Dokonalá bouře, aneb anglicky perfect storm. Tu přesně v posledních dnech zažívají trhy komodit v čele s ropou. Cenám komodit dnes totiž nehraje do karet vůbec nic.
Začněme poptávkou, jejíž růst vinou slabší výkonnosti čínské ekonomiky, jež je největším odběratelem komodit, pokulhává. Výpadek přitom nedokážou zachránit ani šetrnější vyspělé země, ani tzv. emerging markets, které jsou mnohdy rovněž závislé na cenách komodit. A aby toho nebylo málo, tak tzv. finanční poptávku po komoditách nutně dusí hrozba, že americká centrální banka ještě do konce roku začne zvyšovat úrokové sazby.
Na straně nabídky je pak situace pro komodity - především pak fosilní paliva (uhlí, ropa, plyn) - ještě nepříjemnější. Trh stále nedokázal vstřebat přebytky ropy a plynu, které generují objevy těžby těchto surovin z břidlic v USA. Trh s ropou navíc ohrožují barely valící se z Perského zálivu - z Iráku, Saúdské Arábie a nyní především potenciálně z Íránu.
Když k tomu všemu připočteme přípravu vyspělých zemích - zejména tedy EU a USA - na dlouhodobé křižácké tažení vůči komoditám způsobujícím globální oteplování, které má odstartovat pařížský summit na konci tohoto roku, není co divit, že medvědi na komoditních trzích tak řádí.
Pro ČR ale i drtivou většinu zemí v Evropě jsou však klesající ceny surovin, které vesměs dováží, příznivou zprávou. Dále totiž vylepšují směnné relace. Dalším vedlejším efektem pak je nižší míra inflace. Je třeba připravit se na to, že půjde vzhůru ještě pomaleji, něž jsme si mysleli. A to je konec konců i hlavní důvod proč se vládním dluhopisů opět začalo globálně dařit, ačkoliv je před třemi měsíci už téměř všichni odepisovali.
Forex
Spíše klidné bylo včera i obchodování se středoevropskými měnami. Koruna se zlotým sice možná něco málo vytěžily z výborných výsledků podnikatelských nálad, ale posílení vůči euru bylo nakonec pouze malé. Podnikatelská nálada v Maďarsku se sice propadla, nicméně vzhledem k výrazné volatilitě v případě maďarského indexu číslo nijak nepřeceňujeme.
Dnešní den není z hlediska regionálních událostí zajímavý a trh se tak může v klidu soustředit na čtvrteční zasedání ČNB, které může být po delší době zajímavé.
Americký dolar včera vůči koši měn mírně posiloval. O něco horší výsledky podnikatelské nálady v USA (index ISM) za červenec sice na dolar měly vliv, ale pouze velmi malý a krátkodobý. Podobně ani o něco lepší výsledky podnikatelské nálady v eurozóně za stejný měsíc významnější vliv neměly. Dolaru tak na frontě s eurem mohla na jedné straně pomoci nečekaně špatná nálada podnikatelů v Číně. Na straně druhé pak euru neprospěl prudký propad burzy v Athénách.
Dnešek není z pohledu událostí zajímavý. Ve zbytku týdne přitáhnou spíše pozornost statistiky z amerického trhu práce (zítra ADP report, v pátek payrolls), které by podle nás měly nahrávat dolaru.