Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Potvrdí PMI výbornou kondici eurozóny?

Rozbřesk: Potvrdí PMI výbornou kondici eurozóny?

24.1.2018 9:17
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Sice ještě zdaleka nejsou k dispozici výsledky celého roku 2017 a evropské finanční trhy čeká první várka dat nového roku. Dnes to budou indexy nákupních manažerů (PMI) za Německo, Francii a eurozónu, už zítra bedlivě sledované Ifo. Tato „měkká“ data ukážou, v jaké kondici ekonomika eurozóny vstoupila do roku 2018 z pohledu firem. Zvlášť zajímavé přitom budou výsledky nových zakázek, včetně těch exportních, která mohou něco napovědět o tom, zda firmy v eurozóně trápí silné euro alespoň tak, jako třeba ECB. Očekávání jsou přitom nastavena poměrně hodně vysoko. Trhy totiž čekají podobné výsledky jako v prosinci, kdy PMI překonal hranici 60, což neznamená nic jiného než silnou expanzi v dalších měsících. Na maximech byl PMI v Rakousku, Německu a Irsku, slušné však byly i výsledky za Francii, Španělsko a Itálii, byť v těchto případech nešlo o žádné historické rekordy. Přesto se podobně jako ve službách PMI nacházel vysoko nad hranicí 50, která zjednodušeně dělí růst od propadu.

Jak už to tak vypadá, ekonomika eurozóny je v ještě lepší kondici, než původně předpokládala ECB pokračující v intenzivním tisku nových eur. Trhy jsou zalité likviditou, která bude přibývat ještě minimálně do září, zatímco úrokové sazby ECB zůstávají na rekordních minimech. Nicméně ani tak inflace, jakou by si ECB představovala, stále nepřichází. Prozatím je vidět všude jinde, než ve spotřebitelských cenách. Stačí se podívat na ceny některých aktiv, včetně nemovitostí, které zdolávají jedno maximum za druhým. Přesto i PMI může stejně jako v předchozích měsících znovu naznačit, že inflace ve výrobě už skutečně existuje a že je dokonce na vzestupu. Ať už v důsledku vyšších cen výrobních vstupů (např. energií) nebo jen v důsledku silné poptávky. Brzdit ji může snad jen silné euro, avšak to je relevantní argument pouze v rámci obchodu mezi eurozónou a zbytkem světa. V každém případě bude časem pro ECB stále obtížnější hledat argumenty, proč by měla v době tak – na eurozónu silného růstu – pokračovat v masívních nákupech starých státních dluhopisů, nebo proč by svými negativními sazbami měla dále „přerozdělovat“ bohatství mezi severními věřiteli a jižními dlužníky.

TRHY


CZK a dluhopisy
Koruna se i včera pohybovala bez nějakých výraznějších výkyvů okolo hranice 25,40 EUR/CZK. Novou sílu jí tentokrát nedodal komentář dalšího člena bankovní rady Marka Mory, i když jasně nastínil únorové zvýšení sazeb. Pokud však šlo o delší výhled, byl opatrnější a jeho slova vyznívala podobně jako v případě guvernéra hovořícího o dvojím navýšení sazeb v letošním roce. Rychlejší růst sazeb by přicházel v úvahu pouze v případě dalších pozitivních překvapení z ekonomiky. Z rozhovoru pak vyplynula ještě jedna docela zajímavá informace, a sice že v budoucnu počítá s posilováním koruny o cca 1,5 % ročně, nicméně by prý letos nepřekvapilo, kdyby koruna posilovala tak rychle jako doposud. O to více se trhy mohou těšit na prognózu kurzu, kterou ČNB zveřejní už příští čtvrtek.

Zahraniční forex
Kurz eurodolaru vystoupal na tříleté maximum, když společná měna byla ovlivněna některými méně důležitými ukazateli z eurozóny, jako je spotřebitelská důvěra v EU či německý index ZEW. Dnes bude ovšem na pořadu dne v eurozóně důležitější index - PMI. Ten může euru poskytnout dodatečnou sílu před zítřejším zasedáním ECB.

Ropa
Ropa Brent po krátké odmlce opět nabírá na síle, když její cena včera překročila hranici 70 USD/barel. Zprávy o robustním růstu americké produkce totiž ustupují do pozadí signalizaci prodloužení dohody států OPEC+ na omezení produkce i po konci roku 2018. Zásluhu na tom má především Saudská Arábie, jejíž energetický ministr Al-Falih v Davosu uvedl, že všechny státy jsou v této otázce „na jedné lodi“ a prodloužení spolupráce se nebrání. Ze strany kartelu se jedná o podobný typ komunikace využívaný například centrálními bankami (tzv. forward guidance), který má významný cenotvorný efekt i na ropném trhu. Na stranu druhou případné nenaplnění (vysokých) očekávání trhů může vcelku jednoduše poslat ceny opačným směrem, než si OPEC přeje. To platí dvojnásob v současné situaci rekordního počtu spekulativních sázek na jejich další růst.

