Inflace nad odhady se dluhopisům nelíbí, akcie stále nemají jasno

S napětím očekávaná lednová inflační data ze zámoří nevyznívají úplně jednoznačně. Meziměsíční změny cen byly poměrně vysoké, ale v souladu s odhady. Meziroční inflace sice opět klesla, ale méně, než se čekalo. A do hry promluvily také revize. 

Z našeho pohledu jde o data, která ukazují, že se dezinflace zadrhává, respektive už není tak výrazná jako v předchozích měsících. Děje se tak poté, co dluhopisový trh začal s něčím takovým počítat a zároveň zahrnul do cen výraznější růst sazeb Fedu a prodloužení celého cyklu. Akcie mezitím zůstaly u pozitivních očekávání ohledně kombinace sazby / ekonomika / inflace a zdá se, že se jich nechtějí jen tak vzdávat.

Po rozpacích, které zavládly bezprostředně po zveřejnění čísel, začaly dluhopisové výnosy růst a stoupají čím dál víc. Akcie však dál mění směr. Americké indexy začínaly dole, následně se rychle přehouply do plusu, ale své zisky znovu odevzdávají. 

2Y výnos amerického státního dluhopisu se dostává nad 2,60 pct, křivka dál invertuje a očekávaná trajektorie sazeb Fedu se posouvá nahoru. S&P 500 či Nasdaq nyní ztrácejí půl procenta, DAX je těsně v minusu. Akcie v minulých měsících dokázaly růst na vidině blížícího se vrcholu sazeb a následné otočky směrem dolů. Tento předpoklad z velké části mizí, aspoň tedy na trhu Fed funds futures, ale na akciích se to stále příliš neodráží. 

K tématu se ještě dnes budou moci vyjádřit zástupci centrální banky. První z nich, Thomas Barkin, zatím neřekl nic překvapivého. Drží se základní linie, která předpokládá další zvedání úrokových sazeb. Dále zdůrazňuje přehřátý trh práce a inflaci označuje jako zhruba očekávanou.

Eurodolar si stále nevybral směr, takže se dál pohybuje kolem 1,0750, když výnosy dluhopisů v eurozóně drží směr s těmi americkými. Koruna si odpoledne polepšila k euru pod 23,70.