Španělská farmaceutická společnost Grifols novým terčem shortařů. Její akcie padají o více než 40 %

Akcie Grifols klesají o více jak 40 % poté, co známý hedgeový fond a short seller Gotham City Research zveřejnil negativní zprávu o manipulaci obrazu o hospodaření společnosti, která se zaměřuje na oblast krevní plasmy. Gotham tvrdí, že Grifols uměle nadhodnotil zisk skrze manipulaci finanční páky konsolidací zisků jednotek, které ale nekontroluje. Tvrdí, že dluhové parametry společnosti jsou fakticky řádově dvojnásobné proti oficiálně vykazovaným.

Gothan City Research, vedený Danielem Yu a Cyrusem de Weckem, zveřejnila v úterý sedmdesátistránkovou zprávu, ve které uvedl, že akciový trh "zřejmě zásadně nepochopil společnost". Argumentuje, že společnost Grifols zahrnuje do svých finančních výkazů příjmy společností BPC Plasma a Haema, které vlastní společnost Scranton Enterprises NV, investiční nástroj rodiny zakladatelů společnosti Grifols a skupiny bývalých vedoucích pracovníků. Gorham věří, že leverage ratio společnosti se pohybuje spíše v rozmezí 10 až 10x EBITDA, zatímco Grifols oficiálně reportuje zhruba 6x EBITDA.

Společnost Grifols "kategoricky" popírá a odmítá jakákoli obvinění z nesprávných účetních nebo vykazovacích praktik, uvádí se v prohlášení pro regulační orgány. Zástupce společnosti Grifols dále uvedl, že společnost pracuje na odpovědi.

Společnost Grifols po léta rostla prostřednictvím transakcí financovaných dluhem, včetně mnohamiliardových akvizic americké společnosti Talecris Biotherapeutics v roce 2010 a německého konkurenta v oblasti plazmy Biotest v roce 2022.

Společnost, jejímž největším akcionářem je rodina zakladatelů, se dostala do problémů během pandemie, kdy se obchod zastavil a zadlužení narostlo. V loňském roce představila novou snahu o snižování nákladů a souhlasila s prodejem 20% podílu v čínské společnosti Shanghai RaaS, zaměřené na krevní plazmu, aby splatila dluh.

Short seller zamířil na titul, který je aktuálně pokrýván v anketě Bloomberg celkem 28 analytickými domy, od nichž zní 19 doporučení na nákup titulu. Průměrná 12měsíční cílová cena nyní dosahuje 18,4 USD při poslední tržní ceně u 10,5 USD. Níže nabízíme přehled doporučení od počátku roku 2023.

Podle údajů společnosti S&P Global Market Intelligence představovaly v pátek vypůjčené akcie, což je ukazatel krátkého prodeje (shortování), přibližně 3,6 % volně obchodovaných akcií společnosti Grifols.

Zdroj: Bloomberg