další třesk čekám z dluhového trhu, říká analytik Soták
16:53Dolar sílí proti měnám i drahým kovům  
15:39Morgan Stanley obstála vůči těžkým trhům i dobrým výsledkům loňska (komentář analytika)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb