Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co říkají dosavadní výsledky tohoto roku o Českém Telecomu?

Co říkají dosavadní výsledky tohoto roku o Českém Telecomu?

8.11.2004 10:32
Autor: 

Růst volného cash flow je tažen zejména úsporami na straně investičních výdajů (12% poměr CapEx k výnosům se zdá ve světle 9M výsledků dosažitelný), které spolu s nákladovými úsporami v oblasti pevných linek (-4,6 % y-o-y) a mírným růstem tržeb Eurotelu (1,6 %) kontrují tlaku na tržby v oblasti linek pevných (-5,2 %) a růstu nákladů u mobilního operátora (8,4 %). Postup společnosti je tak téměř klasickým příkladem strategie vyždímání maxima (rozuměj FCF) ze segmentů, které poskytují malý prostor pro růst či které klesají (hlasové služby) a zaměření se na segmenty, které mají růstový potenciál (data, služby s přidanou hodnotou). Bude-li konsolidovaný ROIC za rok 2004 na úrovni 6 % (tj. významně pod WACC bez významných mimořádných účetních položek), je při současné perspektivě v hlavních segmentech podnikání (včetně množství projektů s pozitivní NPV) zaměření se na maximální omezení CapEx a optimalizace nákladů pochopitelné. Nutno ovšem podotknout, že návratnost kapitálu měřená na základě FCF, tj. v podstatě jediný plně korektní ukazatel návratnosti IC, dosahuje něco málo přes 13 %, to díky velmi malému poměru investičních výdajů k odpisům.

Jiří Soustružník

Rozvedení tématu, praktické implikace a závěry budou k dispozici pro klienty Patria Plus v následujícím článku, který zveřejníme dnes v poledne.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.6.2018
22:05Hrozba nových cel poslala Wall Street do rudé barvy
18:21Čeká velké farmaceutické firmy nový útes?  
17:45Evropa umazala část ztrát, indexy v USA v červeném
17:41Pokles nervozity z obchodní války dovolil eurodolaru korekci ztrát  
16:58ČBA: Nová hypoteční kritéria by loni negativně ovlivnila 30 procent celkového objemu půjček
16:40Rusko a Saúdská Arábie prosazují výrazné zvýšení těžby ropy
16:26Pravděpodobná dlouhodobá tržní cena kryptoměn je nula
15:23Česká zbrojovka a.s.- Oznámení zahájení výplaty pátého úrokového výnosu
14:44Prosil bych jednu soběstačnost. Trumpova nová hrozba Číně v několika číslech
13:46Respektovaný institut Ifo prudce snížil odhad růstu německé ekonomiky
12:55Co investoři do ETF chtějí
11:59Trump na nic nečekal a znovu otřásl s trhy. Trpí i koruna  
10:44Americký prezident Trump pohrozil Číně dalšími cly
10:21Obchodní válka USA – Čína potápí evropské akciové trhy  
9:24Rozbřesk: Nedostatek lidí bariérou pro další růst české ekonomiky, obchodní válka eskaluje
9:11Schodek 50 miliard korun, plánuje vláda pro rozpočet roku 2019
8:58Nová Trumpova hrozba cly, nový plán rozdělení ČEZ, napětí v německé politice. Trhy v úterý zřejmě zahájí níže  
8:45Možnost rozdělení ČEZ: distribuce či obnovitelné zdroje do nové dcery, pak nařídit výstavbu reaktorů
6:32Proč ženy pracují stále více a muži méně?
18.6.2018
22:02Stopy obchodní války zatlačily také Wall Street do ztráty. Dařilo se energetice

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Počet nově zahájených staveb