Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ekonomika a kapitálový trh aneb proč usilovat o přežití burzy

Ekonomika a kapitálový trh aneb proč usilovat o přežití burzy

8.10.2003 16:23
Autor: 

Čechami, Moravou a Slezskem se šíří strach o osud kapitálového trhu v České republice. Zatímco trh s dluhopisy vydatně krmí ministerstvo financí emisemi státních dluhopisů, s akciemi je to skutečně na pováženou. Obavy se dostaly až tak daleko, že zástupci burzy a Komise pro cenné papíry hodlají požádat o podporu vládu. Existence rozvinutého kapitálového trhu a jeho segmentů není jen příležitostí k obživě pro zprostředkovatele obchodů, z makroekonomického pohledu může kapitálový trh přispět k rozvoji a stabilitě ekonomiky. (co si myslí o podpoře kapitálového trhu ministr Sobotka čtěte ZDE).

Nejdříve se podívejme, co říká ekonomické teorie. Akciové trhy mohou několika způsoby ovlivnit celkovou výkonnost hospodářství. Existence efektivního trhu s akciemi je důležitou součástí finančního zprostředkování, jež umožňuje zapojit úspory do investičního procesu zvyšujícího vybavenost produkčním kapitálem, který je jedním ze základních prvků hospodářského růstu. Akciový trh přitom není konkurentem ostatních součástí finančního trhu, ale jejich komplementem, jež může mobilizovat úspory, které by jinak nebyly využity, byly využity méně efektivně nebo by byly investovány v zahraničí. Akciový trh dává firmám možnost získávat kapitál pro dlouhodobé investice a zároveň investorům umožňuje investovat bez ztráty likvidity na rozdíl dluhových instrumentů. Efektivní a likvidní akciový trh tak podporuje dlouhodobé investice Trh s akciemi dále ovlivňuje ekonomickou aktivitu skrze možnost diverzifikace rizik, což dále podporuje možnost transformace úspor v investice. Existence akciového trhu a jeho využití pro finanční zprostředkování omezuje makroekonomické dopady případných problémů bankovního sektoru. Významnou úlohu plní akciový trh poskytováním informací o jednotlivých firmách, což vede k efektivní alokaci zdrojů v hospodářství a podpoře hospodářského růstu. Fungující akciový trh může omezit problém principál-agent a zlepšit corporate governance. Zlepšená výkonnost firem vede v agregovaném měřítku ke zvýšení národohospodářských výsledků.

Výše uvedené teze se pokusila empiricky ověřit Světová banka (Levine R., Zevros S.: Stock Market Development and Long-Run Growth, Policy Research Working Paper 1582, The World Bank, 1996). Její studie vychází z údajů 41 zemí v období 1976-93. Ekonometrické testy potvrdily význam akciového trhu jako důležité proměnné determinující hospodářský růst (proměnná akciového trhu byla v regresní analýze zastoupena indikátorem založeným na poměru tržní kapitalizace k HDP a poměru celkového objemu obchodů k HDP).

Obdobnou evidenci poskytuje následující graf, kde černá přímka reprezentuje regresi spočítanou na základě dat z 39 zemí.



Pramen: IMF International Financial Statistics Yearbook 2001; Výpočet regrese: Patria Online

Význam akciových trhů ocenil také Mezinárodní měnový fond v první kapitole letošní dubnové zprávy World Economic Outlook.. Podle výpočtů fondu založeném na vzorku zemí obsahující USA, UK, Německo, Francii, Japonsko, Kanadu a Nizozemí by desetiprocentní pokles kapitalizace trhu v rozvinutých zemích vedl k poklesu investic o 0,8-3,0%.

Česká ekonomika by patrně přežila zánik akciového trhu, aniž by výrazněji zakolísala. Otázka ovšem nezní, kolik by nás stál zánik tohoto trhu, ale o co přicházíme jeho nerozvinutostí.

David Marek


Váš názor
  • Kapitálový trh v ČR nebyl a nemůže tedy zaniknout
    8.10.2003 17:45

    Kde nefunguje právo a policie nemá smysl stát se spolupodílníkem, tak jako kapitalismus se těžko rozvíjí v zemi s přetrvávajícím nevolnictvím. Váhu mají kolty proklatě nízko a známosti se šerifovou dcerou.
    Joe, the Colaloka man
Aktuální komentáře
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data