Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Zakázky napoví o síle růstu české ekonomiky v letošním roce

Rozbřesk: Zakázky napoví o síle růstu české ekonomiky v letošním roce

06.02.2018 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Po včera zveřejněných výsledcích českého zahraničního obchodu, které dopadly nad očekávání dobře díky silnému vývozu automobilů a strojů, dnes přišly na řadu poslední výsledky z průmyslu, stavebnictví a maloobchodu. Možná mnohem zajímavější než samotná tempa jednotlivých odvětví a oborů budou tentokrát statistiky zakázek. Ty nám totiž jako jediné (vedle soft ukazatelů) mohou říct něco málo o budoucnosti, protože jak bylo, už asi víme. Pozornosti by neměly uniknout objednávky v průmyslu, konkrétně v tom automobilovém, který tvoří třetinu průmyslu i českého exportu. Dlouhodobě mu vděčíme za vynikající výsledky ekonomiky, nicméně je stále více diskutabilní, jak dlouho se ještě na něj můžeme spoléhat. Přece jen evropský automobilový trh téměř nepřetržitě roste a blíží se k nasycenosti.

Druhá skupina dat, která by neměla uniknout pozornosti (i když přímo pro finanční trhy je tak trochu irelevantní) budou zakázky ve stavebnictví. Stále se o nich mluví, ale vidět stále příliš nejsou. Tedy zvláště ne ty ve veřejném sektoru, který si díky své stavební neaktivitě alespoň vylepšuje výsledky hospodaření. Zajímavé budou nepochybně i výsledky z bytové výstavby s ohledem na pokračující extrémní růst cen bytů na tuzemském trhu. Minulé výsledky příliš nenadchly, a tak uvidíme, zda alespoň v závěru se výstavba tolik žádaných bytů konečně rozjela, když už ne reálně, tak alespoň na papíře v podobě získaných stavebních povolení. Nakonec rostoucí ceny nemovitostí jsou problémem, který vnímá i ČNB snažící se krotit potenciální rizika přísnějších regulací hypoték.

U posledního dnešního tuzemského čísla se snad dá dopředu říct, že Češi zažili nejštědřejší Vánoce v historii. Poptávka spotřebitelů byla v závěru roku rekordní, takže uvidíme, zda se stále více nezačne projevovat i v inflaci. Prozatím totiž poptávkové tlaky až na výjimky většinou „zadusila“ konkurence na trhu. Ale ani to nemusí, a vlastně ani nemůže trvat věčně. A už vůbec ne více než pětiprocentní růst ekonomiky v závěru roku nebo zájem spotřebitelů o další nová auta.

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna si v průběhu včerejška znovu otestovala nová maxima a dostala se až na úroveň 25,14 EUR/CZK. Je tak nejsilnější za posledních pět let, nicméně jak říká sama ČNB prostřednictvím své prognózy, prostor k dalším ziskům ještě má. Fundamenty svědčí ve prospěch silnější koruny, nicméně zapomínat se nedá ani na tzv. překoupenost koruny, s níž tuzemská centrální banka rovněž často operuje. Koruna tak získává navzdory pokračujícímu výprodeji na globálních trzích a nárůstu vnímání rizik. 

Výnosy českých dluhopisů včera opět mírně vzrostly a postupně se tak umazává propad vyvolaný holubičí rétorikou ČNB minulý týden. Už zítra MF znovu otestuje, zda je na trhu zájem o nové střednědobé a dlouhodobé emise. Prozatím to tak příliš nevypadalo.

Zahraniční forex
Dolaru se i na počátku nového týdne dařilo rozšířit zisky na frontě s eurem, o čemž svědčí úspěšné pokoření hranice 1,24 EUR/USD. Zatímco totiž evropská měna nedokázala vytěžit z lehce jestřábího projevu Maria Draghiho v evropském parlamentu či velmi solidních čísel PMI, dolar z překvapivě silných dat ISM ve službách profitovat dokázal.

Eurodolarový trh dnes očekává projevy centrálních bankéřů, a to jak Jense Weidmanna z Bundesbanky, tak Jamese Bullarda z Fedu. Zajímavé přitom bude sledovat reakci Bullarda na současný výprodej na akciových trzích, zejména ve vztahu k plánovanému harmonogramu utahování měnové politiky.

Ropa
V závanu negativního sentimentu na amerických akciových trzích dále klesá rovněž cena ropy, přičemž Brent se aktuálně obchoduje již pod 67 USD/barel, severoamerická WTI pak po 64 USD/barel. Dnes by přitom ropné býky mohla dále znejistět nejen předběžná čísla o stavu zásob ropy a ropných produktů od API, ale zejména reporty EIA. Ten měsíční by měl totiž poukázat na postupující materializaci břidlicového boomu. Roční výhled by pak mohl blíže nastínit budoucí trajektorii tohoto boomu.

 

Čtěte více:

Jak čtu akciovou korekci minulých dnů? Zatím jako posun ke starému normálu
05.02.2018 19:16
Minulý týden přinesl na akciové trhy určité negativní turbulence a obr...
Týdenní výhled: Trh se obává kroků Fedu, BoE bude rozhodovat o sazbách
05.02.2018 12:33
Finanční trhy se po nečekaně dobrých amerických makrodatech začaly obá...
Wall Street: Letošní zisky v trapu
05.02.2018 22:01
Dnešní obchodní seance nebyla rozhodně jednou z těch nudnější. Index s...
Evropské trhy spadly nejprudčeji od poloviny roku 2016. Wall Street bez letošních zisků, Japonsko v korekci
06.02.2018 8:43
Evropský akciový index Stoxx 600 dnes po otevření odepsal 3,2 procenta...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m