Co determinuje cenu akcií? Na tuto otázku se snaží odpovědět každý investor, který se na finančním trhu pohybuje. V dlouhém období jsou nejdůležitějším indikátorem budoucího cenového vývoje daného titulu výsledky hospodaření. Proto také investoři s netrpělivostí očekávají údaje o kvartálních tržbách, čistém zisku, velikosti investic, apod. Hospodářské výsledky se totiž promítnou do ocenění společností a jsou klíčem k jejich tržní ceně.
Bylo by proto logické, kdyby cena akcií rostla, když firmy vykazují dobré výsledky (a porážejí očekávání trhu). V posledních dvou letech však toto „zlaté pravidlo“ valuace cenných papírů neplatí, respektive dochází k divergenci mezi zveřejněnými výsledky a cenou akcií na burze. Trhy přestaly sledovat fundament, komentuje výše popsanou situaci Matt King, produktový stratég společnosti .
Následující graf porovnává cenu akcií - americký index MSCI s revizí odhadů hospodářských výsledků. Obecně platí, že akcie se pohybují stejným směrem jako zveřejňované údaje, avšak od roku 2012 se situace mění. Cena akcií přestává reflektovat hospodářské výsledky (amerických) společností a odpoutává se tak od svého fundamentu. V krátkém období jsou podobná „odchýlení“ běžná, avšak současná situace, viz červený box v grafu, trvá již druhým rokem.
Americké akciové indexy aktuálně posunují historická maxima a bude proto zajímavé sledovat, zdali začínající výsledková sezóna bude mít na ocenění cenných papírů (výrazný) vliv, nebo zdali bude pokračovat divergence mezi cenou a hospodářskými výsledky společností.
Zdroj: Business Insider, Research