Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sníží nebo nesníží? ČNB zítra opět jedná o úrokových sazbách

Sníží nebo nesníží? ČNB zítra opět jedná o úrokových sazbách

30.3.2005 14:28
Autor: David Marek

Zítra opět usedne bankovní rada ČNB k jednání o měnové politice vybavena čerstvými situačními zprávami. A odhadnout, jak se centrální bankéři rozhodnou, není tak jednoduché. Za poslední měsíc se totiž děly věci! Na konci první březnové dekády se snížení úrokových sazeb zdálo „jistější než smrt“. Inflace se usadila pod dvěma procenty. Prognóza inflace se posunula níže (v řeči ČNB došlo k posunu rizik protiinflačním směrem). Koruna tryskovým tempem posílila pod úroveň 29,30 CZK/EUR. Z Německa přicházejí zprávy o snižování odhadu hospodářského růstu v letošním roce. Český HDP se sice zvýšil o něco více, než očekával trh i ČNB, stěžejním faktorem akcelerace ovšem nebyla domácí poptávka, ale čistý export.

Klíčovým prvkem v očekávání nižších úrokových sazeb byl kurz koruny. V polovině měsíce ale přišel výprodej středoevropských aktiv, dluhopisů i akcií, s dopadem na kurzy všech středoevropských měn. Kurz koruny se vydal na cestu zpět k hranici 30,0 CZK/EUR a dnes jí o osm haléřů převyšuje. Korekci nominální efektivního kurzu koruny pomohlo i zotavení dolaru a jeho posílení pod úroveň 1,30 USD/EUR. Peněžní trh, do poloviny března částečně spekulující na snížení 2T repo sazby o 50 bps, reagoval poměrně bystře a očekávání zabudovaná v sazbách FRA i PRIBOR korigovala na snížení 2T repo sazby o 25 bps.

Model reakční funkce ČNB stále ukazuje na poměrně vysokou možnost snížení úrokových sazeb. Otázkou je, proč by tak měla ČNB učinit nyní, když tento krok mohla provést již na konci února, kdy byl kurz koruny dokonce silnější než dnes. Je možné, že rozhodující část bankovní rady bude chtít vyčkat na nové prognózy HDP a inflace obsažené v dubnové situační zprávě. Tomu napovídá i hlasování na konci minulého měsíce. Kdosi z bankovní rady vynesl informaci o tom, jak kdo hlasoval. Ponechme stranou, že je to neveřejná informace a v ČNB nyní probíhá pátrání po „vynašeči“, důležité je, že tři ze čtyř členů původní bankovní rady hlasovali pro stabilní úrokové sazby. Je pravděpodobné, že tato část bankovní rady bude zítra hlasovat stejně a pro nižší úrokové sazby by je mohly přesvědčit až čerstvé prognózy. Příští pohyb úrokových sazeb bude spíše směrem dolů, říká guvernér ČNB Zdeněk Tůma. Nyní se zdá, že se tak stane na konci dubna.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)