Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Tak už jim ty sazby zvedněte, ať máme klid …

14.05.2004 12:21
Autor: 

Americké trhy se posledních několik týdnů (ano, teď už to je týdnů) pohybují ve zcela specifickém a řekněme si na rovinu také značně schizofrenním stavu. Ze strany v podstatě všech vládních míst se na investory a obchodníky valí záplava údajů, které až na pár drobných výjimek ukazují na expanzi ekonomiky (ponechme nyní stranou otázku toho, z jakých důvodů k této expanzi dochází). To je samo o sobě po třech letech kontrakce dobrou zprávu. Raduje se ale americký investor ? Nikoliv - okamžitě se mu do mysli vkrade obava ze zvyšování úrokových sazeb (při výši celkového zadlužení se ani není čemu divit) a ceny velké většiny finančních aktiv se poroučí de pekel.

Jaké je však překvapení, když výše uvedená data vyjdou o něco málo horší, než bylo odhadováno. Okamžitě dojde k obratu o 180 stupňů a trhem se šíří obava z udržitelnosti současné míry expanze. Obava sama o sobě velmi oprávněná - FED bude dříve či později tiskařské lisy na dolary muset přinejlepším zpomalit, možná i hodně zpomalit. Reakce finančních aktiv je stejná, jako v předchozím případě.

Suma sumárum - nelze vyhrát. Dá se jistě argumentovat, že z pohledu FEDu je mnohem snazší získávat hlasy finanční komunity (zejména) a obyčejných voličů (obecně) snižováním sazeb a ne jejich zvyšováním. To možná do jisté míry vysvětluje, z jakého důvodu k tomu ještě nedošlo. Ani vetchý kmet v čele FEDu však nemůže popřít realitu a sazby prostě nahoru půjdou. Jak píše Robert Novak - jeden z nejlépe informovaných novinářů ve Washingtonu: "Administrativa prezidenta Bushe byla upozorněna na fakt, že předseda FED Alan Greenspan bude usilovat o marginální zvýšení úrokových sazeb ještě před prezidentskými volbami a podle všech informací je s tím spokojena".

No konečně ! Ne že by měnová politika Spojených států byla řízena prezidentem, je ale prima vědět, že stojí na racionální straně. Kdy k uvažovanému zvyšování dojde je v zásadě irelevantní (spíše ale dřív než později a možná více než méně) - hlavně ať už k němu dojde. Možná si pak trhy řeknou "Buy the rumour, sell the news" a začnou se chovat zase trochu racionálně.

Hezký víkend.

Petr Žabža, Patria Direct


Váš názor
  • USA versus VB
    19.05.2004 7:25

    nedavno jsem se dival na srovnani zadluzeni domacnosti a zjistil jsem, ze britske domacnosti jsou zadluzenejsi nez ty americke. Pritom sazby jsou ve VB uplne jinde a ekonomika presto slusne roste ...
    Vasek
  • Nálady před cestou k 3 procentům
    14.05.2004 15:42

    Každému rozumnému člověku musí být jasné, že tahle absurdně nízká úroková míra 1 procento nemůže trvat věčně - a že Amerika může (a musí) fungovat i na mnohem vyšších číslech. V podstatě to ani nepozná. To jen od minulého léta se rozšířil pohled, že 1 procento bude nejspíše navždy. To by bylo hloupé. Někdy letos se začnou míry vracet směrem vzhůru. Stačí se podívat do historie, aby člověk viděl, jak se asi tak vyvíjejí kursy a úroky. Jako držitel jalových dolarů mám samozřejmě zájem na vyšších úrocích, ale lidé jako já jako by neexistovali. Při pohledu na trh by si člověk myslel, že úplně všichni - firmy i jednotlivci - si chtějí půjčovat za minimální úroky. No jo, když si všichni pořád chtějí půjčovat, nemůžeme se divit, když všemožné dluhy a deficity USA neustále rostou.
  • Re
    14.05.2004 14:44

    Proto jsem se vas ptal jestli muzu mit short obchody. Protoze to je strategie se kterou se to da do ty doby prezit... ;)))
    Skeeter
Aktuální komentáře
07.10.2022
14:17Perly týdne: Není ochlazení jako ochlazení, ideál energetických firem a akciová bezpečná útočiště
13:12Sláva, či prokletí přírodního bohatství? Nizozemci by mohli vyprávět
11:57Trhy dopoledne jen přešlapují a přejí si slabá makrodata  
11:48EUC a.s.: Informace o úrokové sazbě na 10. úrokové období dluhopisu EUC VAR/22, ISIN CZ0003517724
11:29ECB se obává problémů bank. Znovu brzdí bonusy i dividendy
11:10AMD: Poptávková nákaza se šíří dál (komentář analytika)  
10:49Jan Bureš: Průmysl překvapil lehce pozitivně, výhled je však velmi nejistý
10:16Zahraniční obchod je sedmý měsíc v deficitu, v srpnu měl schodek 28,2 mld. Kč
10:13Stavební výroba v Česku v srpnu zmírnila meziroční pokles na 0,4 procenta
10:06Průmysl v srpnu překvapivě zrychlil růst na 7,2 procenta
9:46Jak reagují české akcie na daň z nadměrných zisků: ČEZ propadá, banky drží
9:38Akciové trhy, ekonomika, investiční tipy. Příhlaste se na setkání s analytikem a makléřem v úterý 11.10. v Olomouci
9:12Řada penzijních fondů byla jen hodiny od krachu, objasňuje britská centrální banka zásah na trhu dluhopisů
9:09Rozbřesk: Tuzemská ekonomika dále šlape na brzdu
9:05Samsungu poprvé za téměř tři roky klesl čtvrtletní provozní zisk
8:56Kombinace mimořádné daně a cenového stropu omezí ziskovost ČEZ, futures jsou dnes červené  
6:05Přirovnání s 80. léty není namístě, říká držitel Nobelovy ceny Spence. Poptávková stimulace nedává smysl, rozhodující je produktivita
06.10.2022
22:02Data z trhu práce nebyla dostatečně špatná, aby otočila trh do zelena  
21:56Webinář ke vstupu HARDWARIO na burzu: Alan Fabik a Tomáš Morava odpovídají 12. října od 14:00
18:10Daň z mimořádných zisků zasáhne banky, energetiky či těžbu paliv. Stát čeká příští rok výnos 85 miliard korun a krytí nákladů na vysoké ceny energií

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    J D Wetherspoon PLC (Bef-mkt)
    9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
    9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
    10:00CZ - Devizové rezervy, mld. USD
    14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
    14:30USA - Změna počtu prac. míst