Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Proč slabý dolar znamená silné akcie?

Rozbřesk: Proč slabý dolar znamená silné akcie?

27.08.2020 9:11
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Silné akcie a slabý dolar – to je jeden z hlavních tržních příběhů letošního léta. Americký dolar od června spadl z okolí 1,13 až do blízkosti 1,20 EUR/USD a současně s tím americké akciové indexy zdolaly nová historická maxima – jako by žádná pandemie COVID 19 ani nikdy nebyla.

Za tímto tržním vývojem stál do značné míry americký Fed – respektive sázky trhů na prakticky “nekonečnou” měnovou expanzi americké centrální banky. Právě ty jsou jedním z hlavních důvodů pro ztráty dolaru. A slabý dolar je zase “živou vodou” pro všechna riziková aktiva včetně amerických akcií, ale i středoevropských měn včetně koruny. Proč?

Jedním z důvodů je, že zhruba dvě třetiny mezinárodních přeshraničních úvěrů jsou denominovány v dolarech. Slabý dolar vylepšuje pozici lokálních dolarových dlužníků a zvyšuje relativní hodnotu lokálních aktiv (například v mexických pesech nebo v maďarském forintu). Dlužníci v rozvíjejících se trzích pak mají větší chuť dál utrácet a zadlužovat. A vzhledem k tomu, že značná část tržeb amerických společností má původ mimo USA, pozitivní dopad nakonec cítí i americké akciové indexy.

Na začátku všeho je ale Fed. I proto dnes trhy budou s napětím vyhlížet vystoupení guvernéra Powella na symposiu centrálních bankéřů v Jackson Hole. Může na něm naznačit výsledek revize měnové politiky. Trhy se těší zejména na možnost rozšíření zbrojního arzenálu a eventuálně i na změnu cíle (posun k vyšší inflaci). Při pohledu na velké letní ztráty dolaru a zisky akcií se však možná těší až moc.

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna zatím rezignovala na další posun směrem k silnějším hodnotám. Nehledě na pokračující zisky globálních akcií je před vystoupením amerického guvernéra Powella nervóznější. Může za to možná částečně stabilnější dolar a o něco vyšší americké výnosy. Na druhé straně mohl roli sehrát člen bankovní rady Tomáš Holub, který v rozhovoru pro patria.cz uvedl, že silná koruna může být do budoucna pro bankovní radu problém.


Zahraniční forex

Ani akcie, ani lepší než očekávané zakázky na zboží dlouhodobé spotřeby včera dolaru nepomohly k dennímu zisku, a ten se tak dál pohyboval nad hranicí 1,18. Ukazuje se sice, že průmyslu se daří překonávat důsledky koronakrize, avšak služby a zejména pak výsledky z trhu práce dávají tušit, že návrat k „normálu“ bude přece jen delší záležitostí. Už dnes přijdou na řadu podrobnější výsledky HDP a vedle toho další pravidelná várka údajů z trhu práce, která ukáže, jak se americké ekonomice daří vzpamatovávat v době, kdy čísla o počtu nakažených dál svižně narůstají. Hlavní pozornost na sebe nepochybně strhne večerní projev šéfa Fedu, který by měl alespoň v hrubých rysech nastínit závěry revize měnové politiky Fedu, která bude oficiálně na pořadu dne na zářijovém zasedání.

Ropa

Ropa Brent se drží na dostřel hranice 46 dolarů za barel a vyhlíží, jaký bude dopad hurikánu Laura. Ten byl včera prohlášen za hurikán nejvyššího, čtvrtého stupně a v nejbližších dnech by měl udeřit na státy Texas a Louisiana. Nadále pak zároveň platí, že téměř 90 % produkce ropy (cca 1,6 mil. barelů denně) v oblasti Mexického zálivu bylo kvůli hurikánu Laura dočasně pozastaveno.

Včerejší oficiální data od EIA potvrdila další nad očekávání silný pokles zásob surové ropy (-4,7 mil. barelů), a tedy i postupující rebalancování ropného trhu. Stále však převládající převis ropy na trzích, který je primárně výsledkem koronašoku do poptávky, pomáhá aktuálně tlumit tlaky na výraznější zdražování ropy v souvislosti s hurikánem Laura v Mexickém zálivu.

 

Čtěte více:

Wall Street opět na rekordech. Salesforce +26 %
26.08.2020 22:05
Rally na Wall Street neúnavně pokračuje. Technologické tituly lámaly o...
Eurokomisař pro obchod Hogan končí ve funkci
27.08.2020 8:15
Irský eurokomisař pro obchod Phil Hogan končí v Evropské komisi. Včera...
Šéf aplikace TikTok, které hrozí zákaz v USA, odchází z funkce
27.08.2020 8:36
Šéf aplikace pro sdílení krátkých videí TikTok Kevin Mayer odchází po ...
Futures neukazují jasný úvod trhů v Evropě, Erste s novou cílovou cenou analytiků Patrie
27.08.2020 8:44
Nejednoznačný úvod, zatím spíše velmi lehce negativní, ovládne čtvrteč...

Váš názor
  • Proč slabý dolar znamená silné akcie?
    27.08.2020 15:43

    protože silná koruna znamená slabé akcie.
    oradapoisson
Aktuální komentáře
12.06.2024
22:09Jan Čermák: Prognóza Fedu hraje v nečekaně jestřábím hávu
20:23Fed nemění sazby a avizuje jedno snížení sazeb letos a pět do konce roku 2025. S dolarem zahýbala už spotřebitelská inflace
17:55Akciový trh příliš velký na to, aby klesl?
17:28Vychládání po covidu nebo doklad vadnoucí ekonomiky? FedEx propustí v Evropě až 2000 zaměstnanců kvůli slabé poptávce po přepravě
17:08Trhy nadšeně čekají na Fed. Náladu zvedla inflace  
16:54Ropu čeká v tomto desetiletí velký přebytek s tím, jak poptávka dosáhne vrcholu, uvádí IEA
16:38Pimco varuje před dalšími selháními regionálních bank v USA. Ve hře opět realitní úvěry
16:26Cla EU na čínská elektroauta až 38 % za dveřmi? Komise odhodlána, automobilky varují a Čína protestuje
15:23Spotřebitelské ceny se v květnu zastavily, Fed může být jistější o jejich směru
14:13Apple vystřelil nejvíce od roku 2022 pod příslibem využití potenciálu umělé inteligence a znovu sesadil Microsoft
12:41Technická analýza: Delta Air může dál nabírat výšku  
11:32Britská krize ve Francii? Klesne inflace? A nakolik Fed sleví z dřívějších plánů?  
11:27Německým automobilkám se daří hůře než konkurenci, zjistili analytici
10:42Fiala: Vláda bude mít do konce srpna jasno, kolik bude jaderných bloků. Dle analytiků umožňuje tendr s rozhodnutím o počtu bloků počkat
8:50Rozbřesk: Tuzemská inflace opětovně zvolnila
8:47ČNB se vrátí ke škrtům o čtvrt bodu, Apple přišel s novou AI strategií a futures jsou zelené  
11.06.2024
22:00Apple vynesl celý S&P 500 na nová rekordní maxima  
17:15Ceny ropy podle výnosů vládních dluhopisů – jedna zajímavá korelace posledních let
17:12Wall Street se zvedá, zatímco Evropa navýšila ztráty  
16:23Bloomberg: Evropa jedná o zachování tranzitu plynu přes Ukrajinu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, y/y