Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proti Fedu se nesází. A proti Applu také ne

Proti Fedu se nesází. A proti Applu také ne

11.09.2018 18:12

Goldman Sachs uznává, že jeho dosavadní negativní názor na vývoj ceny akcií Applu byl mylný. Nyní se banka domnívá, že titul má před sebou cca 20 % posílení. Zatímco předchozí cílovou cenu nastavila na 200 dolarů za akcii, nyní ji podle CNBC zvedla na 240 dolarů za akci. Optimismus v nové analýze vykazuje i Piper Jaffray. Jelikož jsem tu o Applu již nějaký čas nepsal, nyní to při této příležitosti doženu.

Goldman nyní říká, že čekal slabší poptávku po iPhone X a následně oslabení ceny akcie firmy. Analytici banky nyní odhadují, že Apple nastaví cenu iPhone 9 výše, než se obecně předpokládá. Apple totiž podle nich cítí, že poptávka je dostatečně silná, aby si firma mohla dovolit ceny vyšší. Piper Jaffray zase tvrdí, že Apple v následujícím fiskálním roce prodá více iPhonů, než nyní očekává Wall Street. Měl by také představit nové telefony rozdílných velikostí, a tak přispět k růstu prodaných objemů. Podle banky tak dokonce nastartuje nový cyklus X-generace iPhonů, a to by se mělo pozitivně promítnout do hodnoty a ceny akcie.

Poslední čtvrtletní výsledky ukázaly, že Apple je opět schopen vykazovat silný růst. Dosáhl jej i přes minimální zvýšení objemových prodejů, protože průměrné prodejní ceny se zvýšily o cca 20 %. Jak ukazuje následující tabulka jde o pozoruhodný obrat v hospodaření, protože tržby dosáhly vrcholu v roce 2015. Podle letošních výsledků je možné, že se z Applu stává na nějakou dobu opět růstová firma stojící na rostoucích objemech i schopnosti zvyšovat prémiové ceny. Tato schopnost ale samozřejmě není neomezená a do určité míry se vylučuje s dlouhodobým prudkým růstem objemů – když bude každý vlastnit Ferrari, tak už to nebude Ferrari.

0
Zdroj: Morningstar

Apple se nyní pyšní mnohokrát zmiňovanou kapitalizací převyšující 1 bilion dolarů. Jak vidíme z tabulky, zejména na úrovni tvorby hotovosti to přitom již nějaký pátek skutečně nebyla růstová firma. Na provozním toku hotovosti vydělala loni 63,6 miliardy dolarů, na volném toku hotovosti 50,8 miliard dolarů, což je podobné jako v roce 2014 a znatelně pod rokem 2015. I zde se ale karty mění a na úrovni volného toku hotovosti FCF (to, co firmě zbude po investicích) se výsledky v posledním čtvrtletí meziročně zlepšily dokonce o celých 77 %!

Dejme nyní teoreticky tomu, že se stejným růstem dopadne i celoroční FCF, a dosáhne tudíž hodnoty téměř 90 miliard dolarů. Pokud bychom pak předpokládali, že firma bude stále ročně vydělávat tuto částku (tj. přijde stagnace), tak hodnota takového toku hotovosti dosáhne asi 860 miliard dolarů. Tedy částku nacházející se cca 15 % pod kapitalizací. Na onen bilion se dostaneme v případě, že necháme FCF růst o necelá 2 % ročně.

Trh to tedy s růstovým výhledem této bilionové firmy hodnotí stále tak, že se tu pořád hraje jen o nízké jednotky procent. Jinak řečeno, současná schopnost generovat hotovost již „pokrývá“ naprostou většinu kapitalizace. Typově tak z tohoto pohledu jde o úplně jiný druh, než třeba takový Amazon. Analytik Goldmanů v komentáři k jejich změně postoje na CNBC řekl, že proti Applu je těžké sázet. Že by se firma v tomto smyslu dostala do stejné ligy jako Fed?


