Pochmurná nálada amerického technologického sektoru byla alespoň na nějaký čas zažehnána společností Cisco Systems, která vykázala v prvním čtvrtletí vzestup tržeb o 2,1%. Po zveřejnění výsledků cena akcií této společnosti rostla v průběhu obchodování o 20% a táhla tak technologický sektor reprezentovaný indexem Nasdaq nahoru (+6%). Optimismus by se však neměl přehánět, i když Cisco, výrobce internetových routerů, zaznamenal lepší než očekávané výsledky. Zlepšení bylo totiž dosaženo zejména díky agresivnímu snižování nákladů, mírného zvýšení tržeb potom získání většího tržního podílu této firmy. Výsledky Cisca jsou spíše specifikem jedné společnosti, než ukazatelem zlepšení celého odvětví. Přesto rostly i ceny akcií rivalů JDS Uniphase a Nortel Networks.
Pojďme se podívat na výsledky společnosti podrobněji. Firma se vrátila do ziskového pásma po špatných výsledcích minulého roku. V prvním čtvrtletí společnost vykázala zisk na akcii 11 centů (na proforma základě), zatímco trh očekával jen 9 centů na akcii. Ve stejném období minulého roku Cisco vykázalo ztrátu 37 centů na akcii. Tržby se zvýšily o 2,1% na 4,8 mld. dolarů, tržby z prodeje výrobků se mírně snížily z 4 mld. na 3,9 mld. dolarů a tržby za poskytované služby rostly o 15% na 829 mil. dolarů. Jak již bylo zmíněno, lepších výsledků bylo dosaženo redukcí nákladů – náklady na prodej výrobků klesly z 4,1 mld. na 1,5 mld. USD, podle vedení společnosti díky nižším cenám komponent a v roce 2001 společnost odepsal 2,2 mld. kvůli zásobám. Cisco dále snížil výdaje na výzkum a vývoj, prodej a marketing a administrativu. Počet zaměstnanců se snížil oproti minulému čtvrtletí o 851 na 35 935 zaměstnanců. Všechny tyto zásahy pomohly obrátil provozní výsledek ze ztráty 3,8 mld. USD v 1Q roku 2001 k zisku 874 mil.
Je zřejmé i z vyjádření managementu, že se společnost soustředila na generování cash prostředků, produktivitu a získání tržního podílu. CEO John Chambers nepředpokládá výrazný obrat v technologickém sektoru, spíše půjde tento rok o stagnaci odvětví. Tržby v tomto čtvrtletí budou pravděpodobně stagnovat na úrovni prvního kvartálu. Tržby deseti největších firem v odvětví poklesly v 1Q o 43% na 7 mld. USD z 11,2 miliard v minulém roce.
Závěrem poznamenejme, že pro Cisco výsledky znamenají především zastavení poklesu tržeb, které stabilizovalo firmu, ale nikoliv odvětví. Neexistují signály, že se odvětví vrátí k dvoucifernému růstu, kterého by mohlo být dosaženo podle Chamberse v „normáním“ ekonomickém prostředí.
Radim Krejčí