Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Týden ve znamení ČNB. Těsné rozhodnutí pro stabilitu sazeb?

Rozbřesk: Týden ve znamení ČNB. Těsné rozhodnutí pro stabilitu sazeb?

04.02.2019 9:12
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

V uplynulém týdnu vyslal Fed jasný holubičí signál, který možná ještě ne všichni investoři dobře strávili. Dolar se nejprve dostal pod výrazný tlak, ale pak jako by zaváhal. Obrat v komunikaci Fedu byl přece jen příliš ostrý a v tomto týdnu tak hodně pozornosti přitáhne řada centrálních bankéřů z Fedu (Bullard, Powell), kteří budou pravděpodobně trochu dovysvětlovat. Na domácí scéně bude středem pozornosti ČNB.

Na tu sice Fed nemá historicky skoro žádný přímý vliv, obrat v měnové politice ale může být podobný. Poslední výroky nového centrálního bankéře Tomáše Holuba (který je nejblíž přípravě nové prognózy) ukazují, že i v ČNB začínají brát vážněji rostoucí externí rizika a především poslední várku velice slabých čísel z Německa. Čtvrteční jednání tedy bude hodně napínavé a výsledek těsný. Lehce se kloníme k názoru, že centrální banka nakonec z opatrnosti rozhodne sazby i tentokrát ponechat beze změny. Na rozdíl od Fedu to ovšem bude interpretovat spíše jako taktické vyčkávání na další příležitost sazby zvýšit a přiblížit k “normálnějším úrovním” - ty pro ČNB leží pravděpodobně lehce pod 3 %. Je však otázkou, kdy a zda vůbec k tomu ještě dostane příležitost.

Pokud v únoru ponechá sazby beze změny, bude na dalších zasedáních minimálně v prvním pololetí pravděpodobně svědkem dalšího zpomalování české ekonomiky. I když mzdy porostou dál rychle a koruna zůstane relativně slabá (domácí inflační tlaky silné), může být nakonec těžké pro růst sazeb zvednout ruku. Leda, že by se za hranicemi v Německu začala situace stabilizovat a negativní stopa slabé Číny a brexitu v tamních číslech zanechávala menší otisk. Podle prvních lednových podnikatelských nálad to zatím na žádný obrat k lepšímu nevypadá. 

*** TRHY ***

CZK a dluhopisy
Česká koruna se zpožděním reagovala na holubičí Fed a lehce posilovala - měnový pár tak opatrně sklouzl pod 25,70 EUR/CZK. V tomto týdnu kraluje domácím událostem ČNB (viz úvodník). Pokud se nakonec těsně rozhodne pro stabilitu sazeb, bude to pro korunu spíše lehce negativní zpráva…, i když trhy s růstem sazeb prakticky nepočítají. 

Zahraniční forex
Propad Itálie do technické recese a vynikající data z amerického trhu práce musely nutně zatlačit eurodolar níže.

Tento týden začne zvolna, přičemž do hry se dostanou komentáře centrálních bankéřů. Každopádně pokračující divergence mezi americkými a evropskými konjunkturálními daty stále hovoří pro relativně silný dolar.

Ropa
Nový týden startuje ropa Brent v těsné blízkosti 63 USD/barel, kam jí pomohl páteční propad aktivity amerických těžařů břidlicové ropy. Ti reagují na kolaps cen z konce minulého roku, jehož intenzita se projeví v klesajícím počtu aktivních vrtných souprav (aktuálně 847) i v dalších týdnech.

Zatímco státy kartelu OPEC již s plnou vervou omezují vlastní produkci, nejnovější čísla z Ruska ukazují o poznání menší úsilí. Lednová produkce totiž klesla oproti říjnové pouze o 35 tis. barelů denně, Rusko se přitom zavázalo k těžebním škrtům v rozsahu 230 tis. barelů denně. 

Tento týden bude ropný trh pozorně sledovat především pravidelné týdenní statistiky. V úterý přijde na řadu stav zásob od API, ve středu oficiální čísla od EIA a v pátek pak počet aktivních vrtných souprav od Baker Hughes. 

Akcie
V pátek hledala Wall Street směr a zavřela kolem nuly. Index Dow Jones dokázal přidat 0,26. Širší index S&P 500 zavřel se zelenou nulou silnější o 0,09 % a technologický index Nasdaq naopak ztratil 0,25 %. 

