Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dánsko našlo lék na zombie, funguje i při záporných sazbách

Dánsko našlo lék na zombie, funguje i při záporných sazbách

06.01.2020 13:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Teorií o tom, jak negativní úrokové sazby poškozují ekonomiku, je nespočet. Ale v Dánsku, kde jsou v posledních letech záporné sazby naprosto běžné, mají o jednu obavu méně.

Kodaňská centrální banka, která používá záporné sazby k tomu, aby udržela dánskou korunu zavěšenou na euro, tvrdí, že počet takzvaných zombie firem během rekordního měnového stimulu klesl. To je v rozporu s konvenčními teoriemi, které předpokládají, že nepřirozeně nízké náklady na úvěr zvyšují počet společností, které by jinak nepřežily.

"Riziko zombie, se v prostředí nízkých úrokových sazeb v období po krizi nezvýšilo," tvrdí dánská centrální banka, která poprvé snížila svou hlavní sazbu pod nulu v polovině roku 2012. "To znamená, že nižší úrokové sazby a levnější financování nevedly k vyššímu výskytu zombie.“

Zombie mohou z ekonomiky odsávat pracovní sílu a kapitál, který by mohl být lépe využit jinde. Jsou také často zákazníky slabých bank a mohou vytvářet začarovaný kruh rizik pro finanční systém.

Záporné sazby vedly v dánské ekonomice k deformacím. Poptávka po rizikových aktivech roste. Průměrná sazba u vkladů, kterou domácnosti dostávají od svých bank, je v průměru již téměř na nule a mnoho bank ohlásilo, že na vkladatele v maloobchodě začnou uvalovat záporné sazby.

Dánsko rozlišuje zombie firmy podle definice stanovené Organizací pro hospodářskou spolupráci a rozvoj. Jde o firmy, které existují nejméně 10 let a nebyly schopné generovat dostatečný provozní zisk k pokrytí úrokových plateb po dobu tří let za sebou.

Prosincová studie centrální banky ukazuje, že v Dánsku došlo ke krátkému nárůstu počtu zombie firem po globální finanční krizi (na přibližně 1,9 % všech firem v roce 2011). Tento počet od té doby ale klesl pod 1,5 %. Úrokové sazby placené zombie společnostmi jsou stejné jako u jiných firem, což znamená, že za poklesem zombie firem nestojí banky.

Nejenže v Dánsku poklesl počet zombie přesto, že tato země měla negativní sazby. Ale celková úroveň těchto firem je nízká, a to dokonce i ve srovnání s jejími severskými sousedy Švédskem a Finskem.

Dánská centrální banka poukazuje na řadu faktorů, které jsou podle ní důležitější než nízké úrokové sazby. Ty zahrnují dobře fungující insolvenční zákony a pevný rámec pro ochranu pracovníků, kteří čelí nezaměstnanosti.

Uvedená pozorování jsou v souladu se zjištěními Evropské centrální banky. „Dánský finanční systém, včetně bank, zdá se, nevykazuje trpělivost s nerentabilními zombie firmami v soukromém sektoru,“ uvedla ECB. "To je pravděpodobně jedním z důvodů, proč se počet zombie v Dánsku nezvyšuje.“

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

ECB by mohla změnit inflační cíl na 2 %, s ostatním by ale mohl být problém
29.11.2019 6:02
Bankéři Evropské centrální banky očekávají, že v nadcházející revizi s...
MMF: Světová ekonomika v roce 2019 v pěti grafech
19.12.2019 13:20
Globální růst letos zaznamenal nejslabší tempo od globální finanční kr...
Švédský konec jedné éry
19.12.2019 10:39
Jeden experiment se zápornými sazbami právě skončil. Švédská centrální...
Investiční výhled Patria 2020: Co čekat od Fedu, ECB, ČNB a koruny
12.01.2020 17:59
Rok 2019, a především jeho hektický závěr, vyhnal ceny akcií na západn...

Váš názor
  • M E T O D I K A
    07.01.2020 12:53

    Proboha a podle jaké metodiky dánská CB ty zombie firmy identifikuje? Mám pro ni radu: zvedněte úroky na 5 procent a která firma zbankrotuje, tak to byla ta zombie firma.
    Hayek
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data