Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Od Fedu (FOMC) po ECB převládají obavy z Číny

Od Fedu (FOMC) po ECB převládají obavy z Číny

09.10.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Centrální banky od Fedu po ECB mají z vývoje čínské ekonomiky obavy. Potvrdil to i včerejší zápis ze zářijového zasedání Fedu. Velká část centrálních bankéřů sice ocenila pozitivní čísla z amerického trhu práce (to ještě nevěděli nic o mizerném září), ale někteří z členů Fedu nejsou nijak pevně přesvědčeni o návratu inflace k cíli. A to především proto, že se bojí negativních dopadů silného dolaru a slabšího růstu v Číně. Celkově tedy zápis spíše potvrzuje hlasy skeptiků - zdá se, že v září centrální bankéři nakonec v debatě nebyli nijak blízko skutečnému zvýšení sazeb. To zvyšuje pravděpodobnost odsunu prvního růstu amerických sazeb až do příštího roku.

V podobně opatrném duchu se nese i zápis ze zářijového zasedání ECB (zveřejněn shodou okolností také včera). Čína a rozvíjející se trhy mohou mít podle centrálních bankéřů negativní dopad na růst i na inflaci. V tomto týdnu to ostatně trochu potvrdila slabší německá čísla. Prohlubující se pokles německých vývozů, slabší srpnový průmysl i propad továrních zakázek ukazují, že německá ekonomika začíná slabší výkon rozvíjejících se ekonomik pomalu pociťovat i v tvrdých datech.

A v neposlední řadě se včera rozhodla ponechat sazby beze změny také britská Bank of England - i ta přitom podobně jako Fed dlouho trhy připravovala na růst sazeb v tomto roce. A hlavní důvod, můžete hádat třikrát… Ano Čína. Guvernér Bank of England sice v doprovodných komentářích odvážně hovořil o tom, že načasování růstu sazeb nebude záviset na tom, jak se nakonec rozhodne americký Fed. Zdá se ale, že mu to trhy zatím příliš nevěří.

Region


Vliv nečekaně prudkého zářijového poklesu cen v Maďarsku na kurz forintu byl nakonec minimální a regionální forexové trhy byly včera celkově poměrně klidné. V denním srovnání z řady mírně vybočil jen zlotý, který opět posílil.

Dnešek je zajímavý zejména díky zveřejnění české inflace. Spotřebitelské ceny podle našeho názoru v září i v ČR podobně jako v Maďarsku a v Polsku nejspíše opět poklesly. V meziročním vyjádření se inflace zřejmě vzdálila cíli i prognóze centrální banky. K návratu k cíli ČNB tak dojde nejspíše až v roce 2017.

Dluhopisy

Je zajímavé, že německé bundy již nebyly v tomto týdnu schopné ocenit celou sérii slabších německých čísel od průmyslu, přes tovární zakázky až po včerejší pokles vývozů. V kombinaci s další nepovedenou desetiletou aukcí v tomto týdnu vše jednoduše ukazuje na to, že strach z hospodářského zpomalení není natolik velký, aby ospravedlnil dlouhé výnosy na úrovních pod 0,50 %. Navíc ke konci roku můžeme očekávat (čistě v důsledku bazických efektů), že inflace se konečně vzdálí od blízkosti nuly.

Komodity

Ropní býci zažívají povedený týden. Cena měsíčního kontraktu na Brent včera vzrostla o 3,4 % a dnes ráno se pohybuje nejvýše od konce srpna. K růstu patrně pomáhají pozitivní revize odhadů růstu poptávky po ropě - kromě EIA je patrně optimistický i OPEC (dle komentářů tajemníka organizace Badriho). Náš pohled na poslední čtvrtletí však zůstává spíše opatrný a další nárůst ceny ropy neočekáváme. V průměru by se podle nás mohla cena ropy Brent pohybovat kolem 50 USD/barel.


Čtěte více:

Libra oslabila po jednání BoE, dolar naopak maže ztráty a čeká na Fed
08.10.2015 16:59
Jednání BoE nevedlo ke změně úrokových sazeb, což se ani nečekalo. I...
FOMC nakopla akcie k růstu
08.10.2015 22:07
Do dnešního zveřejnění zápisu z jednání FOMC (Federal Open Market Comm...
Fed znepokojily známky zpomalování růstu světové ekonomiky
09.10.2015 8:09
Americkou centrální banku (Fed) znepokojily známky zpomalování růstu s...

