(DIP) v prvním čtvrtletí letošního roku hospodařil s tržbami ve výši 398 mil. USD, což zhruba odpovídá konsensuálnímu očekávání. Meziročně jde o nárůst o 14 %. Podepsány jsou pod ním posléze oba klíčové zdroje příjmů – příjmy z licencí (y/y +24 %) i z provizí (y/y +15 %). Mírně nad odhady skončila i provozní zisková čísla, a to navzdory růstu provozních nákladů (zejména vliv R&D – viz níže).
Licence
Společnost v průběhu čtvrtletí podepsala dalších 39 licenčních kontraktů a uvedla, že celkové portfolio pro letošní rok zůstává robustní. V tomto směru pak kvitujeme nejen fakt, že dle vyjádření společnosti narůstá tržní podíl v tradičních segmentech, ale taktéž indikaci, že růst poptávky je patrný v segmentech zařízení „další generace“. Ostatně celkem 22 nových licencí připadlo na procesory s technologii Cortex-M, které jsou určeny pro „chytrá zařízení“. Právě v tomto směru nabízí ARM Holding poměrně zajímavou sázku. Budoucí implementaci chytrých technologií v rámci IoT (Internet of Things) zcela nutně vyžaduje pokročilejší inteligenci jednotlivých zařízení. Ta je dána zejména kvalitou instalovaných procesorů, což je právě doména holandské společnosti.
Patrné je to ostatně z tržního podílu společnosti v segmentu mobilních zařízení (tablety, smartphony), který dosahuje zhruba 85 %. Za posledních pět let navíc podíl meziročně narůstal v průměru o 30 %. Jinými slovy tak ARM představuje dominantního hráče v oblasti mobilních zařízení a jeho inovace posledních let táhnou stále větší klientelu. Rozrůstající se počet připojených zařízení (například wearables, zařízení monitorující zdraví, chytré domy atd.), kterých má dle některých odhadů do roku 2020 být až 28 mld., tak představuje další vývojový stupeň v zacílení aktivit ARM. Pravděpodobnou nutnou podmínkou úspěšného rozvoje IoT je taktéž vysoká rychlost a „bezbariérový“ přístup k přenosové síti. Tu by mělo zajistit zkvalitnění mobilního připojení (routery, přepínače atd.) a zejména rozšíření WiFi pokrytí. Všechna tato zařízení potřebují celou řadu čipů. ARM pak v segmentu čipů pro přenosovou infrastrukturu drží zhruba 15 % tržní podíl a s ohledem na historii úspěšných inovací do roku 2020 plánuje získat až 40 %ní podíl. Že to holandská společnost myslí s expanzí v rámci světa IoT vážně deklaruje i rozhodnutí vystupňovat investice do R&D.
Provize
Celkový objem koncovým zákazníkům dodaných výrobků s čipy využívajícími technologii ARM stoupl meziročně o 10 % na 4,1 mld. ks. Relativně rychlejší růst tržeb z provizí souvisí s narůstající implementací novějších čipových architektur (např. ARMv8-A), jejichž průměrná provize z prodaného zařízení je vyšší. Tento trend by dle našeho názoru měl zůstat v platnosti. Například loni bylo 50 % procesorů v prodaných smartphonech s architekturou ARMv8-A.
Celkově představená čísla vnímáme pozitivně. představuje jednu ze zajímavých sázek na rozmach světa IoT, který je v našich očích dalším vývojovým stupněm komunikace (90s fixní internet -> 2000s mobilní internet -> IoT). Akcie připisují 3 %.