Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Výsledkovou sezónu otevírá pozitivní Delta a trápící se Pandora

Summary: Výsledkovou sezónu otevírá pozitivní Delta a trápící se Pandora

11.1.2018 17:46
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Se začátkem první výsledkové sezóny nového roku věnuje analytik Ján Hladký bližší pohled nejzajímavějším zveřejněným datům dnešního dne. V nevýrazných výsledcích posledního roku pokračuje výrobce bižuterie Pandora, který navíc zlepšení nevidí ani v budoucnu. Výsledky velkých společností pak zahajuje aerolinka Delta, a to veskrze pozitivně.

EVROPA:

Pandora (Investiční tipy)

Výrobce bižuterie dnes představil předběžné výsledky za poslední kvartál předešlého roku, kterými si srdce investorů rozhodně nezískal. Tržby ve výši 7,6 mld. DKK byly o 1 % pod konsensem. EBITDA marže na úrovni 37,3 % značí meziroční skluz o více než 4 procentní body, zatímco trh predikoval úroveň 37,8 %. Částečně nás může uklidnit metrika like-for-like sales (tržby z prodejen otevřených déle než jeden rok), která meziročně posílila o 15 %.

Pověstný kámen úrazu však přichází až s výhledem na roky 2018 – 2022. V něm management cílí růst tržeb do intervalu 7 – 10 % (ex-FX) a úroveň EBITDA marže do okolí 35 %.

Trh vzal tyto předpovědi se značnou nevolí, jelikož doufal v přibližně 10% roční růst tržeb spolu s téměř 37% EBITDA marží. Jako důvod tenčí marže vedení uvedlo rozšiřování produktového portfolia a otevírání nových prodejen.

Akcie Pandora sa dnes propadají o 10,55 %.

USA:


Delta Airlines (Investiční tipy)

První výsledkovou sezonu roku otevírají na vysloveně pozitivní notu aerolinky Delta Airlines. Podívejme se nejdřív na základní finanční metriky. Tržby postoupily meziročně o 8 % vzhůru na 10,25 mld. USD, což je mírně lepší výsledek, než čekal trh. Čistý zisk na akcii dosáhl hodnoty 0,96 USD (meziročně +17 %), přičemž trh predikoval jen 0,88 USD. Potěšil nás také nebývale vysoký (aslepoň pro závěr roku) provozní cashflow na úrovni 1,9 mld. USD.

V případě aerolinek je nutné sledovat dva klíčové provozní ukazatele. Tím první jsou jednotkové tržby na zákazníka (PRASM), které meziročně vyskočily o 4,2 % (+3,7 % po odečtení jednorázového bonusu). Nahoru je hnala robustní poptávka a také vyšší ceny letenek. Druhým ukazatelem jsou jednotkové náklady, ve kterých není započtena cena za palivo (CASM-exFuel). Můžeme s radostí konstatovat, že v tomto kvartálu došlo po dlouhé době k meziročnímu poklesu této metriky, konkrétně o 0,5 %. V uplynulém roce jí totiž tlačily vzhůru rostoucí mzdy pilotů.


Daňová reforma jednorázově snížila čistý zisk o 150 mil. USD, kvůli přecenění daňových pohledávek a závazků. Jelikož se jedná o speciální položku, tak není zahrnuta ve zmiňovaném čistém zisku na akcii. Odhadovaná budoucí daňová sazba by se měla nacházet mezi 22 až 24 %. 

Výhled na další kvartál směřuje čistý zisk na akcii do rozmezí 0,60 – 0,80 USD (konsensus 0,82 USD). Jednotkové náklady budou bohužel opět poměrně rychle růst (meziročně o 2 až 4 %), nicméně by je měly vyvážit nižší poplatky za palivo, benefity z daňové reformy a také posilující jednotkové tržby (+2,5 – 4,5 %).   


Akcie odpovídají na dobrá čísla 1,9% růstem ceny.



Čtěte více:

Evropské trhy mimo realitu?
11.1.2018 16:30
Výnosy desetiletých vládních obligací v USA se od září zvýšily o 40 ba...
Tradeři utíkají před MiFID II, Londýn ztratí stovky energetických titulů
11.1.2018 17:35
Společnost Intercontinental Exchange přesune stovky futures kontraktů ...
Výsledková sezóna v USA startuje: Kalendář pro 4. čtvrtletí 2017
11.1.2018 17:32
Patria.cz Vám přináší kalendář výsledkové sezóny nejdůležitějších fire...
Praha dnes uzavřela v zeleném. Podpořil ji finanční sektor
11.1.2018 17:20
V Praze se dnes obchodovalo v zeleném, když index PX posílil o 0,54 % ...
Dřívější konec evropského QE? Zatím jen rétorická příprava, ale euro letí vzhůru
11.1.2018 17:06
Evropská centrální banka na svém prosincovém zasedání sice vylepšila p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00Čína - HDP, y/y
8:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
8:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet nově zahájených staveb