Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

4.4.2006 12:24
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka sa za uplynulý týždeň pohla smerom hore. Dôvodom bol najmä oslabujúci spotový kurz EURSKK ako aj rast sadzieb v Amerike. Celá krivka sa za celý týždeň posunula hore asi o 10 bps. Tento týždeň smer udá najmä štvrtkové zasadanie ECB. Trh zrejme bude do štvrtku nervózny. Ďalší smer udá až inflácia za marec publikovaná v utorok 11.apríla. Čakáme, že NBS v Q2 2006 ešte zvýši sadzby o 25 bps. Ak neustúpia riziká môže do konca roka prísť aj k ďalšiemu sprísneniu menovej politiky.

Polsko
V průběhu minulého týdne výnosy dále rostly. Trhy v pondělí otevřely na úrovních 4,17 %, 4,58 % a 4,78 % pro výnosy dvouletých, pětiletých a desetiletých dluhopisů. Důvody dalšího propadu dluhopisového trhu byly prakticky stejné jako v případě zlotého - růst výnosů na klíčových zahraničních trzích a domácí politická nestabilita. V důsledku toho tak vzrostly výnosy na kratším konci výnosové křivky o 5 bps a na delším přibližně o 20 bps. V první polovině tohoto týdne bude nálada na polských dluhopisech určována především globálními faktory. Růst politického napětí v druhé polovině týdne a očekávání sliných amerických payrolls by mělo nakonec hrát spíše v jejich neprospěch.

Maďarsko
Pozitivní sklon výnosové křivky minulý týden vzrostl, když dluhopisy na krátkém konci pozitivně reagovaly na posílení forintu, zatímco zisky na dlouhém konci byly omezeny přetrvávající negativní náladou na trzích dluhopisů v EMU a USA. Pohyb výnosové křivka bude v následujících dnech odvozen od několika faktorů.

Za prvé, především krátký konec křivky bude sledovat forint, který může ovlivnit atmosféra před a po víkendovém prvním kole parlamentních voleb (více viz text věnovaný forintu). Za druhé, dlouhý konec křivky bude pozorně sledovat kam se budou ubírat dluhopisy ve vyspělých zemích, kde dominantními událostmi bude tisková konference ECB (čtvrtek odpoledne) a americké čísla z trhu práce (pátek odpoledne). A konečně trh může pozitivně ovlivnit i likvidita na trhu, když 12. dubna proběhne splatnost emise 2006/F (414 mld. HUF). Který z výše uvedených faktorů nakonec převáží je těžké odhadnout, nicméně naše doporučení zní vyčkat raději do konce týdne na výsledek prvního kola parlamentních voleb a teprve v případě, že šance na vítězství stávající koalice po neděli vzrostou zaujmout dlouhé pozice.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data