Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Řekové nehodlají věřitelům “otročit” a tak se jejich hodina pravdy blíží

Rozbřesk - Řekové nehodlají věřitelům “otročit” a tak se jejich hodina pravdy blíží

15.6.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Řecká vláda dál není schopna nalézt společnou řeč se svými věřiteli. Návrh, který včera večer na poslední chvíli přivezla do Bruselu, nebyl pravděpodobně hoden diskuse. Řečtí vyjednávači opustili centrálu Evropské komise již po čtyřiceti minutách a podle některých evropských úředníků to vypadá, jako by se ani dohodnout nechtěli. Řecko zarytě trvá na svém a nechce osekávat výdaje na penze ani navýšit daň z přidané hodnoty. V důsledku toho nabízí rozpočtové přebytky (primární) zhruba o 1 procentní bod nižší, než požaduje skupina věřitelů. To by ale věřitelé museli do Řecka poslat nové peníze nebo odepsat část stávající řecké dluhové koule. Co tedy čekat dál?

Řekové skutečně potřebují dohodu rychle, tak aby stačili splatit zhruba 1,6 miliardy eur MMF na konci tohoto měsíce (splátka byla posunuta na 30.6.). Jednou z posledních šancí na dohodu je setkání ministrů financí eurozóny tento čtvrtek. Pokud dohoda bude hotová až na summitu EU (25.-26.6.), Řekové asi nestihnout zaplatit včas MMF, ECB by je ale v takovém případě asi neodstřihla od záchranného likviditního lana. Pokud ale ani do této chvíle nebude na stole dohoda, věřitelé pravděpodobně položí na stůl poslední návrh a dají Řekům ultimátum k přijetí reforem… podobně jako na Kypru. V případě, že by ho nedodrželi a současně nesplatili splátku MMF, ECB by pravděpodobně odřízla Řecko od záchranných programů (ELA) a to by bylo nucené zavést kapitálové kontroly a omezení výběru peněz z bank, které by byly pravděpodobně delší a bolestivější než na Kypru. V případě Kypru byly totiž dočasné kontroly výsledkem a součástí dohody s věřiteli. V Řecku to zatím vypadá na pravý opak - kontroly by byly spíše důsledkem krachu jednání.

Region - forex
Zlotý s forintem byly v pátek pod mírným tlakem, který vyplýval zejména z nervozity kolem Řecka. Ztráty však nebyly nijak zásadní. Koruna naopak vůči euru mírně posílila.

Nadcházející týden bude v regionu tradičně ve znamení polských makro čísel. Kromě dnešní inflace bude zajímavý zejména vývoj průmyslu, který v dubnu zaostal výrazně za očekáváními. Co se pak týče dnešní inflace tak očekáváme, že deflace v Polsku v květnu dále ustoupila. Meziročně sice ceny podle našich odhadů klesaly o 0,8 %, nicméně z hlediska plnění inflačního cíle jde o vývoj žádoucím směrem (připomeňme, že v prvním kvartále ceny klesaly v průměru dvojnásobným tempem). Výraznější dopad na zlotý z titulu inflačních čísel však nečekáme, nicméně ani zlotému ani forintu nebude patrně prospívat strach z Řecka a rizikovým faktorem je jistě i zasedání Fedu.

Dluhopisy
Strach z toho, jak dopadne Řecko, zahnal akcie do kouta a to je po delší době dobrá zpráva pro trhy s bezpečnými vládními dluhopisy. Jak ty německé, tak dnes i americké výrazně zpevňují, byť na druhou stranu vidíme ovšem ztráty na periferii eurozóny, kde v případě španělských a italských vládních dluhopisů rostou výnosy vinou řecké nákazy ještě rychleji. Kreditní spready se na konci týdne roztáhly o přibližně 15 bazických bodů.

Vstup do nového týdne bude opět pod taktovkou Řecka, byť v polovině týdne se nepochybně přesune pozornost k Fedu. Strach Řecka, který může přetrvávat až do čtvrtečního setkání skupiny Eurogroup, však může přece jenom dále pomáhat tlačit delší konec eurové křivky a tím i korunové výnosové křivky.


Čtěte více:

Průmysl v eurozóně - nepatrný dubnový růst zaostává za očekáváními
12.6.2015 11:16
Průmyslová výroba v eurozóně letos zatím vykazuje střídavé úspěchy. Du...
Americká výrobní deflace polevuje s růstem ropy
12.6.2015 15:02
Index cen výrobců ve Spojených státech za květen vykázal 0,5procentní ...
Optimismus amerických spotřebitelů roste díky silnému trhu práce
12.6.2015 16:08
Index spotřebitelské důvěry sestavovaný Michiganskou universitou se v ...
Řecká sága není ani tak o euru, jako o politice
12.6.2015 18:33
Řecká jednání připomínají nekonečnou telenovelu. Zdlouhavý seriál s ja...

Váš názor
  • nechejte je
    16.6.2015 10:10

    ať si Řecko zvolí vlastní cestu. Před vstupem do EU jim bylo reálně dobře. Žili si z turizmu a oliv, byli šťastní a nemuseli makat jak idioti podle německého vzoru. Přes den hnípali v chládku, večer vyšli do kaváren, popíjeli vlastní víno a kořalku, tancovali a zpívali. Byli šťastní. Němci šťastní nebyli... kdepak je asi zakopaný pes....
    Jesse
    • Re: nechejte je
      16.6.2015 10:35

      Presne tak, ja hovorievam mladým, treba nechat makat Nemcov, keď ich to baví. Šak vo slobode nemusia makat aj tí, ktorých to nebaví. Na to sme s Havelkom nebojovali proti komunistom, veru hej, dobre ja hovorím.
      Šaňo
    • Hoj květáku:-))
      16.6.2015 10:21

      v EU si nesmíš vybrat nic...vše co je dobré a správné ví úředník, zvolený politik, nebo stratég globální korporace...evropská tragédie pomalu ale jistě akceleruje...
      el mrcoch
  • Akcie a Řecko
    15.6.2015 18:48

    Mají asi tolik společného jako hovno s rohlíkem.
    Mac
  • Co je to to R-e-c-k-o ?
    15.6.2015 14:05

    Recko je jen bezvyznamny stat asi jako nejaky Somaliland.
    Katka
  •  
    15.6.2015 12:32

    Myslím si , že za Řecko může Babiš . Pokud se mýlím , tak za to může Putin .
    Mamiš
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data