Akcie

Americké akcie včera v mírně rostly. Hlavním tahounem byly převážně technologie, kde placená televize Netflix reportovala výsledky. Společnost za kvartál našla 8,5 milionů nových předplatitelů, když trh očekával milionů šest. Akcie na tuto zprávu vystřelila o 10 %, na nový rekord více než 250 USD. Tržní kapitalizace Netflixu už se přibližuje 110 mld. USD, přičemž za minulý rok dokázal vyhospodařit 0,5 mld. USD čistého zisku.

Index Dow Jones Industrial Average se v průběhu celé seance pohyboval v těsné blízkosti pondělních hodnot, další rally bránily hlavně akcie Johnson & Johnson, které po výsledcích klesly o 4,3 % na 141,83 USD. DJ končil na 26.210 bodech (-0,05 %). S&P 500 posouval historická maxima na 2.839 bodů (+0,2 %). Technologie taženy výše pozitivními výsledky Netflixu určovaly směr. Nasdaq Composite zavíral na 7.460 bodech, co znamenalo posun o sedm desetin procenta.

 

Čtěte více:

Pimco varuje před přílišným optimismem v Evropě
23.1.2018 17:00
Eurozóně se konečně podařilo zařadit se mezi ekonomiky, které si užíva...
První Trumpův ochranářský úder míří na solár a na pračky
23.1.2018 14:12
Čtyři roky. Tak dlouho by měla trvat americká cla na zahraniční solárn...
Summary: Akcie Johnson & Johnson klesají i přes solidní čísla
23.1.2018 16:59
V dnešním souhrnu se bude analytik Patria Finance Ján Hladký věnovat f...
Eurodolar odpoledne vystartoval vzhůru k 1,23
23.1.2018 17:30
Dohodu o krátkodobém prodloužení financování amerického rozpočtu trhy ...
Mora z ČNB: Je čas zvýšit sazby, jedno i více mohou následovat
23.1.2018 17:35
Pozitivní makrodata přicházející z české ekonomiky zvyšují pravděpodob...
Technologie pomáhaly v USA k dalším maximům
23.1.2018 22:03
Americké akcie dnes v mírně rostly. Hlavním tahounem byly převážně tec...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.12.2018
10:20Víkendář: Německo a Francie ztrácí vliv, dopředu se dere Hanzovní liga
15.12.2018
15:23Project Syndicate: Lži, hnusné lži a umělá inteligence
7:08Víkendář: Edison, Musk a Tesla za deset let v náručí Amazonu
14.12.2018
22:03Páteční nálada na Wall Street se nesla v medvědí náladě
17:52Křivka zase hrozí a kolem letiště se prohání hejno černých labutí
17:18Americká čísla trhům nepomohla. Závěr týdne zůstává v sevření obav ze zpomalování  
16:55Technická analýza: Koruna kráčela pro drobné zisky, eurodolar nerozhodně
16:43Jakub Lukáš: Investice do Deutsche Bank je velmi riziková (video)
16:01Merck posiluje ve veterinární péči, kupuje francouzský Antelliq
15:41BMW s Porsche předjíždějí Teslu, 100 kilometrů nabijí pod 3 minuty
15:07Česká zbrojovka, a.s. - Oznámení o svolání řádné valné hromady
14:59Česká zbrojovka, a.s. - Zápis z valné hromady
14:53VW prodal v listopadu opět méně aut, přesto letos čeká rekord
13:51Perly týdne: Nejlepší investiční nápad a šedé labutě pro rok 2019, u nás konec stavebních úřadů
12:27Adobe po dlouhé době zaváhala, rozhodila ji akvizice Marketo (komentář analytika)  
12:21Výnosová křivka, nezaměstnanost, inflace...Příští rok bude složitý
10:56Project Syndicate: Politické kořeny ochabujícího růstu mezd
10:38LVMH kupuje řetězec luxusních hotelů Belmond za 3,2 miliardy USD
10:23Evropa klesá volným pádem  
10:20Data dokládají zpomalování Číny i Evropy. Investoři míří z akcií do dluhopisů, euro padá  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data