Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Večerní setkání Trojky ohledně Řecka průlom nepřineslo, periferie EMU již čelí lehké nákaze

Rozbřesk - Večerní setkání Trojky ohledně Řecka průlom nepřineslo, periferie EMU již čelí lehké nákaze

02.06.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

První várku důležitých amerických čísel z tohoto týdne máme za sebou, a ačkoliv makroekonomické výstupy jsou stále smíšené, tak převažující dojem byl kladný zejména pak díky vylepšené náladě v americkém průmyslu. Po včerejších datech tak můžeme revidovat vzhůru i náš odhad pro americký HDP v právě běžícím kvartále. Námi předpovídaná současnost pro americký růst nám tedy říká, že ekonomika zrychluje na 2,9 % (mezikvartálního anualizovaného růstu), což je mimochodem o něco více, než to vidí aktuálně trh. Ve středu a hlavně v pátek nás však čekají další důležitá data, která “běžícím” odhadem pro americký růst mohou opět zamávat.

Nicméně nehledě na data na periferii eurozóny se nám včera vyrojily první známky řecké nákazy, když rizikové marže u španělského, italského ale i portugalského dluhu rostly, což konec konců bylo vidět i na kurzu eura, kterému se rovněž příliš nedařilo. Zajímavé přitom ovšem bylo, že se zároveň nedařilo ani bezpečným vládním dluhopisům, jako jsou ty německé a americké. To mohlo být dáno nejenom lepšími než očekávanými daty v USA, ale také inflací, která, jak ukázala i včerejší data z Německa, by mohla letos skutečně dosáhnout dna. Tuto (proinflační) hypotézu navíc podporuje vývoj cen ropy, která se stále tlačí vzhůru.

Speciálně pro dluhopisy na periferii eurozóny by pak mohla být velmi nepříjemná kombinace rostoucího napětí okolo Řecka a zároveň vyšší než očekávaná inflace. Pokud přitom jde o nákazu tak ani včerejší noční schůzka bývalé Trojky v Berlíně (Merkelová - Hollande - Lagardeová - Draghi) průlom v případě hrozícího defaultu Řecka nepřinesla, přičemž v případě inflace budou velmi zajímavá data z eurozóny za květen. I desetinka navíc může přidělat dluhopisům problém, přičemž těm španělským či italským v řeckém kontextu zvláště.

Region

Zlotý stále zůstává nejvolatilnější měnou regionu. Potvrdilo se to i včera, kdy oslabil asi o 0,3 % (během dne oslaboval dokonce o 0,5 %). Zlotému ke ztrátám mohly sice dopomoci slabší čísla PMI za květen, nicméně nejistotu dále zvyšují i průzkumy voličských preferencí. Poslední z nich naznačuje, že vládní Občanská platforma se propadla na třetí místo. Mírně včera oslabovala i koruna (navzdory silnějšímu PMI), zatímco forint mírně posiloval.

Dnešní den není z hlediska očekávaných událostí v regionu zajímavý. Pozornost se tak soustředí na zítřejší zasedání Polské centrální banky. Zajímavý může být její postoj právě například k horším číslům PMI, která někteří členové Výboru pro měnovou politiku bedlivě sledují.

Dluhopisy

Vládní dluhopisy v eurozóně i v USA čelily včera výprodeji, který měl různou intenzitu a různé motivy. Zatímco na periferii eurozóny se v případě španělských a italských vládních dluhopisů začínala projevovat nákaza z Řecka, tak německé Bundy nebyly nadšeny z květnové inflace, která v Německu poskočila výše. Americké vládní dluhopisy ztratily zejména vinou lepšího než očekávaného výsledku indexu podnikatelské nálady v americkém průmyslu (ISM).

Zatímco napětí ohledně Řecka zřejmě příliš nepoleví, trh bude vyhlížet další vlnu důležitých makroekonomických dat, která přijde ve středu. Každopádně dluhopisoví býci by se měli mít na pozoru, neboť inflace v Evropě a v USA zdá se odrazila ode dna a výnosy drží dole jen strach z Grexitu a stále rozporuplná americká data. Obojí se však může změnit (k lepšímu).


Čtěte více:

Řecké drama vrcholí - noční jednání v Berlíně
02.06.2015 8:07
Mezinárodní věřitelé Řecka se v pondělí v noci v Berlíně sešli na kriz...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.07.2020
17:41Neohrozitelná firma
16:47Akcie zrychlují, dolar smazal ztráty. Data naplnila optimistická očekávání  
16:15MONETA Money Bank, a.s. - oznámení o úrokové sazbě HZL WHB
15:55Mezi EU a Británií i po dalším kole jednání přetrvávají neshody
15:55ČEZ, a.s. - Valná hromada ČEZ, a. s., schválila dne 29. 6. 2020 změnu stanov společnosti
15:43Tesla, nejhodnotnější automobilka na světě, míří na ještě vyšší cenu
15:04Nezaměstnaní v USA míří zpět do práce. Data opět příjemně překvapila  
13:05Evropské banky u dna představují pro některé investory příležitost
11:46Nezaměstnanost v EU v květnu mírně stoupla, nejnižší zůstala v ČR
11:14Studie: Česko má v Evropě nejlepší zázemí pro výrobu
10:49Rostoucí akcie se těší na pěkná data a vakcínu  
10:17Rusové v referendu hlasovali ve prospěch Putina, vládnout může do 2036
10:15TOMA, a.s. - Oznámení o konání valné hromady společnosti TOMA, a.s. dne 4.8.2020
10:06Itálie plánuje využít pro boj s příští hospodářskou krizí své občany
9:31Prodeje aut v USA zažily nejhorší kvartál za více než 10 let
9:06Rozbřesk: Stále slabé zakázky, Fed zkoumá kontrolu výnosové křivky
9:00ČEZ, a. s. - Výsledky jednání řádné valné hromady společnosti ČEZ, a. s., konané dne 29. června 2020
8:48ČEZ se dnes obchoduje bez nároku na dividendu, akciové futures se zelenají  
8:23Představitele Fedu znepokojuje závažnost poklesu ekonomiky
6:16Ponaučení z potlačování pandemie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m