28 centrálních bank letos zřejmě sáhne na své klíčové sazby

Centrální banky budou mít i v tomto roce napilno. Globální výhled na vývoj ekonomiky v příštích čtvrtletích se zlepšuje, a tak se můžeme po delší době dočkat odklonu od akomodativní politky klíčových monetárních institucí.

Veškerá pozornost investorů se samozřejmě soustředí na americký FED, který od svého posledního kvantitativního uvolňování již upustil a nyní svou rétoriku směřuje ke zvýšení sazeb. To se konsensuálně očekává spíše koncem letošního roku, včerejší komentář J. Bullarda ze St. Louiské pobočky FEDu však svou zmínkou o tom, že by měli zástupci této instituce vypustit slovo „trpělivý“ ze svých komentářů trhy značně rozhýbal, a to zejména ve prospěch amerického dolaru.

Podle analytiků společnosti Bloomberg je v tomto roce očekáván růst amerického hospodářství ve výši 3,1 procent, a to při zaměstnanosti 5,2 procent. Podobná konjunktura se očekává také například v Nigérii (4,9 procent) a Mexiku (3,2 procent), i zde se tedy zřejmě dočkáme zvýšení základních sazeb.

Na opačné straně bariéry stojí centrální banka Ruské federace, která musí jít se sazbami opačným směrem. Bude tak zřejmě napravovat svá opatření z konce loňského roku, která učinila na obranu tamní měny. 6,5ti procentní zvýšení sazeb bylo nejvyšším od roku 1998. Sazby nyní musejí poklesnout, aby nadále nedusily už tak dost oslabenou ruskou ekonomiku, v průběhu roku tedy pravděpodobně budeme svědky posunu o 4 procentní body níže ze současné hodnoty při 15 procentech.

Dalšími z centrálních bank, které budou zřejmě sazby snižovat, jsou například Indie, Turecko, Kanada nebo Norsko, a to ve výši čtvrt až půl procentního bodu směrem dolů. Zajímavé bude sledovat také počínání Australských centrálních bankéřů, kteří mohou tímto krokem seslat australský dolar proti tomu americkému ještě hlouběji.

Tato divergence mezi kroky jednotlivých centrálních bank jen dokresluje velkou roztříštěnost trhů v globálním měřítku, nicméně zároveň vytváří mnoho příležitostí pro tzv. carry obchody, které využívají rozdílných úrokových sazeb na různých měnách (více o carry obchodech zde).