Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co říkají dosavadní výsledky tohoto roku o Českém Telecomu?

Co říkají dosavadní výsledky tohoto roku o Českém Telecomu?

8.11.2004 10:32
Autor: 

Růst volného cash flow je tažen zejména úsporami na straně investičních výdajů (12% poměr CapEx k výnosům se zdá ve světle 9M výsledků dosažitelný), které spolu s nákladovými úsporami v oblasti pevných linek (-4,6 % y-o-y) a mírným růstem tržeb Eurotelu (1,6 %) kontrují tlaku na tržby v oblasti linek pevných (-5,2 %) a růstu nákladů u mobilního operátora (8,4 %). Postup společnosti je tak téměř klasickým příkladem strategie vyždímání maxima (rozuměj FCF) ze segmentů, které poskytují malý prostor pro růst či které klesají (hlasové služby) a zaměření se na segmenty, které mají růstový potenciál (data, služby s přidanou hodnotou). Bude-li konsolidovaný ROIC za rok 2004 na úrovni 6 % (tj. významně pod WACC bez významných mimořádných účetních položek), je při současné perspektivě v hlavních segmentech podnikání (včetně množství projektů s pozitivní NPV) zaměření se na maximální omezení CapEx a optimalizace nákladů pochopitelné. Nutno ovšem podotknout, že návratnost kapitálu měřená na základě FCF, tj. v podstatě jediný plně korektní ukazatel návratnosti IC, dosahuje něco málo přes 13 %, to díky velmi malému poměru investičních výdajů k odpisům.

Jiří Soustružník

Rozvedení tématu, praktické implikace a závěry budou k dispozici pro klienty Patria Plus v následujícím článku, který zveřejníme dnes v poledne.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.12.2018
10:20Nervozita před Fedem stoupá, dolar ustupuje. Italská aktiva však těší nové zprávy  
10:02"Daň na chtíč" posílá akcie rumunských bank strmě dolů, zasažena také Erste (-8 %)
9:47ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:17Rozbřesk: Fed dnes zvedne úroky, ale jinak dá sbohem postupnému zvyšování sazeb
9:12Musk představil tunel pro superrychlou jízdu
8:57Evropské burzy mohou před zasedáním Fedu zahájit obchodování s rozmyslem  
8:28Nesmíme Afriku přenechat Číňanům, říká rakouský kancléř
5:56Trumponomie a ekonomický fanatismus
18.12.2018
22:02Trhy před zasedáním FEDu nepřinášejí žádné terno
17:36Deficit aktivního investování a akcie všech akcií
17:23USA před zasedáním Fedu přidává, Praha skončila ve ztrátě  
16:53Akcie obracejí vzhůru, dolar koriguje ztráty a Trump opět radí Fedu  
16:42Počet primárních úpisů akcií letos klesl, výnosy ale vzrostly
15:14Bude tento prosinec pro americké akcie nejhorší od Velké deprese?
14:16Obliba svěřenských fondů v ČR roste, jejich počet přesáhl 1300
13:34Powellova doktrína: Na stopě nové strategii Fedu pro rok 2019
12:10Výsledky Oracle nepřesvědčivé, růst tržeb nadále zpomaluje (komentář analytika)  
11:48Evropa se snaží bojovat, ale trhy zůstávají nervózní. Eurodolar táhnou vzhůru výnosy  
11:28Rusko odmítá zprávu Senátu USA o vměšování do voleb
10:13Itálie musí ušetřit další 2,5 až tři miliardy eur, žádá údajně Evropská komise

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
7:00CECONOMY AG (09/18 Q4)
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
13:00General Mills Inc (11/18 Q2)
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba