Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co říkají dosavadní výsledky tohoto roku o Českém Telecomu?

Co říkají dosavadní výsledky tohoto roku o Českém Telecomu?

8.11.2004 10:32
Autor: 

Růst volného cash flow je tažen zejména úsporami na straně investičních výdajů (12% poměr CapEx k výnosům se zdá ve světle 9M výsledků dosažitelný), které spolu s nákladovými úsporami v oblasti pevných linek (-4,6 % y-o-y) a mírným růstem tržeb Eurotelu (1,6 %) kontrují tlaku na tržby v oblasti linek pevných (-5,2 %) a růstu nákladů u mobilního operátora (8,4 %). Postup společnosti je tak téměř klasickým příkladem strategie vyždímání maxima (rozuměj FCF) ze segmentů, které poskytují malý prostor pro růst či které klesají (hlasové služby) a zaměření se na segmenty, které mají růstový potenciál (data, služby s přidanou hodnotou). Bude-li konsolidovaný ROIC za rok 2004 na úrovni 6 % (tj. významně pod WACC bez významných mimořádných účetních položek), je při současné perspektivě v hlavních segmentech podnikání (včetně množství projektů s pozitivní NPV) zaměření se na maximální omezení CapEx a optimalizace nákladů pochopitelné. Nutno ovšem podotknout, že návratnost kapitálu měřená na základě FCF, tj. v podstatě jediný plně korektní ukazatel návratnosti IC, dosahuje něco málo přes 13 %, to díky velmi malému poměru investičních výdajů k odpisům.

Jiří Soustružník

Rozvedení tématu, praktické implikace a závěry budou k dispozici pro klienty Patria Plus v následujícím článku, který zveřejníme dnes v poledne.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data