Hedge fondy a další investoři, zuří nad tím, že jejich dluhopisy Banco Espirito Santo spadly se svou hodnotou na nulu a zvažují žalobu proti portugalským regulatorním orgánům.
Podle bankéřů a právníků, kteří jsou obeznámeni s případem, jsou své finanční prostředky připraveni vydolovat zpět Daniel S. Loebs Third Point a GLG z Londýna a další menší hráči, kteří se specializují v rizikových dluhopisech, jako jsou Aurelius, Golden Tree a VR Global.
Mezi největšími investory, kterým vznikly ztráty na dluhopisech, jsou EJF Capital, fond se sídlem v Arlingtonu ve Virginii, a divize pro správu aktiv BTG Pactual, brazilské investiční banky sídlící v Londýně.
Všechny firmy odmítly komentovat celý případ.
Dluhopisy, o které se jednalo především, byla riskantní řada juniorních dluhových cenných papírů, které Banco Espirito Santo vydala koncem loňského roku.
Držitelé těchto vysoce rizikových dluhopisů byli přiděleni do nedávno zřízené takzvané špatné banky, ve které se nachází přibližně 4 miliardy EUR nesplácených úvěrů, které banka poskytla svým společnostem ze skupiny bojujícím o přežití.
Tyto toxické úvěry byly důvodem překvapujícího kolapsu koncem minulého měsíce. Někteří investoři zvažují žalobu proti portugalskému regulátorovi.
Dobrá banka, kterou vláda chce prodat zahraničním investorům v určitém okamžiku, převzala vlastnictví ve výši € 58 miliard úvěrů, u kterých se předpokládá, že jsou v lepším stavu.
Tato epizoda odhaluje, do jaké míry dno úrokových sazeb v USA tlačí mnoho investorů, aby riskantními sázkami na vysoce výnosných bankovních a státních dluhopisech v Portugalsku a Řecku dosahovali svých cílů.
Již více než rok tyto investice sklízely bohaté výnosy. Ale jak rostly obavy o schopnost Evropy růst a schopnost evropských bank odolávat špatným úvěrům, mnoho z těchto vysoko se pohybujících akcií a dluhopisů se obrátilo směrem dolů.
Skupina investorů tvrdí, že některé toxické úvěry poskytnuté Banco Espirito Santo dceřiné společnosti v Angole, Banco Espirito Santo Angoly, šly do dobré banky, a nikoliv špatné banky, kde se správně mají nacházet.
Argumentují, že tato skupina pochybných úvěrů zhruba 3,3 mld. EUR vzroste na hodnotě v průběhu času, protože věřitelé jsou vysoko postavenými členy politické a ekonomické elity Angoly. A portugalské regulační orgány zařazením těchto aktiv do dobré banky zvyšují jejich hodnotu.
Zatímco skupina investorů má za sebou počáteční jednání s právníky ve White & Case o právní strategii, právní experti naznačují, že soud jejich stížnostem asi nevyhoví. Evropští představitelé dali jasně najevo, že na několik let investoři, kteří spekulují na rizikových dluhopisech problémových bank, budou nacházet soucit jen velmi velmi těžko, pokud banka skutečně selže.
Kromě toho, každá akce v pomalu se pohybujícím se portugalském soudním systému může trvat roky, než najdou řešení.
Obchodníci tvrdí, že mnoho z dluhopisů investoři kupovali v polovině minulého měsíce, protože oslabily s tím, jak se rozšiřovaly negativní zvěsti o zdraví portugalského věřitele.
Byli přesvědčeni o tom, že banka bude také moci získat dodatečné finanční prostředky potřebné pro záchranu nebo budou zachráněni vládou.
Když banka vykázala větší než očekávané ztráty, centrální banka zakročila, vytvořila dobrou banku, která má být prodána v budoucnu po stabilizaci, a špatnou banku držící nesplácené toxické úvěry.
Zatímco bankovní vkladatelé a držitelé seniorních dluhopisů byli chráněni, akcioví investoři a majitelé juniorních dluhopisů nebyli.
Zdroj: Dealbook