Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pictet: Fed nezastaví ani rozvíjející se ekonomiky

Pictet: Fed nezastaví ani rozvíjející se ekonomiky

17.10.2018 15:27
Autor: Redakce, Patria.cz

„Když na politiku Fedu hledíme z druhého břehu Atlantiku, je pro nás rozhodující otázkou, nakolik se může jeho politika odtrhnout od monetární politiky dalších významných centrálních bank,“ píše ve své nové analýze investiční společnost Pictet. Poukazuje na to, že už nyní se výnosy tříměsíčních amerických vládních obligací pohybují kolem 2,2 %, zatímco průměr výnosů obligací německých a britských se pohybuje kolem nuly. „Jde o největší transatlantickou mezeru ve výnosech od září roku 1984, když prezident Fedu Volcker bojoval s inflací agresivním utahováním,“ poukazuje Pictet.

Historický vývoj rozdílu mezi výnosy krátkodobých vládních dluhopisů v USA na straně jedné a průměrem výnosů krátkodobých obligací v Německu a Velké Británii popisuje následující graf. Úplně nejvyšších hodnot dosáhl tento rozdíl v roce 1981. Příčinou byla i tehdy zmíněná Volckerova politika:

0

Fed nyní podle Pictetu sleduje při utahování své monetární politiky téměř výhradně situaci v americkém hospodářství. Prozatím to znamenalo „autopilota se zvedáním sazeb každé čtvrtletí, a to až do chvíle, kdy by nastala nějaká vážná změna“. Tento přístup je podle Pictetu pragmatický a podle posledních prohlášení zástupců Fedu snižujících význam neutrálních sazeb se zdá, že bude pokračovat i nadále. V principu se tak dá čekat, že „dokud ekonomika roste a trh práce zůstává silný, sazby půjdou dál nahoru“.

Fed také poukazuje na to, že ekonomický cyklus v USA je v pokročilejší fázi než v jiných ekonomikách. Mimo jiné na to ukazuje i nezaměstnanost, která se v USA pohybuje na 3,7 %, zatímco v eurozóně se nachází na 8,1 % (i když trend směřuje dolů). Ve Velké Británii se sice nezaměstnanost dostala na 4 %, ale Bank of England zase čelí vysoké nejistotě kolem brexitu. Ohledně vývoje v rozvíjejících se zemích je pak Fed podle Pictetu poměrně nevzrušený. Ukazuje na to například nedávný projev Jamese Bullarda, který uvedl: „Rozvíjející se trhy jsou na změny v americké monetární politice připraveny tak, jak to jen jde.“

Bullard také tvrdil, že Fed je ohledně své další politiky maximálně transparentní. A dodal, že rizika spojená s vlivem americké monetární politiky na rozvíjející se trhy a jejich možnou vysokou volatilitu jsou z hlediska Spojených států omezená. „Jinak řečeno, pro Fed zůstává situace v rozvíjejících se zemích na okraji zájmu. Zdá se, že pouze zpomalení americké ekonomiky či náhlý šok na finančních trzích by mohly vést k přerušení autopilota nastaveného na utahování ve Spojených státech,“ míní Pictet. Společnost nyní čeká, že Fed zvedne sazby v prosinci, březnu, červnu a září příštího roku. Pak si Fed dá se zvedáním sazeb pravděpodobně pauzu.

Zdroj: Pictet


 
 

Čtěte více:

Znamení hrozící recese: Je to s ním tentokrát...stejné?
31.08.2018 14:39
Pro ty, kdo si myslí, že zplošťování výnosové křivky už nemusí být jas...
Má nás to strašit, ale možná je ještě brzy
07.09.2018 18:06
Na korporátní úrovni jsou média již delší dobu plná Tesly a Amazonu, n...
Padl zlatý standard, padnou nakonec i centrální banky?
25.09.2018 15:03
Deutsche Bank přichází s obsáhlým pohledem na historii i budoucnost i...
Marek Trúchly: Výplach? Kvalitní akcie nakupujeme (video)
12.10.2018 16:16
Tento týden byly hlavním tématem výprodeje na akciových trzích. Značné...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
11:23Japonský jen slábne i s vyššími sazbami. Akcie v Evropě beze směru  
11:06Jan Bureš: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení