Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Řecko vytvořilo nový plán s minimem ústupků…

Rozbřesk - Řecko vytvořilo nový plán s minimem ústupků…

02.04.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Řecko připravilo další verzi svého reformního plánu, za který očekává uvolnění nových peněz. Podle rychlých negativních reakcí představitelů eurozóny je ale jasné, že dohoda je stále velmi daleko. Dokument se stává postupem času delší (již má 26 stran) a konkrétnější v některých bodech (například poprvé obsahuje vyčíslené odhady úspor z boje proti korupci). V řadě klíčových bodů se ale řecká strana odmítá pohnout z místa - jde především o uvolnění pracovního trhu, nižší penze (vláda počítá se zvyšováním) a privatizaci státních podniků. Řecká vláda podle mezinárodních věřitelů také počítá pro tento rok s příliš ambiciózním růstem (1,4 %).

Výpadek zahraniční pomoci a horší výsledky rozpočtu od začátku roku dostávají Athény pod finanční tlak. Nedostatek hotovosti kompenzují vysáváním peněz z řady vládních fondů a polostátních podniků - podle Wall Street Journal může jít od začátku roku o zhruba 2 mld. euro. To ale nejde dělat donekonečna. Bez dohody tak mohou mít Řekové problém v příštím týdnu splatit MMF půjčku (460 mil. euro 9.4.). I kdyby na ni peníze sehnaly, může být čím dál těžší re-financovat splatné pokladniční poukázky. Zahraniční investoři se jich bojí a ECB zakázala řeckým bankám navyšovat jejich stávající držbu.

V nadcházejících týdnech tak lehce může dojít k vyhrocení situace, která může skončit zavedením kapitálových kontrol a la Kypr. Pak by se již váhající řečtí politici museli rozhodovat rychle.

Region - forex
Navzdory poklesu místních akciových indexů forint se zlotým včera dále posilovaly. Za poslední čtyři týdny si vůči euru připsaly 2,6 % respektive 2,3 %. Oběma měnám patrně prospívá zejména politika kvantitativního uvolňování ECB v kombinaci se stále pozitivními domácími reálnými úrokovými sazbami. Pozitivní ekonomické vyhlídky potvrdily i včerejší indexy PMI (za březen), které vesměs dosáhly hodnot vysoko nad 50 body.

Otázkou zůstává, jak dlouho budou centrální bankéři zejména v Polsku ochotni tolerovat posilování zlotého, které dále tlačí inflaci dolů a může ohrožovat její návrat k cíli. Z tohoto pohledu nelze vyloučit, že se v následujících týdnech až měsících dočkáme (alespoň) verbálních intervencí. První náznaky přichází již dnes ráno, kdy šéf NBP Belka uvedl, že doufá v pohyb zlotého vůči dolaru podobný jako v případě eura.


Dluhopisy
Americká ekonomika hned včera přinesla zklamání a tak se dolarová výnosová křivka sesunula významně dolů. Propad o 13 bazických bodů na deseti letech způsobil nejen horší březnový ADP report, ale i index podnikatelské nálady v americkém průmyslu. Zde stojí za zmínku jak subindex vývozu (již třetí měsíc pod 50), tak zaměstnanosti, který spadl na mezní hodnotu 50. Výsledkem amerických slabých dat byl propad nejen amerických sazeb, ale i těch evropských, výnos desetiletého německého Bundu dosáhl historických minim.

Dluhopisy tak nyní mohou vyčkávat na páteční oficiální statistiky z trhu práce, které budou zcela jistě výrazně nižší, než očekával trh na počátku týdne. Hodnota přírůstku nových pracovních míst pod 200 tisíc by mohla výnosy stlačit ještě níže.


Čtěte více:

Krátkodobé tipy - ikona doby Apple ale i bankovní gigant jsou v kurzu!
01.04.2015 11:00
Rádi bychom Vám prezentovali další ze série analytických prací našeho ...
ECB zvýšila prostředky pro Řecko v systému ELA o 700 mil. EUR
02.04.2015 8:32
ECB včera večer po uzavření trhů ohlásila zvýšení záchranných prostřed...

Váš názor
  •  
    02.04.2015 9:41

    Nepochopím tupost EU politiků , kteří stále věří , že dluhy , které řečtí soudruzi nasekali , lze splatit . Proč prodlužovat agónii a čekat až se rozhodnou opustit EU . Proč jim to nedoporučit a zastavením penězovodů je k tomuto kroku už konečně donutit . Tím by EU zabodovala a dala ostatním čl. státům na vědomí , že se pravidla dodržují. Že budou problémy ? Ano , ale budou jistě řešitelné . Určitě lepší řešení , než stále rychleji tisknout ojra. Už se těším , jak v létě pojedu do Řecka a budu nakupovat Drachmy I .
    karel IV
    • kolaps účelově protahují
      02.04.2015 9:54

      Kdyby Řecko vyhlásilo dnes bankrot (který de facto už je dávno) a vystoupilo současně z EU, pak bys viděl hukot. 60.000 vymaštěných euroúředníků by začalo bezradně poletovat po chodbách, panikařit a ječet se strachem o své půlmilionové platy... Začali by se bát vlastní budoucnosti. Těmto rozmnoženým sarančatům vůbec nejde o blaho evropských obavatel, resp. Řecka. Jim jde o vlastní existenci a důležitost... a proto nechtějí připustit svůj smrtelný omyl. Raději krizi protahují, aby jim z toho ještě něco káplo.
      Jesse
      • Re: kolaps účelově protahují
        02.04.2015 13:14

        Naprosto souhlasím. Pouze s poznámkou, že si ten kolaps ( faktický bankrot již dříve) budou protahovat neomezeně dlouho. Umožňuje jim to ECB, která si těch peněz vyrobí neomezené množství. Je to jen o tom, kolik nul napíší to svých počítačů. Takže slovo bankrot je jen slabá výhrůžka i pro ostatní. Jinými slovy jim říkají ať utrácejí, ona to vždycky ECB zaplácne. Super vyhlídka !!!
        Žíža
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data