Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Polsko opět snížilo sazby, další redukce budou následovat

25.4.2003 9:11
Autor: 

Výbor pro měnovou politiku (RPP) včera snížil sazby o 25 bps, intervenční sazba je na 5,75%. Lombardní sazba se snížila o 50 bps na 7,25%. Rozhodnutí překvapilo převážnou část trhu, která sázela na to, že mírné zvýšení meziroční inflace, značný nárůst PPI a dobrá průmyslová výroba bude pro výbor důvodem k odložení tohoto kroku na příští měsíc.

Skutečnost, že výbor sazby přesto snížil, je podle našeho názoru jasným signálem posunu v polské měnové politice. Dosud RPP víceméně sledoval aktuální vývoj inflace. Nyní se zabývá faktory, které ovlivňují inflaci v horizontu delším než nejbližší měsíce, jako je vývoj mezd, inflační očekávání nebo vyhlídky růstu HDP v EU. Na základě těchto faktorů můžeme očekávat, že ještě letos dojde ke snížení sazeb o dalších 100 –125 bps, nejbližší krok o 25 bps by měl přijít již 28.května.Tento scénář potvrzuje výrok guvernéra L. Balcerowicze na tiskové konferenci. Guvernér řekl, že vzhledem k dosavadnímu rozsahu snižování sazeb nemůže RPP „dávkovat “ snižování po větších než 25 bps krocích. Tím zjevně potvrdil, že RPP se ještě zdaleka nechystá ukončit současnou sérii 25 bps redukcí. Podle guvernéra odráží růst PPI nedávné oslabení zlotého. Guvernér vyzdvihl, že ve většině vyspělých ekonomik se očekává snížení sazeb. Bez významu není ani informace, že současná inflační prognóza NBP se blíží průměrnému očekávání trhu. Do nedávné doby byly odhady NBP mnohem výše než odhady analytiků.

Podle stanoviska přijatého na zasedání výboru pro snížení sazeb hovořil pokles cen ropy, žádoucí zpomalování tempa mezd, zhoršení prognóz zahraniční poptávky, nízká dynamika peněžní zásoby, nízká úroveň inflačních očekávání a indexů jádrové inflace jakož i očekávaný slabý růst hospodářství. Hrozbu pro inflaci podle RPP naopak představuje růst PPI a riziko překročení plánovaného deficitu rozpočtu.

Konrad Soszynski, Kredyt Bank, S.A.
Jakub Dvořák, Investiční výzkum, ČSOB


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university