Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pictet: Fed nezastaví ani rozvíjející se ekonomiky

Pictet: Fed nezastaví ani rozvíjející se ekonomiky

17.10.2018 15:27
Autor: Redakce, Patria.cz

„Když na politiku Fedu hledíme z druhého břehu Atlantiku, je pro nás rozhodující otázkou, nakolik se může jeho politika odtrhnout od monetární politiky dalších významných centrálních bank,“ píše ve své nové analýze investiční společnost Pictet. Poukazuje na to, že už nyní se výnosy tříměsíčních amerických vládních obligací pohybují kolem 2,2 %, zatímco průměr výnosů obligací německých a britských se pohybuje kolem nuly. „Jde o největší transatlantickou mezeru ve výnosech od září roku 1984, když prezident Fedu Volcker bojoval s inflací agresivním utahováním,“ poukazuje Pictet.

Historický vývoj rozdílu mezi výnosy krátkodobých vládních dluhopisů v USA na straně jedné a průměrem výnosů krátkodobých obligací v Německu a Velké Británii popisuje následující graf. Úplně nejvyšších hodnot dosáhl tento rozdíl v roce 1981. Příčinou byla i tehdy zmíněná Volckerova politika:

0

Fed nyní podle Pictetu sleduje při utahování své monetární politiky téměř výhradně situaci v americkém hospodářství. Prozatím to znamenalo „autopilota se zvedáním sazeb každé čtvrtletí, a to až do chvíle, kdy by nastala nějaká vážná změna“. Tento přístup je podle Pictetu pragmatický a podle posledních prohlášení zástupců Fedu snižujících význam neutrálních sazeb se zdá, že bude pokračovat i nadále. V principu se tak dá čekat, že „dokud ekonomika roste a trh práce zůstává silný, sazby půjdou dál nahoru“.

Fed také poukazuje na to, že ekonomický cyklus v USA je v pokročilejší fázi než v jiných ekonomikách. Mimo jiné na to ukazuje i nezaměstnanost, která se v USA pohybuje na 3,7 %, zatímco v eurozóně se nachází na 8,1 % (i když trend směřuje dolů). Ve Velké Británii se sice nezaměstnanost dostala na 4 %, ale Bank of England zase čelí vysoké nejistotě kolem brexitu. Ohledně vývoje v rozvíjejících se zemích je pak Fed podle Pictetu poměrně nevzrušený. Ukazuje na to například nedávný projev Jamese Bullarda, který uvedl: „Rozvíjející se trhy jsou na změny v americké monetární politice připraveny tak, jak to jen jde.“

Bullard také tvrdil, že Fed je ohledně své další politiky maximálně transparentní. A dodal, že rizika spojená s vlivem americké monetární politiky na rozvíjející se trhy a jejich možnou vysokou volatilitu jsou z hlediska Spojených států omezená. „Jinak řečeno, pro Fed zůstává situace v rozvíjejících se zemích na okraji zájmu. Zdá se, že pouze zpomalení americké ekonomiky či náhlý šok na finančních trzích by mohly vést k přerušení autopilota nastaveného na utahování ve Spojených státech,“ míní Pictet. Společnost nyní čeká, že Fed zvedne sazby v prosinci, březnu, červnu a září příštího roku. Pak si Fed dá se zvedáním sazeb pravděpodobně pauzu.

Zdroj: Pictet


 
 

Čtěte více:

Znamení hrozící recese: Je to s ním tentokrát...stejné?
31.08.2018 14:39
Pro ty, kdo si myslí, že zplošťování výnosové křivky už nemusí být jas...
Má nás to strašit, ale možná je ještě brzy
07.09.2018 18:06
Na korporátní úrovni jsou média již delší dobu plná Tesly a Amazonu, n...
Padl zlatý standard, padnou nakonec i centrální banky?
25.09.2018 15:03
Deutsche Bank přichází s obsáhlým pohledem na historii i budoucnost i...
Marek Trúchly: Výplach? Kvalitní akcie nakupujeme (video)
12.10.2018 16:16
Tento týden byly hlavním tématem výprodeje na akciových trzích. Značné...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Babcock International Group PLC
Lowe's Cos Inc (10/19 Q3, Bef-mkt)
Target Corp (10/19 Q3, Bef-mkt)
20:00USA - Zápis z jednání FOMC