Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB v akci

ČNB v akci

07.10.2016 10:29
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Po několika vcelku nudných měsících, kdy se ČNB nemusela až tak snažit udržet korunu nad intervenční hranicí, se v srpnu situace po čase znovu obrátila. Tentokrát musela centrální banka na trhu nakoupit více než jednu miliardu eur, takže se rozsahem svých intervencí přiblížila situaci z přelomu roku, čímž znovu zvýšila objem svých devizových rezerv na srpnových 70,6 mld. EUR. Kromě miliardy eur z trhu ještě ČNB nakoupila další skoro půl miliardy od státu, který eura získaná v EU vyměňuje za koruny v ČNB jako ve směnárně.

A jak se zdá, ČNB se nenudila ani v září. I když rozsah zářijových devizových intervencí se dozvíme až za měsíc, devizové rezervy leccos napovídají už nyní. Zvýšily se totiž v posledním měsíci o 2,8 mld. EUR na nový historický rekord 73,4 mld. a je přitom pravděpodobné, že část z tohoto navýšení jde na vrub intervencím. Nakonec to, že koruna je až obdivuhodně přikovaná k intervenční hranici a jen minimálně a krátkodobě se od ní odpoutává, znamená, že centrální banka musí konat…, tedy když už se sama z vlastní vůle rozhodla v listopadu 2013 řídit devizový kurz.

Za nutností intervenovat vidíme dva základní důvody. Tím prvním je fakt, že česká ekonomika je díky zahraničnímu obchodu natolik silná, že dokáže hladce pokrýt dividendové i úrokové náklady placené do zahraničí a ještě jí pár miliard zůstane. Tyto peníze si pak firmy chtějí vyměnit za koruny, čímž by za normálních okolností českou měnu posílily. Druhým důvodem může být atraktivita koruny pro zahraniční spekulanty. Čím blíže budeme konci kurzového režimu, tím více se budou snažit situace využít a zkusí „se podílet“ na očekávaném posílení kurzu po exitu. A nejspíš to nebudou jen tak „malé“ částky, jako vidíme doposud.

Možná právě sem směřuje i zdůraznění možnosti zavedení záporných úrokových sazeb, které se objevilo v zápisu z minulého jednání bankovní rady. Hovoří se v něm, že „není možné vyloučit zavedení záporných měnově-politických sazeb jako nástroje na podporu kurzového závazku či hladkého průběhu opuštění závazku“. Zvlášť první část věty je zajímavá nejen proto, že ČNB se doposud stavěla docela jasně proti experimentování s negativními sazbami, když navíc na trhu již jsou. Předpokládáme, že symbolický pokles oficiálních sazeb v tomto směru s korunou nejspíše nijak nepohne, zatímco případné důsledky do ekonomiky by mohly být dost těžko odhadnutelné. Nakonec ČNB bude muset stejně čelit faktu, že provést exit bude mnohem náročnější (i s ohledem na nutnost intervenovat) ve srovnání s jeho „hladkým“ zavedením.

devizi


Čtěte více:

ČR: Zpátky na auto rallye
07.10.2016 10:01
Po mizerném červenci, který možná u leckoho vzbudil pochyby o vlivu po...
ČR: Stavebnictví si hledá nové dno
07.10.2016 10:05
Jestliže průmysl se podle očekávání může chlubit silným růstem, stav...
Český export jde ruku v ruce s průmyslovou výrobou
07.10.2016 10:09
U výsledků srpnového zahraničního obchodu lze použít v podstatě všech...

Váš názor
  • odchod z Gazy
    07.10.2016 16:29

    Jo Jo... přesně jak řekl nějaký komentátor... do Gazy se lehko vleze, horší je ji pak opustit beze ztrát... je ironické, že Singer co vytáhl do boje za slabší korunu už u lízání ran nebude...Když mu dávali metál ostatní finančníci tak mi to připadalo jako kdyby naparujícísemu krocanovi v slávistickém dresu nesli diplom sparťani a za rohem se chehtali jak tu Slávky vede... jen houšť a hustší kapky, tahle párty nebude zadarmo.
    TOM
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení