Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komentář: Česká národní banka na lehce jestřábí vlně

Komentář: Česká národní banka na lehce jestřábí vlně

29.03.2023 17:16
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Česká národní banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny a současně trhům doručila lehce jestřábí komentář. Zásadní sdělení je následující - bankovní radě nelíbí současné sázky trhů na brzký pokles sazeb, první již v horizontu 3M - tedy v červnu.

Guvernér Aleš Michl ve svém vystoupení několikrát zdůraznil, že sazby ještě mohou jít teoreticky dál vzhůru. Zvlášť citlivá bude pravděpodobně bankovní rada na dynamiku mezd - dvoucifernou dynamiku mezd v průmyslu a ve stavebnictví na začátku tohoto roku centrální bankéři vnímají jako riziko a budou se o ni podle guvernéra detailněji bavit v květnu v souvislosti s novou prognózou. Na květnovém zasedání se tak podle Aleše Michla dál budou centrální bankéři rozhodovat buď pro růst, nebo pro stabilitu sazeb.

Naopak jako proti-inflační riziko vnímají centrální bankéři prudší ochlazení spotřebitelské a investiční poptávky - ČNB byla překvapena o něco výraznějším poklesem spotřeby na konci roku 2022.

čnb

My další růst sazeb v Česku považujeme za málo pravděpodobný. Na druhou stranu nehledě na tržní očekávání dlouhodobě komunikujeme první pokles sazeb až na konci tohoto roku (Q4 2022), ve chvíli, kdy se inflace bude nacházet v blízkosti úrovně základní sazby ČNB. Současně jsme toho názoru, že po otočení měnově-politického kormidla sazby mohou jít relativně rychle směrem dolů (na 6,00% na konci roku 2023 a na 3,50% na konci roku 2024).

Přetrvávající nižší ceny energií totiž vylepšují náš střednědobý inflační výhled - zvyšují pravděpodobnost, že na začátku roku 2024 inflace skutečně klesne do blízkosti cíle centrální banky. Souhlasíme však s ČNB, že rizika a nejistoty spojené s inflačním výhledem zůstávají vysoké a centrální banka by proto s obratem v měnové politice neměla spěchat.

Dnešní lehce jestřábí sdělení může poslat vzhůru nejkratší konec české křivky a je bezesporu dobrou zprávou pro českou korunu. Naopak výnosy na delším konci křivky by příliš ovlivnit neměla.


Čtěte více:

Westinghouse bude nově dodávat jaderné palivo kromě Temelína i do Dukovan
29.03.2023 14:49
Jaderné palivo do Dukovan bude od roku 2024 dodávat americká společnos...
Musk a další chtějí kvůli vážným rizikům pauzu ve vývoji umělé inteligence
29.03.2023 16:13
Stovky akademiků, expertů a podnikatelů zapojených do vývoje umělé int...
Kdyby Ford a VW přispívaly na odměny Elona Muska v Tesle...
29.03.2023 16:35
Na trhu práce v řadě zemí došlo v posledních letech ke znatelným změná...
ČNB podpořila korunu, hlavní akciové trhy se drží v zeleném
29.03.2023 17:07
Klíčovou domácí událostí bylo zasedání ČNB. Ta podle očekávání rozhodl...

Váš názor
  •  
    29.03.2023 19:27

    jako vypravec pohadek by se fakt uzivil tak snad mu to nikdo nezere, ja se uz jen smeju a obcas me napadne jestli tomu sami veri nebo jim to jen nekdo napsal a oni to cituji z pameti
    kubis35
  • Opravdu?
    29.03.2023 18:53

    1) Odkaz jsem si uložil, ať mám co srovnávat. 2) Ani jsem si nevšiml, že máme stále rok 2022: "... dlouhodobě komunikujeme první pokles sazeb až na konci tohoto roku (Q4 2022) ..." 3) "na začátku roku 2024 inflace skutečně klesne do blízkosti cíle centrální banky." - tak na to jsem také zvědavý
    oh171.
    • Re: Opravdu?
      29.03.2023 19:14

      uložit můžeš, to je asi vše....stačí poslouchat rétoriku....jednu dobu Zamrazilová tvrdila, že by hlasovala pro zvýšení sazeb při růstu sazeb 8%, potom to zvýšila na 10%, Michl tvrdil 5%....realita v lednu, stavebnictví 15%, průmysl 12%.....měli zvyšovat....mluví, jak jim se to hodí do kšeftu, že zvyšování sazeb se promítne až za rok, proto nezvyšovat a nyní budou zvyšovat??? když tvrdí, že zvýšení se projeví až za rok??? schizofrenie jak vyšitá
      abc1
      • Tak nedůvěryhodná ČNB
        29.03.2023 20:16

        Tu nebyla od dob Milouše Jakeše
        Ticino
Aktuální komentáře
27.05.2025
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  
6:41FX Strategie: ECB sníží sazby a svojí rétorikou bude zisky eurodolaru raději brzdit  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board