Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sníží nebo nesníží? ČNB zítra opět jedná o úrokových sazbách

Sníží nebo nesníží? ČNB zítra opět jedná o úrokových sazbách

30.03.2005 14:28
Autor: David Marek

Zítra opět usedne bankovní rada ČNB k jednání o měnové politice vybavena čerstvými situačními zprávami. A odhadnout, jak se centrální bankéři rozhodnou, není tak jednoduché. Za poslední měsíc se totiž děly věci! Na konci první březnové dekády se snížení úrokových sazeb zdálo „jistější než smrt“. Inflace se usadila pod dvěma procenty. Prognóza inflace se posunula níže (v řeči ČNB došlo k posunu rizik protiinflačním směrem). Koruna tryskovým tempem posílila pod úroveň 29,30 CZK/EUR. Z Německa přicházejí zprávy o snižování odhadu hospodářského růstu v letošním roce. Český HDP se sice zvýšil o něco více, než očekával trh i ČNB, stěžejním faktorem akcelerace ovšem nebyla domácí poptávka, ale čistý export.

Klíčovým prvkem v očekávání nižších úrokových sazeb byl kurz koruny. V polovině měsíce ale přišel výprodej středoevropských aktiv, dluhopisů i akcií, s dopadem na kurzy všech středoevropských měn. Kurz koruny se vydal na cestu zpět k hranici 30,0 CZK/EUR a dnes jí o osm haléřů převyšuje. Korekci nominální efektivního kurzu koruny pomohlo i zotavení dolaru a jeho posílení pod úroveň 1,30 USD/EUR. Peněžní trh, do poloviny března částečně spekulující na snížení 2T repo sazby o 50 bps, reagoval poměrně bystře a očekávání zabudovaná v sazbách FRA i PRIBOR korigovala na snížení 2T repo sazby o 25 bps.

Model reakční funkce ČNB stále ukazuje na poměrně vysokou možnost snížení úrokových sazeb. Otázkou je, proč by tak měla ČNB učinit nyní, když tento krok mohla provést již na konci února, kdy byl kurz koruny dokonce silnější než dnes. Je možné, že rozhodující část bankovní rady bude chtít vyčkat na nové prognózy HDP a inflace obsažené v dubnové situační zprávě. Tomu napovídá i hlasování na konci minulého měsíce. Kdosi z bankovní rady vynesl informaci o tom, jak kdo hlasoval. Ponechme stranou, že je to neveřejná informace a v ČNB nyní probíhá pátrání po „vynašeči“, důležité je, že tři ze čtyř členů původní bankovní rady hlasovali pro stabilní úrokové sazby. Je pravděpodobné, že tato část bankovní rady bude zítra hlasovat stejně a pro nižší úrokové sazby by je mohly přesvědčit až čerstvé prognózy. Příští pohyb úrokových sazeb bude spíše směrem dolů, říká guvernér ČNB Zdeněk Tůma. Nyní se zdá, že se tak stane na konci dubna.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index