Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co říkají dosavadní výsledky tohoto roku o Českém Telecomu?

Co říkají dosavadní výsledky tohoto roku o Českém Telecomu?

08.11.2004 10:32
Autor: 

Růst volného cash flow je tažen zejména úsporami na straně investičních výdajů (12% poměr CapEx k výnosům se zdá ve světle 9M výsledků dosažitelný), které spolu s nákladovými úsporami v oblasti pevných linek (-4,6 % y-o-y) a mírným růstem tržeb Eurotelu (1,6 %) kontrují tlaku na tržby v oblasti linek pevných (-5,2 %) a růstu nákladů u mobilního operátora (8,4 %). Postup společnosti je tak téměř klasickým příkladem strategie vyždímání maxima (rozuměj FCF) ze segmentů, které poskytují malý prostor pro růst či které klesají (hlasové služby) a zaměření se na segmenty, které mají růstový potenciál (data, služby s přidanou hodnotou). Bude-li konsolidovaný ROIC za rok 2004 na úrovni 6 % (tj. významně pod WACC bez významných mimořádných účetních položek), je při současné perspektivě v hlavních segmentech podnikání (včetně množství projektů s pozitivní NPV) zaměření se na maximální omezení CapEx a optimalizace nákladů pochopitelné. Nutno ovšem podotknout, že návratnost kapitálu měřená na základě FCF, tj. v podstatě jediný plně korektní ukazatel návratnosti IC, dosahuje něco málo přes 13 %, to díky velmi malému poměru investičních výdajů k odpisům.

Jiří Soustružník

Rozvedení tématu, praktické implikace a závěry budou k dispozici pro klienty Patria Plus v následujícím článku, který zveřejníme dnes v poledne.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2025
17:28Stáčení kilometrů u ojetin není dobré. Opak je snad ještě horší
17:00Býčí trend na amerických akciích  
16:32Slovenské ministerstvo financí výrazněji zhoršilo výhled růstu ekonomiky země
15:39TESLA KARLÍN, a.s.: Zpráva z jednání valné hromady společnosti
15:05USA by kvůli svému chování a přesvědčení měly odejít ze Světové obchodní organizace
13:43MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu podřízených Tier 2 dluhopisů
13:25Týdenní výhled: Obchodní jednání vrcholí a Trump ladí formu  
11:53Akcie v Evropě po pozitivním ránu vychládají. Futures drží vyhlídku růstu na Wall Street  
11:08ČNB: Dluhy domácností u bank v květnu stouply na 2,446 bilionu korun
10:31Fidelity: Evropští střadatelé zaseklí v hotovosti – příležitost uvolnit v příštím desetiletí až 4,8 bilionu eur
9:42Německé maloobchodní tržby v květnu nečekaně klesly o 1,6 procenta
9:34Trump a Carney se dohodli na obnovení obchodních jednání
9:06Rozbřesk: Česká ekonomika jede vpřed slušným tempem, kde je nový normál?
8:48Jak Trump ušetřil vůdce Íránu, skončil a zase začal jednání s Kanadou a další střípky k trhům. Ty na sklonku pololetí porostou  
6:02Bank of America varuje: Riziko bubliny na akciovém trhu roste
29.06.2025
10:09Víkendář: Centrální banka jako superhrdina, který si ale nevěří
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Nově otevřená prac. místa