Stratégové vedení Mislavem Matejkou nadále věří, že současné prostředí zůstává pro akcie příznivé, a případné korekce by podle nich investoři měli využívat k navyšování pozic. Hlavním argumentem je pokračující růst firemních zisků, jehož tempo zůstává silné navzdory vysokým výnosům dluhopisů a přetrvávajícím inflačním obavám.
Vzhledem k robustnímu výhledu korporátních zisků by měli Investoři během poklesů nakupovat, tvrdí stratégové společnosti , kteří předpokládají, že růst bude pokračovat navzdory růstu výnosů dluhopisů a inflačním obavám. Podle týmu Mislava Matejky znamenají zlepšující se revize zisků, že jakákoli epizoda slabosti trhu by zlevnila akcie snížením jejich poměru ceny k zisku (PE). Makroekonomické prostředí je také pozitivní, přičemž ukazatele výroby v USA a eurozóně se pohybují blízko čtyřletých maxim.
„Vzhledem k tomu, že firemní zisky zůstávají v rostoucím trendu, tak by je jakákoli vlna oslabení cen akcií zlevnila,“ napsal Matejka a jeho tým. „Domníváme se, že by se poklesy měly i nadále využívat k navyšování pozic.“
Ani mírné utažení ze strany centrální banky by podle stratégů pozitivní pozadí pro akcie pravděpodobně nenarušilo, pokud se podstatně nezmění inflační očekávání. Globální akcie se v posledních týdnech totiž ukázaly být odolné, i když výnosy dluhopisů dosáhly historických maxim. Index S&P 500 vzrostl o přibližně 13 %, zatímco index MSCI All-Country World vzrostl o přibližně 14 %. Panevropský index Stoxx 600 také zaznamenává čtvrtý rok růstu v řadě, ačkoli za americkým benchmarkem zaostává s nárůstem 9,6 %.
Stratégové ale uvedli, že USA by mohly do konce roku ztratit své vedoucí postavení. „Stojíme si za názorem, že akcie mimo USA mají dobrou šanci překonat americké akcie druhý rok po sobě,“ napsali.
Matejka v červnu správně předpověděl, že akcie mohou ve druhé polovině roku dosáhnout nových vrcholů. Index MSCI ACWI od jeho odhadu vzrostl o 2,4 % a blíží se rekordnímu maximu.
Obrázek vytvořen AI.