Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: ČNB na lehce jestřábí vlně, koruna reaguje rozšířením zisků

Rozbřesk: ČNB na lehce jestřábí vlně, koruna reaguje rozšířením zisků

30.03.2023 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká národní banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny a současně trhům doručila lehce jestřábí komentář. Zásadní sdělení je následující - bankovní radě se nelíbí současné sázky trhů na brzký pokles sazeb (první již v horizontu 3M - tedy v červnu). Guvernér Aleš Michl ve svém vystoupení několikrát zdůraznil, že sazby ještě mohou jít teoreticky dál vzhůru. Zvlášť citlivá bude pravděpodobně bankovní rada na dynamiku mezd - dvoucifernou dynamiku mezd v průmyslu a ve stavebnictví na začátku tohoto roku centrální bankéři vnímají jako riziko a budou se o ni podle guvernéra detailněji bavit v květnu v souvislosti s novou prognózou. Na květnovém zasedání se tak podle Aleše Michla dál budou centrální bankéři rozhodovat buď pro růst, nebo pro stabilitu sazeb. Naopak jako proti-inflační riziko vnímají centrální bankéři prudší ochlazení spotřebitelské a investiční poptávky - ČNB byla překvapena o něco výraznějším poklesem spotřeby na konci roku 2022.

My další růst sazeb v Česku považujeme za málo pravděpodobný. Na druhou stranu nehledě na tržní očekávání dlouhodobě komunikujeme první pokles sazeb až na konci tohoto roku (Q4 2022) ve chvíli, kdy se inflace bude nacházet v blízkosti úrovně základní sazby ČNB. Současně jsme toho názoru, že po otočení měnově-politického kormidla sazby mohou jít relativně rychle směrem dolů (na 6,00 % na konci roku 2023 a na 3,50 % na konci roku 2024). Přetrvávající nižší ceny energií totiž vylepšují náš střednědobý inflační výhled - zvyšují pravděpodobnost, že na začátku roku 2024 inflace skutečně klesne do blízkosti cíle centrální banky. Souhlasíme však s ČNB, že rizika a nejistoty spojené s inflačním výhledem zůstávají vysoké a centrální banka by proto s obratem v měnové politice neměla spěchat.

Včerejší lehce jestřábí sdělení může poslat vzhůru nejkratší konec české křivky a je bezesporu dobrou zprávou pro českou korunu. Naopak výnosy na delším konci křivky by příliš ovlivnit neměla.

*** TRHY ***

Koruna

Koruna po včerejším zasedání ČNB a lehce jestřábím vyznění doprovodného komentáře rozšířila své předešlé zisky a posunula se pod 25,60 EUR/CZK. Ze současných úrovní už může být další posun koruny složitější, na druhou stranu globální podmínky (silnější akcie, slabší dolar) jsou stále příznivé. 

Eurodolar

Lehce jestřábí komunikace ze strany ECB udržuje eurodolar nad 1,08, před důležitými inflačními daty z eurozóny za měsíc březen. Dnes budou zveřejněna data ve Španělsku, Belgii a především v Německu. Na druhé straně Atlantiku budou ve hře týdenní data z trhu práce, která nastaví očekávání ohledně payrolls za březen.

Akcie
Americké trhy včera dokázaly z minima vykřesat skutečnou rally, když se investoři zřejmě řídili větou „žádné zprávy jsou dobré zprávy“. Hlavní indexy na Wall Street si připsaly velice slušné zisky v čele s Nasdaq 100, který zpevnil o bezmála 2 %. Akcie Micron posílily o více než 7 % a přidaly se k nim i akcie Intelu a dalších konkurentů. V odrazu ode dna pokračovaly bankovní tituly, když bankovní index KBW Bank Index vzrostl přibližně o 2 %, a tak zaznamenal již čtvrtý růst v řadě. Mezi top akciemi v rámci tohoto indexu byly akcie Western Alliance nebo First Republic.


Čtěte více:

ČNB sazby nemění, 2T repo na 7,00 %
29.03.2023 14:31
Česká národní banka v souladu s konsensuálním očekáváním trhu i očekáv...
Westinghouse bude nově dodávat jaderné palivo kromě Temelína i do Dukovan
29.03.2023 14:49
Jaderné palivo do Dukovan bude od roku 2024 dodávat americká společnos...
ČEZ - Na vlně vysokých cen elektřiny (nové doporučení a cílová cena)
29.03.2023 16:33
V návaznosti na reportované výsledky hospodaření společnosti ČEZ obnov...
Musk a další chtějí kvůli vážným rizikům pauzu ve vývoji umělé inteligence
29.03.2023 16:13
Stovky akademiků, expertů a podnikatelů zapojených do vývoje umělé int...
ČNB podpořila korunu, hlavní akciové trhy se drží v zeleném
29.03.2023 17:07
Klíčovou domácí událostí bylo zasedání ČNB. Ta podle očekávání rozhodl...
Komentář: Česká národní banka na lehce jestřábí vlně
29.03.2023 17:16
Česká národní banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m