Pololetní výsledky Českého Telecomu (zveřejněné zítra ve 14:00 hodin) budou důležitým indikátorem vlivu probíhajících strukturálních změn ve společnosti a odvětví. Neočekáváme, že vyšší příjmy z měsíčních poplatků plně nahradí nižší příjmy z hovorného (nižší budou provolané minuty i minutové tarify) a nižší příjmy od operátorů. Kromě toho se zdá, že růst tržeb Eurotelu se téměř zastavil na úrovni prvního čtvrtletí díky prudkému poklesu průměrných tržeb na klienta (ARPU). V prvním čtvrtletí management dokázal plně eliminovat negativní vliv klesajících příjmů na provozní zisk (EBITDA) razantním snižováním nákladů, tento trend se ale dá těžko udržet v následujících měsících. Nicméně, investice (CAPEX) by měly od roku 2003 také klesat a kompenzovat tak vliv propadu zisků na volné cash flow.
Konsolidované výsledky podle IAS
CZK mil. H1 2002e H1 2001 Změna konsensus trhu*
Tržby 25 101 28 196 -11,0% 25 720
EBITDA 13 304 13 369 -0,5% 13 390
EBIT 4 054 5 086 -20,3% 4 200
Zisk před zdaněním 3 976 4 253 -6,5% -
Čistý zisk 2 743 2 931 -6,4% 2 780
*agentury Reuters
Co se týká privatizace Českého Telecomu, vláda je zatím nerozhodnuta. Dva zbývající zájemci o koupi státního podílu údajně nenavýšili nabízenou cenu, přesto by se mohla vláda, tlačená mimo jiné deficitním hospodařením státního rozpočtu, rozhodnout společnost prodat.
Jiří Soustružník