Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Divize brambůrků prozšířila provozní marži Pepsico

Summary: Divize brambůrků prozšířila provozní marži Pepsico

15.02.2019 17:58
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

USA:

Nvidia F4Q19


Ikona herního průmyslu nám poslala varování o padajících tržbách již před začátkem výsledkové sezony, a tak čísla za poslední kvartál roku nejsou žádným překvapením. Celkové tržby se propadly o 25 % yoy na 2,2 mld. USD (konsensus také 2,2 mld. USD) zásluhou divize Gaming. Hrubá marže se propadla na 56 % (-6 p.b. yoy) a čistý zisk na akcii o polovinu na 0,8 USD (kons. 0,78 USD). Trh tedy upozornění o tržbách vyhodnotil správně.

Polovodičový sektor momentálně nemá na růžích ustláno. V případě Nvidie je hlavním problémem prasknutí bubliny s kryptoměnami, které na trh vyslalo velké množství nepotřebných grafických karet. Zároveň se zdá, že nová generace grafik RTX Nvidie nevyvolala takové pozdvižení, jak se čekalo. Tyto faktory se propsaly do tržeb divize Gaming padajících o 45 % yoy pod 1 mld. USD. Divize datacenter zase hlásí zpomalující poptávku po nových grafikách, jak hlavní poskytovatelé cloudových služeb (Microsoft, Google a Amazon) snižují svoje kapitálové výdaje. Tady sice tržby meziročně rostly o 12 %, nicméně ve srovnání s předešlým kvartálem se bavíme o 15% skluzu. Dokonce i automobily hlásí 5% qoq pokles. Jediné, co Nvidii hraje jakž takž do karet, jsou nízké ceny paměťových čipů, které jsou hlavním výrobním vstupem a alespoň částečně pomáhají hrubé marži.

Nelichotivý je také výhled na další kvartál, v němž management opět počítá s tržbami ve výši 2,2 mld. USD a hrubou marží kolem 59 %. V obou případech se společnost přesně trefila do konsensu trhu. Zajímavější je fiskální rok 2020 (odpovídá kalendářnímu roku 2019), u něhož chce vedení docílit v nejhorším mírného poklesu tržeb (tzn. těsně pod 11,7 mld. USD. Tady byl trh se svým odhadem 11,1 mld. USD nastaven výrazně pesimističtěji. Pravidelnému čtenáři však jistě neuniklo, že AMD, jenž hlásil svá čísla před pár týdny (více ZDE), zaznamenal v posledním kvartálu roku rostoucí tržby a jeho výhled navíc počítá v tomto roce s růstem tržeb v řádu 7 až 9 %. To nám napovídá, že Nvidia odevzdává svému konkurentovi část tržního podílu.

Trh reaguje především na stagnující tržby v tomto roce a posílá akcie Nvidia nahoru o 3 %.

PepsiCo 4Q18

Výrobce nealkoholických nápojů zaknihoval tržby ve výši 19,5 mld. USD (+0 % yoy), čímž se dostal mírně nad konsensus. Organický růst tržeb si nicméně držel dobré 5% tempo růstu, za nějž můžou výhradně rostoucí ceny (objem prodejů beze změny). Z regionálního pohledu si nejlépe vedla Latinská Amerika, kde ceny produktů posílily až o 9 % yoy. Co se týče produktových divizí, tak tady pořád hraje prim divize Frito-Lay NA (+4 % yoy), která má na starosti prodej brambůrků v Severní Americe. Provozní zisk se mírně zvedl, což má v kombinaci se stagnujícími tržbami za následek rozšíření provozní marže o 80 bps yoy na 12,8 %. Čistý zisk na akcii podpořily i nižší daňové náklady a jeho růst díky tomu dosáhl 15 % yoy. Finální hodnota 1,49 USD v podstatě odpovídá konsensu.

Výhled na rok 2019 byl trochu slabší, avšak 3% pokles čistého zisku na akcii (2 p.b. z toho má na svědomí silný dolar) nemohl zastínit příslib jeho vyššího tempa růstu v roce 2020. Třešničku na dortu představuje plánovaný navýšený výplatní poměr dividend.

Akcie po výsledcích posilují o 3 %.


Čtěte více:

2018 byl rokem investic do inovací, říká generální ředitel ČSOB Hollows. Mobilní transakce vzrostly o dvě pětiny
14.02.2019 10:28
Čistý zisk skupiny ČSOB za rok 2018 dosáhl 15,8 miliardy korun. Mezir...
Zisk francouzské automobilky Renault loni výrazně klesl
14.02.2019 10:44
Čistý zisk francouzského výrobce automobilů Renault se v loňském roce ...
Výsledky Nestlé jsou třešničkou na dortu
14.02.2019 11:44
Své výsledky dnes reportovala švýcarská firma Nestlé, mimo jiné známý ...
Martin Kycelt: Pro dlouhodobé investory dává Activision Blizzard smysl (video)
14.02.2019 16:15
Activision Blizzard, přední titul herního průmyslu, reportoval v úterý...
Summary: Akcie firmy Coca-Cola zatím po výsledcích vyšuměly o 7 %
14.02.2019 17:03
USA: Coca-Cola 4Q18 Výrobce populárních sycených nápojů uzavřel prvn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.10.2019
14:58Cecchetti: Dolarové intervence by byly velmi špatným krokem
14:57Renault snižuje výhled (komentář analytika)  
14:28Turkstream ještě letos: Gazprom začal plnit ropovod do Turecka, Bulharska, Srbska, Maďarska
13:11Perly týdne: Olivy za Airbus, neuvěřitelné měnové trhy a u nás sociální bezpečí, ale 2 600 dětí bez domova
12:21Volvo přijelo s chmurným výhledem na příští rok (komentář analytika)  
11:19Britské hlasování se blíží a libra mírně roste. Stoupá napětí, nikoli skepse  
11:06Damodaran radí investorům: Jděte tam, kde je nejméně vidět
10:13ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:44Renault (-12 %) horším odhadem pro zisk i tržby zahrál na temnou notu
9:34Rozbřesk: Projde dohoda o brexitu britským parlamentem? Velká otázka pro trhy
8:57Smíšená čínská data mohou burzy naladit negativně. Jak vyhodnotí čísla z Avastu?  
8:39Člen bankovní rady Michl: V listopadu budu hlasovat pro ponechání sazeb
8:34Růst čínského HDP ve třetím kvartálu zpomalil: 6 %
8:33Avast (+2,7 %) ve čtvrtletí zvedl tržby i provozní zisk (+komentář analytika)
5:47Fed: Byla Austrálie skutečně 28 let bez recese?
17.10.2019
22:01Americké akcie poblíž historických maxim
18:05Valuace akcií, historické zkušenosti a index utrpení
17:44Summary: Kvartální výsledky Ericsson, Netflix a Morgan Stanley
17:13Nadšení z dohody nevydrželo, data ani dnes neuškodila  
17:06Avast zřejmě zvedl kvartální výnosy. Potvrdí výhled? (prognóza analytika Patrie)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y