Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: ČNB na lehce jestřábí vlně, koruna reaguje rozšířením zisků

Rozbřesk: ČNB na lehce jestřábí vlně, koruna reaguje rozšířením zisků

30.03.2023 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká národní banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny a současně trhům doručila lehce jestřábí komentář. Zásadní sdělení je následující - bankovní radě se nelíbí současné sázky trhů na brzký pokles sazeb (první již v horizontu 3M - tedy v červnu). Guvernér Aleš Michl ve svém vystoupení několikrát zdůraznil, že sazby ještě mohou jít teoreticky dál vzhůru. Zvlášť citlivá bude pravděpodobně bankovní rada na dynamiku mezd - dvoucifernou dynamiku mezd v průmyslu a ve stavebnictví na začátku tohoto roku centrální bankéři vnímají jako riziko a budou se o ni podle guvernéra detailněji bavit v květnu v souvislosti s novou prognózou. Na květnovém zasedání se tak podle Aleše Michla dál budou centrální bankéři rozhodovat buď pro růst, nebo pro stabilitu sazeb. Naopak jako proti-inflační riziko vnímají centrální bankéři prudší ochlazení spotřebitelské a investiční poptávky - ČNB byla překvapena o něco výraznějším poklesem spotřeby na konci roku 2022.

My další růst sazeb v Česku považujeme za málo pravděpodobný. Na druhou stranu nehledě na tržní očekávání dlouhodobě komunikujeme první pokles sazeb až na konci tohoto roku (Q4 2022) ve chvíli, kdy se inflace bude nacházet v blízkosti úrovně základní sazby ČNB. Současně jsme toho názoru, že po otočení měnově-politického kormidla sazby mohou jít relativně rychle směrem dolů (na 6,00 % na konci roku 2023 a na 3,50 % na konci roku 2024). Přetrvávající nižší ceny energií totiž vylepšují náš střednědobý inflační výhled - zvyšují pravděpodobnost, že na začátku roku 2024 inflace skutečně klesne do blízkosti cíle centrální banky. Souhlasíme však s ČNB, že rizika a nejistoty spojené s inflačním výhledem zůstávají vysoké a centrální banka by proto s obratem v měnové politice neměla spěchat.

Včerejší lehce jestřábí sdělení může poslat vzhůru nejkratší konec české křivky a je bezesporu dobrou zprávou pro českou korunu. Naopak výnosy na delším konci křivky by příliš ovlivnit neměla.

*** TRHY ***

Koruna

Koruna po včerejším zasedání ČNB a lehce jestřábím vyznění doprovodného komentáře rozšířila své předešlé zisky a posunula se pod 25,60 EUR/CZK. Ze současných úrovní už může být další posun koruny složitější, na druhou stranu globální podmínky (silnější akcie, slabší dolar) jsou stále příznivé. 

Eurodolar

Lehce jestřábí komunikace ze strany ECB udržuje eurodolar nad 1,08, před důležitými inflačními daty z eurozóny za měsíc březen. Dnes budou zveřejněna data ve Španělsku, Belgii a především v Německu. Na druhé straně Atlantiku budou ve hře týdenní data z trhu práce, která nastaví očekávání ohledně payrolls za březen.

Akcie
Americké trhy včera dokázaly z minima vykřesat skutečnou rally, když se investoři zřejmě řídili větou „žádné zprávy jsou dobré zprávy“. Hlavní indexy na Wall Street si připsaly velice slušné zisky v čele s Nasdaq 100, který zpevnil o bezmála 2 %. Akcie Micron posílily o více než 7 % a přidaly se k nim i akcie Intelu a dalších konkurentů. V odrazu ode dna pokračovaly bankovní tituly, když bankovní index KBW Bank Index vzrostl přibližně o 2 %, a tak zaznamenal již čtvrtý růst v řadě. Mezi top akciemi v rámci tohoto indexu byly akcie Western Alliance nebo First Republic.


Čtěte více:

ČNB sazby nemění, 2T repo na 7,00 %
29.03.2023 14:31
Česká národní banka v souladu s konsensuálním očekáváním trhu i očekáv...
Westinghouse bude nově dodávat jaderné palivo kromě Temelína i do Dukovan
29.03.2023 14:49
Jaderné palivo do Dukovan bude od roku 2024 dodávat americká společnos...
ČEZ - Na vlně vysokých cen elektřiny (nové doporučení a cílová cena)
29.03.2023 16:33
V návaznosti na reportované výsledky hospodaření společnosti ČEZ obnov...
Musk a další chtějí kvůli vážným rizikům pauzu ve vývoji umělé inteligence
29.03.2023 16:13
Stovky akademiků, expertů a podnikatelů zapojených do vývoje umělé int...
ČNB podpořila korunu, hlavní akciové trhy se drží v zeleném
29.03.2023 17:07
Klíčovou domácí událostí bylo zasedání ČNB. Ta podle očekávání rozhodl...
Komentář: Česká národní banka na lehce jestřábí vlně
29.03.2023 17:16
Česká národní banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.04.2024
11:09Jakub Blaha: Otřesné výsledky Tesly zažehnány zprávami o autonomii a cenově dostupném modelu  
10:37Komentář: Spotřebitelská nálada na vzestupu
9:18Komentář analytika: Spotify se "prošetřilo" k rekordnímu zisku  
9:11Rozbřesk: Proč Čína prudce zvyšuje zásoby kritických komodit?
9:06Evropa zahájí zeleně, akcionáři KB rozhodnou o dividendě  
8:29Tržby Tesly (+13 %) poprvé za čtyři roky klesly, zisk se snížil o 55 procent
6:15Invesco: Neobvyklé pravdy – Německá želva a americký zajíc
23.04.2024
22:02Wall Street má za sebou druhou rally v řadě; je to již definitivní návrat k růstu?  
17:56Akciová korekce, prudký obrat finančních podmínek a dopad akciového trhu na celou ekonomiku
17:36Vrací se důvěra ve výsledky? Techy vedou Wall Street vzhůru  
16:43Korekce na amerických akciích ještě neskončila, varují stratégové
14:19WEBINÁŘ za okamžik: Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? 23. dubna od 16:00
14:07Moneta vyplatí z loňského zisku dividendy 4,6 miliardy, tedy devět korun na akcii
13:52Komentář analytika: Slabší prodeje Pepsico v Severní Americe byly kompenzovány silným růstem na mezinárodních trzích  
13:43Sázky na akcie staré ekonomiky pomohly fondu překonat benchmark
13:38MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění informace z valné hromady 23. 4. 2024
12:36Prodej iPhonů v Číně v prvním čtvrtletí klesl nejvíce od roku 2020
11:28Česká národní banka příští týden podle Michla možná ještě sníží úrokové sazby
11:13České firmy by většinou uvítaly zavedení eura, ukázal průzkum Deloitte
10:55Světové ceny potravin by letos podle ekonomů z Oxford Economics měly klesnout

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m