Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Od Fedu (FOMC) po ECB převládají obavy z Číny

Od Fedu (FOMC) po ECB převládají obavy z Číny

09.10.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Centrální banky od Fedu po ECB mají z vývoje čínské ekonomiky obavy. Potvrdil to i včerejší zápis ze zářijového zasedání Fedu. Velká část centrálních bankéřů sice ocenila pozitivní čísla z amerického trhu práce (to ještě nevěděli nic o mizerném září), ale někteří z členů Fedu nejsou nijak pevně přesvědčeni o návratu inflace k cíli. A to především proto, že se bojí negativních dopadů silného dolaru a slabšího růstu v Číně. Celkově tedy zápis spíše potvrzuje hlasy skeptiků - zdá se, že v září centrální bankéři nakonec v debatě nebyli nijak blízko skutečnému zvýšení sazeb. To zvyšuje pravděpodobnost odsunu prvního růstu amerických sazeb až do příštího roku.

V podobně opatrném duchu se nese i zápis ze zářijového zasedání ECB (zveřejněn shodou okolností také včera). Čína a rozvíjející se trhy mohou mít podle centrálních bankéřů negativní dopad na růst i na inflaci. V tomto týdnu to ostatně trochu potvrdila slabší německá čísla. Prohlubující se pokles německých vývozů, slabší srpnový průmysl i propad továrních zakázek ukazují, že německá ekonomika začíná slabší výkon rozvíjejících se ekonomik pomalu pociťovat i v tvrdých datech.

A v neposlední řadě se včera rozhodla ponechat sazby beze změny také britská Bank of England - i ta přitom podobně jako Fed dlouho trhy připravovala na růst sazeb v tomto roce. A hlavní důvod, můžete hádat třikrát… Ano Čína. Guvernér Bank of England sice v doprovodných komentářích odvážně hovořil o tom, že načasování růstu sazeb nebude záviset na tom, jak se nakonec rozhodne americký Fed. Zdá se ale, že mu to trhy zatím příliš nevěří.

Region


Vliv nečekaně prudkého zářijového poklesu cen v Maďarsku na kurz forintu byl nakonec minimální a regionální forexové trhy byly včera celkově poměrně klidné. V denním srovnání z řady mírně vybočil jen zlotý, který opět posílil.

Dnešek je zajímavý zejména díky zveřejnění české inflace. Spotřebitelské ceny podle našeho názoru v září i v ČR podobně jako v Maďarsku a v Polsku nejspíše opět poklesly. V meziročním vyjádření se inflace zřejmě vzdálila cíli i prognóze centrální banky. K návratu k cíli ČNB tak dojde nejspíše až v roce 2017.

Dluhopisy

Je zajímavé, že německé bundy již nebyly v tomto týdnu schopné ocenit celou sérii slabších německých čísel od průmyslu, přes tovární zakázky až po včerejší pokles vývozů. V kombinaci s další nepovedenou desetiletou aukcí v tomto týdnu vše jednoduše ukazuje na to, že strach z hospodářského zpomalení není natolik velký, aby ospravedlnil dlouhé výnosy na úrovních pod 0,50 %. Navíc ke konci roku můžeme očekávat (čistě v důsledku bazických efektů), že inflace se konečně vzdálí od blízkosti nuly.

Komodity

Ropní býci zažívají povedený týden. Cena měsíčního kontraktu na Brent včera vzrostla o 3,4 % a dnes ráno se pohybuje nejvýše od konce srpna. K růstu patrně pomáhají pozitivní revize odhadů růstu poptávky po ropě - kromě EIA je patrně optimistický i OPEC (dle komentářů tajemníka organizace Badriho). Náš pohled na poslední čtvrtletí však zůstává spíše opatrný a další nárůst ceny ropy neočekáváme. V průměru by se podle nás mohla cena ropy Brent pohybovat kolem 50 USD/barel.


Čtěte více:

Libra oslabila po jednání BoE, dolar naopak maže ztráty a čeká na Fed
08.10.2015 16:59
Jednání BoE nevedlo ke změně úrokových sazeb, což se ani nečekalo. I...
FOMC nakopla akcie k růstu
08.10.2015 22:07
Do dnešního zveřejnění zápisu z jednání FOMC (Federal Open Market Comm...
Fed znepokojily známky zpomalování růstu světové ekonomiky
09.10.2015 8:09
Americkou centrální banku (Fed) znepokojily známky zpomalování růstu s...

Váš názor
  • Zvysovanie sadzieb je blud
    09.10.2015 15:27

    Pre tych, ktori to este nepochopili, ku ziadnemu zvysovaniu sadzieb nedojde. Zvysovanie sadzieb je blud. Kto mu veri, musi mat IQ hupacieho konika. Dovodom nie je Cina, ale dlh. Dlhove bremeno je tak vysoke, ze nie je mozne ocakavat ziadne zvysovanie sadzieb. Dajte si konecne dokopy fakty a rozmyslajte v sirsich suvislostiach. Osobne predpokladam na akciovych trhoch rally do konca roka. Potom po Vianociach, ak nedojde ku dalsiemu QE strmy pad akcii. Staci sa pozriet na to, aku rekordne nizku hotovost maju v sucasnosti US akciove a dochodkove fondy. Na zlate prepokladam este kratkodobu rally do 23. oktobra, potom pokles a otestovanie augustovych minim a nasledne od decembra vyraznu rally, do konca januara predpokladam cenu na zlate do 1600 USD/Oz. Striebro by sa mohlo vyvijat este lepsie a preto kupim pri poklese pod 15 USD/Oz call turbo certifikaty. Po cely zvysok roka, najneskor od buduceho mesiaca predpokladam coraz väcsie problemy na dlhopisoch. Je jedno, ktory stat je ich emitentom. Cina sa pomaly ale iste zbavuje US dlhopisov a Nemecku sa posledne akcie bondov akosi nedaria. Na trhu nie je dost likvidity na ich nakup. Preto pride dalsie kolo QE zo strany USA a rovnako ECB rozsiri svoj program. Najväcsou hrozbou ja vsak Japonsko. Tam to zavana statnym bankrotom. Preto nie je ani pomyslenie na zvysovanie sadzieb. System musi skratka fungovat. Ak nie, zamyslite sa nad dosledkami. A na zaver si dovolim zacitovat Nostradama: Nahrady zlata striebra zaplavia svet, aby boli potom hodene do jazera, Zlato a striebro budu opät objavene, s pozdravom Eurofisher
    eurofisher
Aktuální komentáře
30.09.2022
22:01Wall Street nadále pod taktovkou medvědů. Nike -12,8 %  
17:12PPF Financial Holdings a.s. – Pololetní zpráva 2022
17:09PPF Financial Holdings a.s. – Informace o využití Call opce
16:47PPF Financial Holdings a.s. – Konsolidované IFRS výsledky za první pololetí roku 2022
16:35Zelený závěr týdne pokračuje, ale ani tentokrát není růst přesvědčivý  
16:34QI Investiční společnost, a.s.: IFIS investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
16:25AMISTA investiční společnost, a.s.: FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. Pololetní zpráva
16:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Outulný investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:16AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:05Komentář analytika: Problémy Nike se zásobami se natahují  
16:03Jak dlouho v minulosti trval návrat inflace ke 2 % a co se čeká pro rok 2024?
15:46Rusko anektuje čtyři ukrajinské oblasti. Zelensky podává žádost o urychlené přijetí Ukrajiny do NATO
15:44WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejnění pololetní finanční zprávy za 1. pololetí 2022 společnosti
15:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Pololetní finanční zpráva Maloja Investement SICAV a.s. k 30. 6. 2022
15:09AMISTA investiční společnost, a.s.: ČEZ OZ uzavřený investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
13:49Alan Fabik k IPO HARDWARIO: Jsme ti, kdo dnes pomáhají firmám přežít. Vysoce růstový obor IoT přináší netušené příležitosti
13:44Bouře ještě nekončí, říká analytik Patrie k reportu od Micron Technology  
13:293M FUND MSI SICAV a.s: Mezitimní účetní závěrka
13:09UNICAPITAL Invest VI a.s.: Pololetní zpráva
13:05Inflace v eurozóně byla v září opět rekordní, vzrostla na deset procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Carnival Corp (08/22 Q3)
Cineworld Group PLC (Bef-mkt)
3:30Čína - PMI v průmyslu
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university