Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dánsko našlo lék na zombie, funguje i při záporných sazbách

Dánsko našlo lék na zombie, funguje i při záporných sazbách

06.01.2020 13:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Teorií o tom, jak negativní úrokové sazby poškozují ekonomiku, je nespočet. Ale v Dánsku, kde jsou v posledních letech záporné sazby naprosto běžné, mají o jednu obavu méně.

Kodaňská centrální banka, která používá záporné sazby k tomu, aby udržela dánskou korunu zavěšenou na euro, tvrdí, že počet takzvaných zombie firem během rekordního měnového stimulu klesl. To je v rozporu s konvenčními teoriemi, které předpokládají, že nepřirozeně nízké náklady na úvěr zvyšují počet společností, které by jinak nepřežily.

"Riziko zombie, se v prostředí nízkých úrokových sazeb v období po krizi nezvýšilo," tvrdí dánská centrální banka, která poprvé snížila svou hlavní sazbu pod nulu v polovině roku 2012. "To znamená, že nižší úrokové sazby a levnější financování nevedly k vyššímu výskytu zombie.“

Zombie mohou z ekonomiky odsávat pracovní sílu a kapitál, který by mohl být lépe využit jinde. Jsou také často zákazníky slabých bank a mohou vytvářet začarovaný kruh rizik pro finanční systém.

Záporné sazby vedly v dánské ekonomice k deformacím. Poptávka po rizikových aktivech roste. Průměrná sazba u vkladů, kterou domácnosti dostávají od svých bank, je v průměru již téměř na nule a mnoho bank ohlásilo, že na vkladatele v maloobchodě začnou uvalovat záporné sazby.

Dánsko rozlišuje zombie firmy podle definice stanovené Organizací pro hospodářskou spolupráci a rozvoj. Jde o firmy, které existují nejméně 10 let a nebyly schopné generovat dostatečný provozní zisk k pokrytí úrokových plateb po dobu tří let za sebou.

Prosincová studie centrální banky ukazuje, že v Dánsku došlo ke krátkému nárůstu počtu zombie firem po globální finanční krizi (na přibližně 1,9 % všech firem v roce 2011). Tento počet od té doby ale klesl pod 1,5 %. Úrokové sazby placené zombie společnostmi jsou stejné jako u jiných firem, což znamená, že za poklesem zombie firem nestojí banky.

Nejenže v Dánsku poklesl počet zombie přesto, že tato země měla negativní sazby. Ale celková úroveň těchto firem je nízká, a to dokonce i ve srovnání s jejími severskými sousedy Švédskem a Finskem.

Dánská centrální banka poukazuje na řadu faktorů, které jsou podle ní důležitější než nízké úrokové sazby. Ty zahrnují dobře fungující insolvenční zákony a pevný rámec pro ochranu pracovníků, kteří čelí nezaměstnanosti.

Uvedená pozorování jsou v souladu se zjištěními Evropské centrální banky. „Dánský finanční systém, včetně bank, zdá se, nevykazuje trpělivost s nerentabilními zombie firmami v soukromém sektoru,“ uvedla ECB. "To je pravděpodobně jedním z důvodů, proč se počet zombie v Dánsku nezvyšuje.“

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

ECB by mohla změnit inflační cíl na 2 %, s ostatním by ale mohl být problém
29.11.2019 6:02
Bankéři Evropské centrální banky očekávají, že v nadcházející revizi s...
MMF: Světová ekonomika v roce 2019 v pěti grafech
19.12.2019 13:20
Globální růst letos zaznamenal nejslabší tempo od globální finanční kr...
Švédský konec jedné éry
19.12.2019 10:39
Jeden experiment se zápornými sazbami právě skončil. Švédská centrální...
Investiční výhled Patria 2020: Co čekat od Fedu, ECB, ČNB a koruny
12.01.2020 17:59
Rok 2019, a především jeho hektický závěr, vyhnal ceny akcií na západn...

Váš názor
  • M E T O D I K A
    07.01.2020 12:53

    Proboha a podle jaké metodiky dánská CB ty zombie firmy identifikuje? Mám pro ni radu: zvedněte úroky na 5 procent a která firma zbankrotuje, tak to byla ta zombie firma.
    Hayek
Aktuální komentáře
29.03.2024
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m