Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Koruna bude pod hranicí 25 k euru již v druhém čtvrtletí (komentář k ČNB)

Koruna bude pod hranicí 25 k euru již v druhém čtvrtletí (komentář k ČNB)

01.02.2018 15:45
Autor: Petr Dufek, ČSOB

ČNB podle očekávání jednomyslně zvyšuje repo-sazbu na 0,75 %. Současně centrální banka pokračuje v rozšíření rozpětí mezi svými sazbami. Diskontní sazba zůstává na dosavadních 0,05 % a lombardní sazbu ČNB navýšila o půl procentního bodu na 1,50 %. 

Nejnovější prognóza ČNB se nijak výrazně neliší od té listopadové, pokud jde o výhled inflace, ale i HDP nebo úrokových sazeb. Základní rozdíl oproti minulým prognózám spočívá především v tom, že ČNB začala už konečně znovu (po více než 4 letech) zveřejňovat prognózovanou trajektorii devizového kurzu koruny vůči euru. A právě proto, že devizový kurz sehrává velmi zásadní roli v nastavení měnových podmínek v ČR, lze z jeho vývoje – respektive odchylky tržního kurzu od prognózy – zjednodušeně odhadovat další kroky centrální banky. 

Podle výhledu ČNB by koruna měla ještě v letošním roce sklidit další nikoliv nevýznamné zisky. Už ve druhém čtvrtletí by se podle prognózy měla pohybovat pod hranicí 25 CZK/EUR a v závěru roku by se její kurz měl nacházet v průměru na 24,60 CZK/EUR. Oproti současnosti jsou to pro korunu další necelá tři procenta k dobru. 

Nová prognóza – stejně jako ta minulá – nepředpokládá téměř žádný další růst úrokových sazeb v letošním roce. Přesto považujeme za pravděpodobné, že ČNB ještě letos své sazby zvýší. Nejspíše až ve druhé polovině roku, a to dokonce navzdory dnešní relativně holubičí rétorice guvernéra. Nakonec to byl právě (a nejen) on, kdo v posledních týdnech hovořil o minimálně dvojím růstu sazeb ještě v letošním roce. Pro příští rok je však už ČNB mnohem agresivnější a předpokládá dokonce tak rychlý vzestup sazeb, že by už ve třetím čtvrtletí měl tříměsíční PRIBOR dosahovat 1,9 %. 

Další kroky jsou samozřejmě podmíněny naplňováním prognózy, a tedy i očekávaným posilováním koruny.
Čím méně však koruna posílí, tím více rozvázané ruce může ČNB mít. Zvlášť když se vůbec nemusí naplnit předpoklad ČNB, že se z krátkodobých spekulantů na koruně stali dlouhodobí investoři. Ostatně z vývoje na dluhopisovém trhu nic takového nevyplývá. Záležet proto bude i na ECB, která by snad do konce roku mohla opustit svůj velkorysý program skupování dluhů členských zemí eurozóny – eufemisticky označovaný jako kvantitativní uvolňování.


 

Čtěte více:

Jak by (také) mohl vypadat klíč k dělení ČEZu
01.02.2018 11:59
Spekulace o možném dělení ČEZ jsou o něco konkrétnější. Vedení polostá...
Evropské burzy přerušují třídenní ztrátovou šňůru díky firemním výsledkům
01.02.2018 12:48
Evropské burzy se ve čtvrtek částečně zotavovaly po třech dnech ztrát,...
ČNB zvýšila sazby a letos ještě jednou. Koruna je nejsilnější za pět let
01.02.2018 13:09
Česká národní banka po prosincové pauze opět zvedla úrokové sazby. Dv...
Státní rozpočet skončil v lednu v přebytku 26,5 miliardy Kč
01.02.2018 14:44
Hospodaření státního rozpočtu skončilo letos v lednu v přebytku 26,5 m...
Vysoká cena ropy zvedla Shellu zisk z její těžby o stovky procent (komentář analytika)
01.02.2018 15:22
S výsledky Royal Dutch Shell se konečně dozvídáme, jak si vedli tradič...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC