Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rogoff: Negativní sazby jsou správnou cestu, zničme bankovky velkých hodnot

Rogoff: Negativní sazby jsou správnou cestu, zničme bankovky velkých hodnot

19.10.2016 14:40
Autor: Redakce, Patria.cz

Politika negativních sazeb, kterou sleduje ECB a Bank of Japan, zatím přináší smíšené výsledky. Mohli bychom se tak domnívat, že jde o politiku nesprávnou, a měli bychom od ní upustit. Tím bychom ale udělali vážnou chybu. Tato politika sice má své limity a v krátkém období není jasné, čeho může dosáhnout. V delším období je ale možné výrazně zvýšit její efektivitu. Největším problémem je v tomto smyslu hotovost, kterou mohou lidé hromadit v případě, že sazby klesnou do záporu, protože tato hotovost zápornému úročení nepodléhá.

Je možné, že nás čeká dlouhé období nízkých sazeb, a měli bychom se tak vážně věnovat tomu, jak zvýšit efektivitu politiky sazeb záporných. Fed sice tvrdí, že on záporné sazby v boji s další recesí potřebovat nebude, protože stačí nástroje, jako je kvantitativní uvolňování. Můžeme doufat, že to je pravda, protože vybudovat základ pro skutečně efektivní politiku negativních sazeb se do další recese nepodaří.

Někteří lidé tvrdí, že záporné sazby jsou nepřirozené a v historii naprosto ojedinělé. Pravdou ale je, že před papírovými penězi bylo běžné snižování hodnoty mincí, které probíhalo například tím, že panovník snižoval obsah stříbra v mincích. Navíc běžně přijímáme to, že reálné sazby se kvůli vyšší inflaci mohou pohybovat v záporu. Záporné nominální sazby by tak pro nás neměly představovat nic mimořádného.

Existuje řada ekonomických politik, které v běžných podmínkách považujeme za kontraproduktivní, ovšem v prostředí soustavně nízké inflace mohou dávat smysl. Může jít o protekcionismus, který zvyšuje domácí ceny, či pozdržení strukturálních reforem, které má podobný dopad. Podobné kroky jsou ale jistě mnohem horší než politika negativních sazeb. Směr, kterým bychom se měli nyní vydat, je jasný. V první řadě bychom měli eliminovat používání bankovek s vysokou nominální hodnotou, protože ty by stály v centru každého posunu směrem k hromadění hotovosti. A tato eliminace by měla proběhnout stejně v rámci boje s daňovými úniky a boje se zločinem. Až přijde další finanční krize, centrální banky by se neměly ptát, proč nevěnovaly více času přemýšlení o záporných sazbách. Musíme se mu proto začít vážně věnovat už nyní.

Autorem je ekonom Kenneth Rogoff.

Zdroj: FT


Čtěte více:

Financial Times: Záporné sazby nutí hledat úložiště hotovosti
22.08.2016 11:03
Představa skladování pytlů s bankovkami v silně zabezpečených trezorec...
Proč záporné sazby komplikují ECB život?
06.09.2016 11:00
Před více než dvěma roky ECB oddstartovala experiment se zápornými saz...
ČNB v akci
07.10.2016 10:29
Po několika vcelku nudných měsících, kdy se ČNB nemusela až tak snažit...

Váš názor
  • Rogoff
    20.10.2016 8:43

    mě svým vyjádřením trošku překvapil, obvykle má rozumné názory.
    isisin
  • Ho...o
    19.10.2016 17:44

    jestli to pako chce být otrokem ať je klidně i s bičíkem a možná když dostane ránu tak se mu rozsvítí, díky takovým inženýrům jsme tak kde jsme, kdyby se do toho před 8 lety nemontovali a nechali normálně proběhnou recesi tak už bychom min. 4 roky normálně zase rostli, takhle kulo a furt vymýšlet bejkárny
    Mike -Green D. is killing Europe
    • Re: Ho...o
      20.10.2016 8:19

      Ahoj Mike, také Tě zdravím a přeju úspěchy na burze a k tomu fůru takových těch věcí co si za peníze v žádném obchoďáku nekoupíme! Pěkný podzim ˘
      Marťanka
  • Zničme
    19.10.2016 17:25

    Ano, zničme bankovky velkých hodnot. Zničme dětem prasátka na spoření – ať si vezmou raději nějakou půjčku. Zakažme úročení vkladů. Zničme zlato, zakažme jeho vlastnění. Zničme co nejvíce věcí a zaveďme povinného nakupování - do každé rodiny, každý rok nové auto, nový telefon ... na úvěr pochopitelně. Zničme, co zničit jde. Otázka, nemohli bychom při tom ničení zničit i pana Rogoffa a jemu podobné? … Tak holt budeme platit zase mušlema, kamínkama nebo bitcoinama a ty drobné co nezrušíte, budeme vozit na dvoukoláku až si půjdeme koupit ke stánku s EET zmrzlinu.
    Marťanka
    • Re: Zničme
      20.10.2016 6:27

      Já myslím, že co si myslí pan Rogoff a jemu podobná jelita, je věc jedna a to co bude je v ěc druhá. Jakmile FED začne zvedat sazby - a on začne - zmizí podobné názory jako mavnutím proutku. A pak za čas budou tito pánové psát jakeže se to t e h d y objevovaly bizardní myšlenky , jako třeba zrušeni hotovosti. A že je vyslovovali oni - to už ani nevzponenou ! To už budou spřádat jiné bláznoviny.
      občan
    • Re: Zničme
      19.10.2016 17:46

      Ahoj zdravím lady, Tebe jsem tu dlouho neregistroval, to je divočina co ted z některých leze za nápady co? jako třeba min.mzda 50.000 a pokud možno aby ten zoufalec ani do práce nechodil a šel to hned utratit za nekvalitní nesmysl :o)
      Mike -Green D. is killing Europe
Aktuální komentáře
17.07.2025
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)