Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komentář: Česká národní banka na lehce jestřábí vlně

Komentář: Česká národní banka na lehce jestřábí vlně

29.03.2023 17:16
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Česká národní banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny a současně trhům doručila lehce jestřábí komentář. Zásadní sdělení je následující - bankovní radě nelíbí současné sázky trhů na brzký pokles sazeb, první již v horizontu 3M - tedy v červnu.

Guvernér Aleš Michl ve svém vystoupení několikrát zdůraznil, že sazby ještě mohou jít teoreticky dál vzhůru. Zvlášť citlivá bude pravděpodobně bankovní rada na dynamiku mezd - dvoucifernou dynamiku mezd v průmyslu a ve stavebnictví na začátku tohoto roku centrální bankéři vnímají jako riziko a budou se o ni podle guvernéra detailněji bavit v květnu v souvislosti s novou prognózou. Na květnovém zasedání se tak podle Aleše Michla dál budou centrální bankéři rozhodovat buď pro růst, nebo pro stabilitu sazeb.

Naopak jako proti-inflační riziko vnímají centrální bankéři prudší ochlazení spotřebitelské a investiční poptávky - ČNB byla překvapena o něco výraznějším poklesem spotřeby na konci roku 2022.

čnb

My další růst sazeb v Česku považujeme za málo pravděpodobný. Na druhou stranu nehledě na tržní očekávání dlouhodobě komunikujeme první pokles sazeb až na konci tohoto roku (Q4 2022), ve chvíli, kdy se inflace bude nacházet v blízkosti úrovně základní sazby ČNB. Současně jsme toho názoru, že po otočení měnově-politického kormidla sazby mohou jít relativně rychle směrem dolů (na 6,00% na konci roku 2023 a na 3,50% na konci roku 2024).

Přetrvávající nižší ceny energií totiž vylepšují náš střednědobý inflační výhled - zvyšují pravděpodobnost, že na začátku roku 2024 inflace skutečně klesne do blízkosti cíle centrální banky. Souhlasíme však s ČNB, že rizika a nejistoty spojené s inflačním výhledem zůstávají vysoké a centrální banka by proto s obratem v měnové politice neměla spěchat.

Dnešní lehce jestřábí sdělení může poslat vzhůru nejkratší konec české křivky a je bezesporu dobrou zprávou pro českou korunu. Naopak výnosy na delším konci křivky by příliš ovlivnit neměla.


Čtěte více:

Westinghouse bude nově dodávat jaderné palivo kromě Temelína i do Dukovan
29.03.2023 14:49
Jaderné palivo do Dukovan bude od roku 2024 dodávat americká společnos...
Musk a další chtějí kvůli vážným rizikům pauzu ve vývoji umělé inteligence
29.03.2023 16:13
Stovky akademiků, expertů a podnikatelů zapojených do vývoje umělé int...
Kdyby Ford a VW přispívaly na odměny Elona Muska v Tesle...
29.03.2023 16:35
Na trhu práce v řadě zemí došlo v posledních letech ke znatelným změná...
ČNB podpořila korunu, hlavní akciové trhy se drží v zeleném
29.03.2023 17:07
Klíčovou domácí událostí bylo zasedání ČNB. Ta podle očekávání rozhodl...

Váš názor
  •  
    29.03.2023 19:27

    jako vypravec pohadek by se fakt uzivil tak snad mu to nikdo nezere, ja se uz jen smeju a obcas me napadne jestli tomu sami veri nebo jim to jen nekdo napsal a oni to cituji z pameti
    kubis35
  • Opravdu?
    29.03.2023 18:53

    1) Odkaz jsem si uložil, ať mám co srovnávat. 2) Ani jsem si nevšiml, že máme stále rok 2022: "... dlouhodobě komunikujeme první pokles sazeb až na konci tohoto roku (Q4 2022) ..." 3) "na začátku roku 2024 inflace skutečně klesne do blízkosti cíle centrální banky." - tak na to jsem také zvědavý
    oh171.
    • Re: Opravdu?
      29.03.2023 19:14

      uložit můžeš, to je asi vše....stačí poslouchat rétoriku....jednu dobu Zamrazilová tvrdila, že by hlasovala pro zvýšení sazeb při růstu sazeb 8%, potom to zvýšila na 10%, Michl tvrdil 5%....realita v lednu, stavebnictví 15%, průmysl 12%.....měli zvyšovat....mluví, jak jim se to hodí do kšeftu, že zvyšování sazeb se promítne až za rok, proto nezvyšovat a nyní budou zvyšovat??? když tvrdí, že zvýšení se projeví až za rok??? schizofrenie jak vyšitá
      abc1
      • Tak nedůvěryhodná ČNB
        29.03.2023 20:16

        Tu nebyla od dob Milouše Jakeše
        Ticino
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)