Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fidelity International: Změna úrokových sazeb výrazné změny na trzích nepřinesla

Fidelity International: Změna úrokových sazeb výrazné změny na trzích nepřinesla

23.02.2016 12:13
Autor: Pavel Daniel

Nejvlivnější centrální bankou světa je bezesporu americký Fed. Ten během posledních pětadvaceti let zvýšil základní úrokové sazby celkem 38krát a 32krát je snížil. Během tohoto období se základní sazby pohybovaly mezi 0,25 a 7,0 procenty. Podle Adama Lessinga, ředitele Fidelity International v Rakousku a pro východní Evropu, proběhly od prosince 1991 do prosince 2015 čtyři fáze zvyšování a pět fází snížení úrokových sazeb. „Pro tyto fáze bylo charakteristické, že v delším časovém horizontu se základní sazby změnily jen v jednom směru,“ vysvětlil Adam Lessing. Zatímco čtyři období růstu úrokových sazeb podle něj probíhaly po poměrně krátkou dobu, období klesajících úrokových sazeb obecně trvala déle. Nejdéle úrokové sazby klesaly od září 2007 do prosince 2015, tedy déle než osm let.

Vývoj amerických základních úrokových sazeb v letech 1991 a 2015 (měsíční hodnoty)

FED_sazby 

Zdroj: FED

Změna úroků výrazné pohyby na trzích nepřinesla

Srovnání fází změn úrokových sazeb přineslo podle Adama Lessinga následující závěr: „Změny v amerických základních úrokových sazbách měly pouze minimální vliv na výkonnost tradičních trhů.“ Během čtyř fází zvyšování úrokových sazeb mezi lety 1991 až 2015 totiž dosáhl americký akciový trh (podle údajů MSCI USA) průměrného ročního výnosu 9,1 % a evropský akciový trh (podle MSCI Europe) zvýšil svoji tržní kapitalizaci během těchto let o 13, 4 %. Jen pro porovnání - akciové trhy v Tichomoří a na asijských rozvíjejících se trzích dosáhly záporných výnosů -2,0 až -6,9 %. Během pěti období snižování úrokových sazeb byla výkonnost akciových trhů ve Spojených státech amerických 11, 8 % a v Evropě 6, 9 %. Akciové trhy v Tichomoří a asijských rozvíjejících se trzích se během tohoto období vyvíjely také velmi pozitivně a dosáhly průměrných ročních výnosů ve výši 6,8 % a 13,4 %.

Jak ovlivnila změna úrokových sazeb v USA důležité investiční regiony 

FED_sazby 

Zdroj: MSCI, FERI, US Fed, Evropská centrální banka
Poznámka: * (Hrubé) dividendové indexy jsou uváděny v eurech  

"Zvýšení základní sazby často znervózní investory. Posledním příkladem bylo dlouho očekávané zvýšení úrokových sazeb americkým Fedem, ke kterému došlo v závěru minulého roku. Nicméně pohled do minulosti ukazuje, že pro tuto nervozitu není vůbec důvod," uvedl pro Patrii Online Adam Lessing. Podle něj se ve skutečnosti v době, kdy Fed zvýšil úrokové sazby, americkým akciovým trhům velmi dařilo. A pokud se akciové trhy v USA a Evropě dostaly pod tlak v důsledku změn v základních sazbách, účinky byly jen krátkodobé a málo významné pro analýzu ročního průměru. Investoři, kteří mají zainvestováno do amerických nebo evropských akcií by proto měli s klidem sledovat další růst úrokových sazeb, který lze od Fedu očekávat.

 FED_sazby  

„Americké akcie prokázaly svoji odolnost během období zvyšování úrokových sazeb Americkou centrální bankou. Zvyšování úrokových sazeb ze strany Fedu je proto jen stěží důvodem k prodeji akcií," konstatoval Axel D. Angermann, hlavní ekonom FERI. V minulosti během zvyšování úrokových sazeb v USA evropské akcie podle něj ještě naopak rostly silněji než v etapách, kdy americké úrokové sazby klesaly. "Situace byla velmi odlišná, když v minulosti úrokové sazby změnila Evropská centrální banka. Historie ukazuje, že investoři na akciových trzích vždy utrpěli ztráty, když úrokové sazby zvýšila právě Evropská centrální banka, a investoři by na tom byli tehdy lépe, kdyby v tomto období neměli nainvestováno do akcií vůbec," uzavřel Axel D. Angermann.


Čtěte více:

Bylo by zvolení Trumpa pohromou pro akcie?
22.02.2016 11:00
Hvězda Donalda Trumpa na politickém nebi rychle stoupá. O víkendu vyhr...
Brexit a končící výsledková sezóna - týdenní výhled
22.02.2016 16:15
Zkraje týdne se trhy soustředí na dvě oblasti. Tou první je otázka Bre...
Investice a vládní spotřeba tahouny německé ekonomiky v 4Q
23.02.2016 8:55
Finální data za čtvrtý kvartál loňského roku potvrdila solidní formu n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  
11:01Po důležitých výsledcích jsou tu přípravy na jednání USA - Čína. Trhy pokračují v růstu  
10:31Český zpracovatelský průmysl se blíží stabilizaci. Nové zakázky začaly růst
10:24Shell překonal očekávání analytiků a oznamuje další zpětný odkup akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst