Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sníží nebo nesníží? ČNB zítra opět jedná o úrokových sazbách

Sníží nebo nesníží? ČNB zítra opět jedná o úrokových sazbách

30.03.2005 14:28
Autor: David Marek

Zítra opět usedne bankovní rada ČNB k jednání o měnové politice vybavena čerstvými situačními zprávami. A odhadnout, jak se centrální bankéři rozhodnou, není tak jednoduché. Za poslední měsíc se totiž děly věci! Na konci první březnové dekády se snížení úrokových sazeb zdálo „jistější než smrt“. Inflace se usadila pod dvěma procenty. Prognóza inflace se posunula níže (v řeči ČNB došlo k posunu rizik protiinflačním směrem). Koruna tryskovým tempem posílila pod úroveň 29,30 CZK/EUR. Z Německa přicházejí zprávy o snižování odhadu hospodářského růstu v letošním roce. Český HDP se sice zvýšil o něco více, než očekával trh i ČNB, stěžejním faktorem akcelerace ovšem nebyla domácí poptávka, ale čistý export.

Klíčovým prvkem v očekávání nižších úrokových sazeb byl kurz koruny. V polovině měsíce ale přišel výprodej středoevropských aktiv, dluhopisů i akcií, s dopadem na kurzy všech středoevropských měn. Kurz koruny se vydal na cestu zpět k hranici 30,0 CZK/EUR a dnes jí o osm haléřů převyšuje. Korekci nominální efektivního kurzu koruny pomohlo i zotavení dolaru a jeho posílení pod úroveň 1,30 USD/EUR. Peněžní trh, do poloviny března částečně spekulující na snížení 2T repo sazby o 50 bps, reagoval poměrně bystře a očekávání zabudovaná v sazbách FRA i PRIBOR korigovala na snížení 2T repo sazby o 25 bps.

Model reakční funkce ČNB stále ukazuje na poměrně vysokou možnost snížení úrokových sazeb. Otázkou je, proč by tak měla ČNB učinit nyní, když tento krok mohla provést již na konci února, kdy byl kurz koruny dokonce silnější než dnes. Je možné, že rozhodující část bankovní rady bude chtít vyčkat na nové prognózy HDP a inflace obsažené v dubnové situační zprávě. Tomu napovídá i hlasování na konci minulého měsíce. Kdosi z bankovní rady vynesl informaci o tom, jak kdo hlasoval. Ponechme stranou, že je to neveřejná informace a v ČNB nyní probíhá pátrání po „vynašeči“, důležité je, že tři ze čtyř členů původní bankovní rady hlasovali pro stabilní úrokové sazby. Je pravděpodobné, že tato část bankovní rady bude zítra hlasovat stejně a pro nižší úrokové sazby by je mohly přesvědčit až čerstvé prognózy. Příští pohyb úrokových sazeb bude spíše směrem dolů, říká guvernér ČNB Zdeněk Tůma. Nyní se zdá, že se tak stane na konci dubna.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů