Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
T-Mobile US koupí menšího konkurenta Sprint (komentář analytika)

T-Mobile US koupí menšího konkurenta Sprint (komentář analytika)

30.04.2018 8:38, aktualizováno: 30.4. 13:04
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Aktualizováno

T-Mobile US a Sprint v neděli oznámili, že se dopracovali k dohodě o vzájemné fúzi. Vypořádání proběhne formou equity swap, kdy akcionářům Sprint připadne na jednu akcii 0,1026 akcie T-Mobile, neboli cca 10,5 akcie Sprint. V době oznámení byla hodnota transakce odhadována na 58 mld. USD, přičemž 32 mld. USD z toho tvoří čistý dluh Sprintu. Zbytek tak obnáší vlastní kapitál, což v přepočtu na akcii oceňuje Sprint na cca 6,6 USD.

Dobrou zprávou rozhodně je, že šéfem nově vzniklé entity bude nadále současný CEO T-Mobile John Lagere, což je člověk, jenž dotáhl T-Mobile US tam, kde je dnes. Největšími akcionáři budou Deutsche Telekom se 42 % a SoftBank s 27 %. Dohromady bude společnost generovat tržby ve výši 73 mld. USD a obsluhovat bude 70 mil. bezdrátových klientů. Výrazně se tak přiblíží AT&T (71 mld. USD a 78 mil. klientů) i jedničce na trhu Verizon (88 mld. USD a 110 mil. klientů). Synergie z transakcí by si měly postupně sáhnout až na roční úspory ve výši 6 mld. USD. Dokonce ani čistý dluh, jenž se po transakci zdvojnásobí na více než 60 mld. USD, není zas takovým strašákem. Jeho poměr ke kombinovanému (proforma) ukazateli EBITDA bude 2,9x, což je pořád pod cílovým intervalem managementu T-Mobile 3,0x až 4,0x.

Celá transakce tedy vyznívá dobře a oběma společnostem jednoznačně pomůže k lepšímu postavení v souboji s AT&T a Verizon i v uzavírání náskoku, který si oba drží v technologiích (zejména 5G). Otázkou je, jak se k tomu postaví regulátor. Další reálný konkurent by totiž pro tyto tři obry prakticky neexistoval. Argumentace pro obhajobu fúze se však dá postavit na úsporách při zavádění 5G sítí a následných nižších cen pro zákazníky. Zároveň se dá říci, že je potřeba nového silného hráče v boji s AT&T, jenž se roztahuje také do zábavného průmyslu (akvizice Time Warner), a také jako výzvu pro Verizon, jenž je až příliš pohodlně usazen na trůnu. Do třetice je tady fakt, že do hry poskytování mobilního připojení pomalu vstupují i kabelové televize jako například Comcast a v budoucnu by o konkurenci neměla být nouze. Současná administrativa je nicméně lehce nevyzpytatelná a těžko říci, zda fúzi nakonec posvětí. FCC (regulatorní agentura) se prozatím k problému konkrétněji nevyjádřila.

Akcie T-Mobile dnes před otevřením trhu klesají o 1 %, Deutsche Telekom se postupně vrátila k včerejší zavírací ceně. Sprint však před otevřením trhu odepisuje 9 % hodnoty a padá pod 6 USD za akcii, což je trochu zvláštní, vzhledem k ocenění na 6,6 USD. Diskont pravděpodobně pochází z rizika napojení akcií Sprint na T-Mobile místo okamžitého vyplacení v hotovosti.


Čtěte více:

Praktický test přechodu na bezhotovostní stát je zatím spíše debaklem
30.04.2018 6:24
Za posledních 18 měsíců v Indii již podruhé došla hotovost. Podle ekon...
Chytrá města pohání internet. Jak se v nich žije?
29.04.2018 13:31
Moderní města překypují objekty, které přijímají, sbírají a vysílají d...
Akcie Fortuny se dnes budou obchodovat na pražské burze naposledy
30.04.2018 8:21
Akcie sázkové společnosti Fortuna budou od 2. května tohoto roku na zá...
Bernard Madoff: od respektovaného finančníka k 150 letům vězení
29.04.2018 17:46
Američan Bernard Madoff býval respektovaným finančníkem, jeho kariéra ...
KKCG plánuje předložit nabídku na koupi všech aktiv innogy v ČR
27.04.2018 16:59
Investiční skupina KKCG podnikatele Karla Komárka plánuje předložit na...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data