Čtěte více:

Apple. Cesta za jedním bilionem amerických dolarů a 50 tisíci procent od IPO
03.08.2018 10:44
Americká společnost Apple se včera stala první americkou veřejně obcho...
Berkshire po letech odkupovala vlastní akcie, přikoupila Apple
31.08.2018 8:52
Americká investiční společnost Berkshire Hathaway miliardáře a filantr...
Tržní hodnota Amazonu dosáhla hranice bilionu dolarů
05.09.2018 8:23
Tržní hodnota internetového prodejce Amazon v úterý dosáhla jednoho bi...
Apple: Trumpova cla poškodí naši firmu. Trump: Jsem připraven na další
10.09.2018 10:16
Navrhovaná americká cla na čínské zboží zasáhnou širokou škálu produkt...
Týdenní výhled: Apple představí nové iPhony, turecká centrální banka možná nové sazby
10.09.2018 12:44
Balík cel na čínské zboží za 200 mld. USD ještě nebyl oficiálně oznám...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.10.2019
6:08Carstens: Záporné sazby jsou problematické, je třeba jít jinou cestou
22.10.2019
22:05Wall Street v závěru otočila do záporu, Biogen +26 %
21:31Johnson zrychlí přípravy na tvrdý brexit, jednání o dohodě pozastavil
17:40Čemu by měli drobní investoři věnovat velkou pozornost
17:13Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 24. října v Brně!
17:12Před večerním hlasováním libra ztrácí. Hlavním trhům se však daří  
17:11Summary: Merck se dostal pod tlak, McDonald's naservíroval horší výsledky, než se čekalo
16:08BBC: Vláda dnes v případě porážky stáhne zákon o brexitové dohodě
15:27Boeing stahuje americkou ekonomiku
14:54UPS doručil dobré zprávy, trhy ale čekaly ještě lepší (komentář analytika)  
14:00Trh START má nový přírůstek, boršovského zpracovatele kůží KARO
13:50Fed: Jsme lepší v projekcích, ale nevíme přesně proč
13:48Credit Suisse: Majetek domácností rostl o 2,6 %, mezi bohatými je poprvé více Číňanů než Američanů
12:20UBS: Pokles tržeb zmírnil příliv nových aktiv pod správou  
11:22EK: Rozpočty Itálie a Francie možná budou v rozporu s pravidly EU
11:07Posen: Kryptoměny bez regulace ne, na čele je Švédsko a Čína
10:13Kanadští liberálové zřejmě ztratili většinu, u moci ale zůstanou
10:05Lehká korekce včerejšího optimismu. Od Číny se pozornost opět přesune do britského parlamentu  
9:26Bance UBS kvůli slábnoucí ekonomice a nízkým úrokům klesl zisk o 16 procent
9:14Rozbřesk: Dluhy v unii klesají pomalu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Blackstone Group Inc/The (09/19 Q3, Bef-mkt)
Boeing Co/The (09/19 Q3, Bef-mkt)
Boston Scientific Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
eBay Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Eli Lilly & Co (09/19 Q3, Bef-mkt)
Equifax Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
General Dynamics Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
Heineken NV (09/19 Q3)
Huhtamaki Oyj (09/19 Q3)
Lam Research Corp (09/19 Q1, Aft-mkt)
Las Vegas Sands Corp (09/19 Q3, Aft-mkt)
Metro Bank PLC (09/19 Q3, Aft-mkt)
Microsoft Corp (09/19 Q1, Aft-mkt)
PayPal Holdings Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Tesla Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Waste Management Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Xilinx Inc (09/19 Q2, Aft-mkt)
6:30Swedbank AB (09/19 Q3)
7:00ABB Ltd (09/19 Q3)
7:00Akzo Nobel NV (09/19 Q3)
12:30Caterpillar Inc (09/19 Q3)
22:00Align Technology Inc (09/19 Q3)
22:05Ford Motor Co (09/19 Q3)