Investoři se před Fedem nepouštějí do velkých akcí. ČNB mírně podpořila korunu

CAC40 pod vahou padajícího Keringu ztrácí asi půl procenta, ale další z klíčových indexů se ustálily blízko včerejšího závěru, kde vyčkávají, s čím večer přijde Fed. V krátkosti zopakujme, že klíčová bude prognóza. Pokud se projekce sazeb posune podstatně výš a bankéři tím naznačí pomalejší uvolňování měnové politiky, nebo dokonce naroste dlouhodobě rovnovážná sazba, bude to pro akcie i dluhopisy problém. Relativní výhrou by byla menší úprava výhledu s opakováním rétoriky známé z posledních týdnů. A investory by samozřejmě potěšilo, pokud by Fed dál čekal výrazné letošní přiblížení k inflačnímu cíli a zachoval prostor pro rychlejší uvolňování. To však není moc pravděpodobné, proto zůstávají trhy v napětí.

Dluhopisové výnosy jsou na delších splatnostech mírně pod včerejškem, ačkoli během dne přestaly klesat. Eurodolar také přerušil pokles a vrací se k 1,0860. Ropa mezitím rozšířila své ztráty až ke 2 procentům, čímž skoro vymazala zisky za poslední dva dny.

ČNB nepřekvapila snížením sazeb o dalších 50 bps. Dva z bankéřů sice hlasovali pro výraznější, 75bodový krok, ale celkově banka naopak naznačovala, že se zrychlit nechystá. Guvernér Michl mluvil o opatrnosti, o pohybu sazeb nad prognózovanou trajektorií a o možnosti v případě potřeby proces uvolňování přerušit. Z koruny tak spadla část obav a sledujeme její lehké posílení k euru na 25,23.