Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Del Negro: Co může za stabilní inflaci?

Del Negro: Co může za stabilní inflaci?

22.09.2020 15:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Proč je inflace v USA od devadesátých let tak stabilní? Tuto jednoduchou otázku si na stránkách VoxEU kladou Marco Del Negro, Michele Lenza, Giorgio Primiceri a Andrea Tambalotti a docházejí k závěru, že hlavní příčinou je chování firemního sektoru. Mění se tak tradiční cyklické chování inflace, kdy během boomu dochází k jejímu zvýšení, zatímco ekonomický útlum přinášel nižší inflační tlaky.

Před devadesátými lety „firmy zvyšovaly ceny, aby se vypořádaly s růstem mezd a jiných nákladů“. Když ekonomika ochladla a vzrostla nezaměstnanost, inflace se zase snížila. Toto chování firemního sektoru se ale změnilo kolem roku 1990 a od té doby se inflace drží na mnohem stabilnějších úrovních i přesto, že stále dochází k fluktuacím nezaměstnanosti a ekonomické aktivity.

Někteří ekonomové přitom tvrdí, že během posledních třiceti let došlo ke změnám ve fungování celého trhu práce a nezaměstnanost již není tak dobrým indikátorem využití zdrojů v ekonomice a také mzdových tlaků. Ve výsledku tak dochází ke zploštění Phillipsovy křivky. Vedle těchto faktorů jsou ale v souvislosti se stabilnější inflací zmiňovány i jiné, včetně efektivnější monetární politiky. Jak tedy Del Negro a jeho kolegové dospěli k závěru zmíněnému v úvodu?

Del Negro se ve své analýze zaměřil na prudké poptávkové šoky a tvrdí, že pokud hlavní roli hraje lepší monetární politika, byla by schopná tyto šoky eliminovat. A to tak, že by se na inflaci a také na nezaměstnanosti výrazněji neprojevily. Pokud by naopak hlavní roli hrály faktory, jako je nižší citlivost na mzdové tlaky a následně plochá Phillipsova křivka, poptávkové šoky by se stále projevovaly ve velkých fluktuacích nezaměstnanosti, ale ne inflace.

Data a vytvořený model ukazují, že zatímco inflace je po roce 1990 skutečně méně volatilní, u nezaměstnanosti došlo jen ke změně jejího průběhu a po pěti letech je její výkyv dokonce větší než v období před rokem 1990, viz následující graf porovnávající modelový vývoj po poptávkovém šoku (období před a po roce 1990) u nezaměstnanosti, jádrové a celkové inflace:

inflace USA ceny

Data tedy podporují názor, že po roce 1990 došlo k významné změně v chování firem. Nedá se totiž tvrdit, že by vedle zklidnění inflace došlo i k výraznějšímu snížení volatility na straně nezaměstnanosti. Ekonomové dodávají, že možných vysvětlení tohoto jevu je řada. Zmiňovány bývají například stále důležitější globální výrobní řetězce, k tomu vyšší míra mezinárodní konkurence a globalizace celkově.

Zdroj: VoxEU

 
 

Čtěte více:

Posen: Centrální banky měly už dávno změnit svůj přístup
09.09.2020 10:59
Současný šéf americké centrální banky Jerome Powell klade ve srovnání ...
Inflace se proti červenci nezměnila, meziročně růst cen zpomalil
10.09.2020 9:11
Celková úroveň spotřebitelských cen v Česku zůstala v srpnu stejná jak...
Petr Dufek: Inflace stále nad trojkou
10.09.2020 9:27
Spotřebitelské ceny se za poslední měsíc celkově nezměnily. Některé zb...
Druckenmiller varuje před 10% inflací a mánií na akciích. Má to ale háček
14.09.2020 15:59
Stanley Druckenmiller je známým investorem a jak na stránkách FTAlphav...
Ceny v průmyslu v srpnu opět meziročně klesly, po páté za sebou
16.09.2020 10:45
Ceny v průmyslu v srpnu zrychlily meziroční pokles na 0,5 procenta z č...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.10.2020
9:16Víkendář: Villeroy o dalším postupu ECB a vývoji v evropské ekonomice
24.10.2020
9:08Víkendář: Keynes měl pravdu
23.10.2020
22:11Wall Street zakončila týden nerozhodně, Intel po výsledcích -11 %  
18:33Naučte se vydělávat na finančních trzích: Juniorská škola tradingu od FXstreet.cz
18:19Přichází boomdeflace?
17:42Zahájí Pilulka v pondělí na STARTu divokým úvodem? Podrobnosti o obchodování
17:04Akcie v USA zaostávají za Evropou, eurodolar přestal růst  
16:57Hinnosaar: Stěhování a spotřeba alkoholu
15:29Michl: ČNB může setrvat ve vyčkávacím módu
14:44Komentář: Výsledky a výhled Intelu vrací investory do reality  
14:20Vydavateli kreditních karet American Express prudce klesl zisk
13:05Perly týdne: Býk na komoditách, čínský impuls pro Německo a my dál trháme hypotéční rekordy
11:31Babiš předal Zemanovi návrh na odvolání ministra Prymuly. Dodal také jméno nástupce
11:06EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla
11:04Daimler publikuje kompletní kvartální čísla (komentář analytika)  
10:31Debata s volbami nezamíchá, německý průmysl překvapil. Euro a akcie ráno stoupají  
10:02Společnost RSRE INVEST a.s. - Oznámení VI. výplata kuponu RSREINV 1 5,0/22
9:54Daimler zvýšil čtvrtletní zisk o 19 procent na 2,1 miliardy eur
9:45Minoritní akcionáři PFNonwovens mají dostat v rámci vytěsnění 719,50 Kč za akcii, souhlasí ČNB
9:16Rozbřesk: Pandemie tlačí na zvyšování dluhu ČR, jak moc 2. vlna spláchne evropské PMI a euro?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data