Váš názor
  • Zvysovanie sadzieb je blud
    09.10.2015 15:27

    Pre tych, ktori to este nepochopili, ku ziadnemu zvysovaniu sadzieb nedojde. Zvysovanie sadzieb je blud. Kto mu veri, musi mat IQ hupacieho konika. Dovodom nie je Cina, ale dlh. Dlhove bremeno je tak vysoke, ze nie je mozne ocakavat ziadne zvysovanie sadzieb. Dajte si konecne dokopy fakty a rozmyslajte v sirsich suvislostiach. Osobne predpokladam na akciovych trhoch rally do konca roka. Potom po Vianociach, ak nedojde ku dalsiemu QE strmy pad akcii. Staci sa pozriet na to, aku rekordne nizku hotovost maju v sucasnosti US akciove a dochodkove fondy. Na zlate prepokladam este kratkodobu rally do 23. oktobra, potom pokles a otestovanie augustovych minim a nasledne od decembra vyraznu rally, do konca januara predpokladam cenu na zlate do 1600 USD/Oz. Striebro by sa mohlo vyvijat este lepsie a preto kupim pri poklese pod 15 USD/Oz call turbo certifikaty. Po cely zvysok roka, najneskor od buduceho mesiaca predpokladam coraz väcsie problemy na dlhopisoch. Je jedno, ktory stat je ich emitentom. Cina sa pomaly ale iste zbavuje US dlhopisov a Nemecku sa posledne akcie bondov akosi nedaria. Na trhu nie je dost likvidity na ich nakup. Preto pride dalsie kolo QE zo strany USA a rovnako ECB rozsiri svoj program. Najväcsou hrozbou ja vsak Japonsko. Tam to zavana statnym bankrotom. Preto nie je ani pomyslenie na zvysovanie sadzieb. System musi skratka fungovat. Ak nie, zamyslite sa nad dosledkami. A na zaver si dovolim zacitovat Nostradama: Nahrady zlata striebra zaplavia svet, aby boli potom hodene do jazera, Zlato a striebro budu opät objavene, s pozdravom Eurofisher
    eurofisher
Aktuální komentáře
16.06.2021
22:08Červená brava ovládla Wall Street, Citigroup -3,19 %  
22:03Komentář: Fed zvažuje zvýšení sazeb v roce 2023. Či dokonce dříve...?
20:34PPF Financial Holdings a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
20:26Česká exportní banka, a.s.: Informace o nové emisi dluhopisů
20:15Fed sazby podržel, do konce roku 2023 počítá s dvojím zvýšením. Dolar vystřelil nahoru
18:00Propast mezi komoditními a dluhopisovými trhy přetrvává
17:24Kdy začne Fed debatovat o změně politiky? Před výsledkem jednání panuje napětí  
16:31Chorvatská automobilka Rimac vstoupí příští rok na burzu. S Porsche prý chce převzít Bugatti
15:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s.: Oznámení rozhodování per rollam 16_06_2021
14:53Photon Energy nabízí investorům zhruba pětinový podíl
14:31Expert společnosti Fundstrat prudce změnil svůj názor na FAANG. Strach je za námi, tvrdí
14:30J&T INVESTMENTS SICAV, a.s.: Navýšení objemu investičních akcií
13:09Přímé investice z Číny do EU a Británie loni klesly téměř o polovinu
13:04Děkuji, raději vodu. Hodnota Coca-Coly se po odmítavém gestu Cristiana Ronalda propadla
11:50Česká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla, průmysl se začal zotavovat
11:06Býk na evropských akciích poběží dál, věří stratégové a upozorňují na slušný diskont vůči USA
10:34Vyšší sazby už v červnu a zpomalující Čína  
10:30Inflace a co by o ní investor měl vědět. Registrujte se na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
9:49Ceny průmyslových výrobců rostly v květnu počtvrté za sebou. Zdražily stavební práce i materiály
9:31Nidetzký: Měli bychom vyslat signál, že vyšší inflaci nehodláme tolerovat. Benda: ČNB se "nebojí použít" nástroje proti inflaci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (05/21 Q2, Aft-mkt)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
9:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
9:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba