Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Těžař lithia Albemarle opět překonává očekávání, uspokojil i AB InBev

Summary: Těžař lithia Albemarle opět překonává očekávání, uspokojil i AB InBev

10.5.2018 17:55
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

USA: 

Albemarle

Jeden z největších těžařů lithia opětovně překonává konsensus trhu a úspěšně zakončuje další kvartál. Tržby poskočily o dalších 15 % yoy a usadily se na 820 mil. USD. Odhady byly přitom nastaveny jen na 800 mil. USD. Tažného koně hrálo samozřejmě opět lithium (+40 % yoy), avšak ostatní divize jej aktivně podpíraly a také si přihodily nějaké ty dolary navíc proti předešlému roku. Co se týče profitability, celková EBITDA marže nabobtnala o 100 bps yoy na 30,3 %. Lithiová divize nicméně opětovně ztrácela (-220 bps yoy) kvůli rozšiřující se výrobě. Samotný ukazatel EBITDA navzdory tomu roste a to o 30 % yoy na 130 mil. USD. Čistý zisk na akcii si sáhl na 1,3 USD, neboli o 25 % výše než v loňském roce. Predikce tak překonal až o 10 centů.

Výhled na rok 2018 zůstal beze změny až na čistý zisk na akcii. Interval byl zúžen z 5,00 až 5,40 USD na nynějších 5,10 až 5,40 USD a odhad trhu 5,16 USD se tak ještě více přiblížil jeho spodní hranici. Doufali jsme, že trh ocení nezměněné kapitálové výdaje (850 mil. USD), které značí, že Albemarle nebude trh dopovat novým lithiem ještě rychleji, než se původně čekalo. Bohužel to nestačilo a zdá se, že investoři možná věří lithiu z dlouhodobého hlediska, avšak trápí je bilance poptávky a nabídky v dohledné době

Management v tomto směru neposkytl žádná konejšívá slova a Albemarle se navzdory dobrým číslům propadá o téměř 4 %.

EVROPA:

Anheuser-Busch InBev

Vrátíme se ještě k včerejším výsledkům našeho favorita mezi pivovary. Tomu se podařilo příjemně překvapit navzdory pomalému americkému trhu, jenž nadále přibržďuje zbytek společnosti. Tržby v prvním kvartálu roku pokročily vzhůru o 1 % yoy na 13 mld. EUR. Měnové výkyvy si však ukously solidní sousto a organický růst tržeb proto dosahuje až +4,7 % yoy. Konsensus byl přitom nastaven jen na +3,6 % yoy. Ukazatel EBITDA se vyhoupl vzhůru o 6 % yoy (o 6,6 % organicky). Marže rozšiřující se z 37,2 % v minulém roce na nynějších 38,2 %ukazuje, že synergie z fúze se SAB Miller skutečně pomáhají profitabilitě. To je koneckonců hlavním důvodem naší preference tohoto belgického giganta. Odpisy a neprovozní položky bohužel přišláply čistý zisk na akcii, jenž meziročně stagnuje na 0,73 EUR, přičemž predikce udávaly až 0,79 EUR.

Veškerou zásluhu na pozitivním překvapení si na triko bere Latinská Amerika. Objemy, tržby i EBITDA dopadly lépe, než se čekalo. Management navíc v telefonním rozhovoru s analytiky vyzdvihl oživení brazilského trhu. Špatnou situaci v Severní Americe management nepodceňuje, avšak věří, že zlepšení přijde v druhé polovině roku.

Osobně jsme s výsledky pivovaru spokojeni. Trh to tak bohužel nevidí a včerejší dobrou náladu nechal rychle vyprchat. Akcie Anheuser dnes ztrácí více než 3 %. Je to zvláštní, jelikož dobrá čísla jsou párovány s faktem, že poměr ceny a čistého zisku na akcii (P/E ratio) Anheuseru se nachází o 10% pod průměrem evropského sektoru krátkodobé spotřeby. FCF yield (volný cashflow na akcii v poměru k ceně) se pak pohybuje až o 25 % níže, než je tomu u zbytku sektoru. 

 

Imperial Brands (Investiční tipy)

Vrátíme se také k pololetním (fiskál) výsledkům tohoto výrobce cigaret. S potěšením můžeme konstatovat, že došlo aspoň k lehounkému překonání konsensu, hlavně co se objemů prodeje týče. Organický růst tržeb byl sice záporný (-2,1 % yoy), nicméně konsensus udával -2,7 %. Hlavním problémem se nadále ukazují ceny, které stagnují a nehýbou se. Nicméně se alespoň daří zpomalovat pokles prodaných objemů (-2 % yoy). Spolu s negativním efektem měnových výkyvů se díváme na pokles tržeb o 5 % yoy na 4 mld. GBP (zahrnujíc čísla z divize Logistiky), konsensus však udával ještě o něco méně. Provoznímu zisku pomohla zejména Amerika, avšak provozní marži to tak celkem nezachránilo a zužuje se o 150 bps yoy na 40,5 %. Čistý zisk na akcii se s hodnotou 1,14 GBP také nepouštěl predikcí.

Ještě pár slov k událostem budoucím. Výhled na rok 2018 zůstává beze změny, což znamená, že druhé fiskální pololetí bude muset být silnější, abychom se dostaly na růst tržeb o 2 až 4 % a čistého zisku na akcii také o 2 až 4 %. Novotinou je odprodej aktiv v hodnotě 2 mld. GBP (6,5 % celkového objemu aktiv na rozvaze) do 12 až 24 měsíců. Potěšilo také zpuštění nové generace produktů, ve kterých Imperial Brands zaostával za konkurencí. Elektronická cigareta MyBlu byla uvedena v USA, Velké Británii, Německu a Rusku, další trhy budou následovat v brzké době. Systém nahřívaného tabáku prozatím zůstává v testovací fázi.

Akcie včera skokově posílily o 5 %. 

 

 

 
 

Čtěte více:

Ceny v USA táhne vzhůru ropa, jádrová inflace však stagnuje
10.5.2018 14:58
Index spotřebitelských cen ve Spojených státech se za duben posunul o ...
Zklamání pro dolar a libru, zisky pro korunu
10.5.2018 16:47
Dnešní ráno přineslo zisky české koruně, které svědčila vyšší inflačn...
Pražská burza po líném odpoledni končí v plusu, za hranicemi se nedaří AB Inbev
10.5.2018 17:24
Pražská burza dnes odpoledne již nepředvedla žádnou další akci a uzavř...
Technická analýza: Geopolitika přebíjí fundament a tlačí ceny ropy vzhůru
10.5.2018 17:26
Na trhu ještě dnes doznívá odstoupení Ameriky od jaderné dohody s Irán...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data