Bank of England ve své nejnovější zprávě o finanční stabilitě upozornila, že akcie spojené s umělou inteligencí zůstávají náchylné k výrazné korekci, která by mohla mít dopady daleko za hranicemi technologického sektoru. Varuje před kombinací vysokých valuací, rostoucích výnosů státních dluhopisů, geopolitických rizik na Blízkém východě a pokračujícího optimismu kolem umělé inteligence. Podle banky navíc sílí obavy, že se více negativních faktorů může projevit současně.
Bank of England varovala, že valuace akcií spojených s umělou inteligencí zůstávají zranitelné a mohou čelit ještě výraznější korekci, než jaká přišla v červenci. Tato britská centrální banka zároveň upozornila, že případný propad by mohl mít dopad nejen na technologické akcie, ale i na globální ekonomický růst a trhy státních dluhopisů. Ve své pravidelné zprávě o finanční stabilitě dále uvedla, že se zvyšuje pravděpodobnost, že se více negativních faktorů projeví současně, píše Bloomberg.
Mezi hlavní zdroje rizika podle ní patří několikabilionový trh spojený s umělou inteligencí, konflikt na Blízkém východě (který může vést k delšímu negativnímu nabídkovému šoku pro světovou ekonomiku, což by dále zvýšilo inflační tlaky a zkomplikovalo situaci na dluhopisových trzích), vysoké valuace některých aktiv a rostoucí rizika na trzích státních dluhopisů. Bank of England již dříve opakovaně varovala před možným vznikem cenových bublin na akciích navázaných na AI, úvěrových trzích i na státních dluhopisech.
Od posledního hodnocení finanční stability zažily AI akcie výrazné výkyvy v souvislosti s obavami z možného zpomalení vývoje umělé inteligence. Tato vyšší volatilita se přenesla i na širší akciový trh a některé společnosti, například výrobce chytrých prstenů Oura, kvůli tomu odložily plánované vstupy na burzu. Bank of England uvedla, že červencový výprodej AI titulů zesílilo zejména uzavírání silně napákovaných pozic a nucené snižování zadlužení investorů. Zároveň ale zdůraznila, že tehdy nedošlo k významnějšímu přelití problémů do klíčových finančních trhů.
V článku zveřejněném ve středu v rámci série Bank Insights guvernér Bank of England Andrew Bailey uvedl, že umělá inteligence má „významné dopady“ na finanční stabilitu. Zdůraznil proto nutnost schopnosti a funkce AI systémů důkladně testovat s cílem minimalizovat rizika kybernetických hrozeb. „Postupem času může dobře vzniknout formálnější regulatorní rámec. Nemyslím si však, že regulace je správným místem, kde začít. Nejprve musíme technologii pochopit, otestovat a vytvořit důvěryhodné mechanismy zásahu,“ napsal Bailey. Ve zveřejněném pololetním průzkumu systémových rizik Bank of England zároveň uvedla, že rekordní počet respondentů označil umělou inteligenci za významný zdroj rizik pro finanční systém.
Výbor pro finanční politiku (FPC) dále upozornil, že rizikovější části úvěrového trhu, zejména některé segmenty private credit, zůstávají citlivé na zpřísnění finančních podmínek. Podle centrální banky navíc zůstává ochota investorů podstupovat riziko v některých oblastech stále vyšší.
Přestože Bank of England upozorňuje na nadměrnou páku a zvýšená rizika na finančních trzích, současně potvrdila svůj červencový návrh na zmírnění absolutního limitu pákového efektu pro banky. Centrální banka chce návrhy těchto reforem předložit k veřejné konzultaci na začátku roku 2027. Podle jejího názoru jsou cílené změny fungování dluhopisového trhu vhodnějším nástrojem než zpřísňování pravidel, která ovlivňují rozvahy bank. Současně však Bank of England uvedla, že situaci bude nadále sledovat a v případě zhoršení rizik by mohla zvýšit kapitálové požadavky pro banky o 25 bazických bodů.
Výnosy britských státních dluhopisů v posledních měsících výrazně vzrostly podobně jako výnosy státních dluhopisů po celém světě. Hlavním důvodem jsou vysoké ceny energií, které posilují obavy, že centrální banky budou muset dále zvyšovat úrokové sazby, aby dostaly inflaci pod kontrolu. Bank of England varuje, že „trvale vyšší výnosy státních dluhopisů mohou vést k přísnějším finančním podmínkám pro domácnosti i firmy a zvýšit volatilitu na finančních trzích.“ A také upozornila, že hedgeové fondy nadále využívají na trhu britských státních dluhopisů.
Od posledního hodnocení finanční stability Bank of England základní sazby nezměnila. Finanční trhy nyní očekávají až pět zvýšení sazeb do konce roku 2027, přičemž první krok by mohl přijít již v listopadu. Přesto představitelé centrální banky opět zdůraznili, že britské domácnosti jsou podle jejich analýz stále dostatečně odolné vůči vyšším nákladům na obsluhu dluhu a že britské banky zůstávají dobře kapitalizované a měly by tak být schopny zvládnout případné budoucí šoky.
Obrázek vytvořen AI.