V pátek reportoval výsledky Amazon. I když se jim podařilo naplnit očekávání, tak trh hodnotil především negativně výhled a akcie zavřela se ztrátou 5,4 %. Čtvrteční propad korigovala Visa, která v pátek rostla o 3,8 %. Výraznou volatilitu si od středečních výsledků užívají akcie AMD. Tato společnost od té doby přidala již více jak 27 % avšak páteční obchodování zakončila u zelené nuly. 


Čtěte více:

Záznam ČNB: Pro zvýšení sazeb hlasovali v prosinci Benda a Michl
04.01.2019 9:49
Pro zvýšení úrokové sazby o 0,25 procentního bodu hlasovali na prosin...
Rusnok: Sazba ČNB letos s
10.01.2019 9:29
Je velmi pravděpodobné, že hlavní úroková sazba České národní banky le...
Rusnok: ČNB jediná na trhu s byty něco dělá, vláda jen planě mluví
10.01.2019 10:49
Česká národní banka je podle guvernéra Jiřího Rusnoka jediná, kdo na t...
Oldřich Dědek z ČNB: Čekám další normalizaci politiky, otázkou je tempo
11.01.2019 12:29
Česká národní banka (ČNB) bude pokračovat ve zvyšování úrokových saz...
Benda: ČNB může v příštích 18 měsících několikrát zvýšit sazby
15.01.2019 17:08
Zvyšování úrokových sazeb České národní banky je stále na pořadu dne...
Rusnok: Není jasné, kolik zvýšení sazeb ČNB bude letos třeba
17.01.2019 12:27
Tempo zvyšování úrokových sazeb České národní banky bude letos určit...
Oldřich Dědek: ČNB nemá důvod výrazně manipulovat měnovou politikou
18.01.2019 11:19
Inflace se nachází přímo na cíli České národní banky, a centrální bank...
Centrální bankéř Holub: Může trvat dvě tři zasedání, než ČNB znovu zvýší sazby
23.01.2019 8:31
Česká národní banka (ČNB) může počkat s dalším zvýšením úrokových sa...
Viceguvernér ČNB Nidetzký vidí 50-50, zda bude hlasovat pro zvýšení sazeb
30.01.2019 13:12
Viceguvernér České národní banky Tomáš Nidetzký vidí vyrovnané šance, ...
Nula až dvě, odpovídá Rusnok na očekávané letošní zvýšení sazeb ČNB
30.01.2019 22:03
Počet, kolikrát letos Česká národní banka zvýší úrokové sazby, odhadl...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.04.2019
8:49Víkendář: Spojené státy propadají nebezpečným falešným nadějím
20.04.2019
16:20Jak osvobodit alžírskou ekonomiku
8:42Víkendář: Nová slovenská prezidentka je „skutečnou populistkou“ a to je dobře
19.04.2019
15:42Nakonec možná budeme řešit, zda je monetární politika dost zelená
8:11Fed se intenzivně připravuje na další útlum, ECB je pozadu
18.04.2019
22:04Americké akcie takřka na historickém maximu
17:56Ministr spravedlnosti Kněžínek oznámil odchod, střídá ho Benešová
17:33Tohle je dobrá dlouhodobá investice...
17:27Solidní americké tržby podpořily dolar, euro potopily indexy aktivity
17:27Summary: Pokles příjmů Morgan Stanley a lepší výhled Schlumbergeru
16:32Jakub Brukner: Jak poznat, zda je akcie levná nebo drahá
15:31Státní dluh ve čtvrtletí stoupl o 109,6 miliardy 1,732 bilionu Kč
14:50Perly týdne: Těžce předražený Uber, optimističtí američtí milionáři a u nás bez diskuse o jádru
13:28WindEurope: Investice do větrné energie přesáhnou v Evropě v roce 2021 100 miliard eur
13:26AVAST: Očekáváme směr k dalším úspěchům (komentář analytika)  
12:51Nejsme sociální síť ani vyhledávač, vzkazuje trhu Pinterest
12:41Babiš: Národní investiční plán je interní materiál, poslancům jej neposkytnu. 17 tisíc projektů, 3,5 bilionu korun
11:42Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2019
11:09Nejbídnější ekonomiku světa má Venezuela, ČR letos v top 10
10:42ČEZ, a.s.- Výroční zpráva 2018

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data