Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Prezident ECB dal jasný signál, že banka rozšíří politiku kvantitativního uvolňování

Rozbřesk – Prezident ECB dal jasný signál, že banka rozšíří politiku kvantitativního uvolňování

13.11.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dnes nás v Evropě čekají důležité výsledky HDP za třetí kvartál. Ty budou zajímavé přesto, že jde vlastně o první odhady (bez detailů), které nakonec mohou doznat ještě velkých změn.

V Evropě poslední čísla ukazovala spíše na zrychlení růstu (podle našeho odhadu na 1,7-1,8 %), což v zásadě potvrzují i již publikovaná čísla za francouzskou ekonomiku. Ta nepatrně zrychlila ze 1,1 % meziročně na 1,2 %. Pokud jde o Německo, tak již publikovaná data poskytují velmi podobný obrázek. Ekonomika našeho velkého souseda rostla velmi solidním tempem 1,7 % meziročně (0,3 % mezikvartálně). Povzbudivé je pro všechny v okolí Německa, že růst je tažen spotřebitelskými výdaji.

V Česku čekáme jen kosmetické zpomalení růstu, který by si však měl nadále uchovat vysokou dynamiku (4,3 %). Co táhne Česko dál kupředu? Za růstem na nabídkové straně stál podle našeho názoru především průmysl, zatímco na poptávkové straně to byla spotřeba spolu s investicemi. Nadále platí, že v příštím roce vyprchají dodatečné impulsy ženoucí české HDP k rekordním úrovním a ekonomický růst ČR se znovu dostane pod úroveň tří procent. Růst také více potáhne domácí spotřeba daná zlepšující se situací na trhu práce.

Ačkoliv HDP zrychluje, Evropská centrální banka nepřestává uvažovat jak dále přitopit pod měnovým kotlem. Tyto úvahy včera přiživil president Mario Draghi, který vidí svět stále v optice převažujících deflačních rizik a připravuje trhy na výraznější uvolnění měnové politiky. Při vystoupení v Evropském parlamentu Mario Draghi zdůrazňoval, že jádrová inflace stále zůstává velice nízko, na stole je řada externích rizik a ECB je proto v prosinci připravena jednat.

A samozřejmě to, jak agresivně bude jednat ECB, podmíní i jednání české centrální banky, která je silně ve vleku měnové politiky eurozóny. Můžeme se tak dočkat paradoxní situace, kdy česká ekonomika poroste o 4 %, inflace bude na vzestupu a ČNB bude donucena uvažovat jak dále protáhnout intervenční režim proti koruně.

Region - forex
Holubičí komentáře šéfa ECB Draghiho měly včera na středoevropské měny na rozdíl od vládních dluhopisů jen minimální vliv a zlotý s forintem nakonec vůči euru dokonce oslabovaly. Zlotý zkorigoval včerejší výrazné posílení a oslabil asi o 0,6 %. I tak však může tento týden zaznamenat nejvýraznější posílení za posledních pět týdnů.

Dnešní den je v regionu hlavně o výsledcích regionálních HDP. Ve všech třech případech očekáváme mírně lepší výsledky než trh hnané především domácí poptávkou, které by teoreticky měly koruně a spol. nahrávat. Důležitější roli nicméně budou i nadále asi hrát další kroky ECB (sázky na pokles sazeb v Polsku například včera zesílily) či blížící se personální změny v polském Výboru pro měnovou politiku, které by podle nás mohly na přelomu roku a v prvním čtvrtletí zlotému vadit.

Dluhopisy

Dluhopisy již nedokázaly příliš ocenit holubičí výroky Maria Draghiho a posílily “pouze” nepatrně - na deseti letech německé výnosy spadly o 0,3 bps. Krev do žil jim nezvládly dolít ani propady akciových trhů tažené dalším výprodejem na komoditních trzích. Nečekáme, že jim příliš pomohou ani dnešní výsledky HDP.

Komodity

Dopolední posilování dolaru spustilo další výprodej na trzích “tvrdých” komodit, který šel napříč celým spektrem. Cena ropy Brent se před dnešním vypršením prosincového kontraktu propadla o 3,8 % a dostala se tak až k 44 USD/barel. Ropě nepomohla ani odpolední čísla o zásobách z USA. Ty minulý týden rostly o 4,2 miliónu barelů, ačkoliv využití kapacity rostlo podle očekávání. Jedinou výraznější býčí zprávou tak byl výraznější pokles zásob benzínu.

Pod vcelku silným tlakem byly i ceny základních kovů, jež v průměru klesly o 1,5 %. Cena mědi se včera propadla na nová šestiletá minima a cena hliníku se vrátila pod 1500 USD/t.

 

Čtěte více:

Rebalancing MSCI Czech Rep. - do indexu se vrací O2 CR
13.11.2015 8:45
Po dobu již 40 let indexy MSCI pomáhají globálním investorům lépe spra...
Nákupní horečka na O2 CR
13.11.2015 8:49
Pražská burza zavřela čtvrteční den se ztrátou 1,4 % na 978,69 b. na d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.02.2024
10:01FIXED.zone loni navýšil obrat o 18 pct a dosáhl EBITDA 24 mil. Kč
9:10Rozbřesk: Některé potraviny dál zlevňují, co to znamená pro únorovou inflaci?
8:52Sněmovna dnes bude projednávat lex ČEZ, bitcoin překonal hranici 57 000 USD a futures jsou v červeném  
6:06FX Strategie: Slabší inflace v eurozóně vs. silná konjunkturální data v USA, koruna nadále v defenzivě  
26.02.2024
17:39Ekonomický cyklus a zisky obchodovaných firem – historie a následující roky
17:10Dluhopisy korigují pátek, akcie jsou na tom odpoledne smíšeně  
16:47Německo upraví zákony a otevře cestu technologii zachycování uhlíku
15:03Spotřeba plynu v ČR byla loni nejnižší od roku 1992, meziročně klesla o 10,4 %
15:01Týdenní výhled: Průzkumy ekonomické aktivity, reportují američtí prodejci náhradních dílů  
14:52Bloomberg: Znečišťovatelé v Jižní Koreji profitují z emisních povolenek
14:21Deloitte: Počet fúzí a akvizic v Evropě a Velké Británii loni klesl o 24 procent
13:40Než otevře Wall Street: Berkshire Hathaway, Intuitive Machines, Li Auto  
12:54MakroMixér s ekonomem a velvyslancem při OECD Alešem Chmelařem: Proč v Česku propadají reálné mzdy, inspirovat se Koreou a euro je racionální?
12:25Pro akcie i korunu lehce červený start týdne  
11:10Kontrariánské sázky na technologie
9:09Rozbřesk: Akcie od začátku roku výrazně překonávají dluhopisy
8:56Futures jsou v úvodu týdne oparné. Fitch zlepšila výhled českého ratingu a Buffettova Berkshire dosáhla rekordního zisku  
8:38Berkshire Hathaway investorské ikony Warrena Buffetta loni dosáhla rekordního zisku. Ač si stěžoval na málo vhodných příležitostí a hromadil hotovost
8:30Fitch zlepšila výhled českého ratingu na stabilní. Oceňuje pokles inflace i opatření ke snížení schodku rozpočtu
25.02.2024
8:12Víkendář: Investiční auta a Tesla předmětem zájmu sběratelů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board