komentář doplněn
Schodek běžného účtu dosáhl ve 4.čtvrtletí 2001 hodnoty 25,4 mld. Kč, což je o téměř 22 mld. Kč lepší výsledek než v roce 2000. Finanční účet zaznamenal přebytek 66.7 mld. Kč, což je o 3,2 mld. Kč méně než v posledním čtvrtletí roku 2000. Zatímco obchodní bilance a bilance služeb vykázaly hodnoty v souladu s našimi předpoklady, překvapením je poměrně nízký schodek v bilanci výnosů. Na straně finančního účtu je překvapivý především nižší než očekávaný příliv přímých zahraničních investic. Nebýt privatizačních příjmů byl by příliv investic nejnižší za poslední tři roky.
Běžný účet ve 4. čtvrtletí dosáhl nižšího schodku naposledy v roce 1997. Podle našeho odhadu činil podíl salda běžného účtu na hrubém domácím produktu ve 4. čtvrtletí 4,4%. Příčinou příznivého vývoje běžného účtu je pokles schodku obchodní bilance, kde důležitou roli sehrálo zlepšení směnných relací, a tradičně přebytková bilance služeb. Pro celkový vývoj běžného účtu však tentokrát byla důležitá také bilance výnosů, kde došlo k výraznému poklesu schodku z 9 mld. Kč v 1. čtvrtletí, 14 mld. Kč ve 2. čtvrtletí a 20 mld. Kč ve 3. čtvrtletí na necelých 6 mld. Kč v závěru roku. Celoroční saldo běžného účtu činí 101 mld. Kč, což podle našeho odhadu představuje 4,7% HDP (ČNB odhaduje stejný podíl). V roce 2000 činil schodek běžného účtu 88 mld. Kč (4,5% HDP). Schodek běžného účtu se tedy v loňském roce prohloubil, a to přestože poklesl deficit v zahraničním obchodu se zbožím a vzrostl přebytek v bilanci služeb. Důvod? - prohloubení schodku v bilanci výnosů. V roce 2000 činil schodek 29 mld. Kč, v roce 2001 48 mld. Kč.
Finanční účet již od roku 1998 pravidelně vykazuje přebytky převyšující schodky na běžném účtu (výjimkou bylo 3. čtvrtletí 2000). Tentokrát přebytek činí 66,7 mld. Kč, tj. cca 11,6% HDP. Stěžejní roli sehrály opět přímé zahraniční investice a portfoliové investice. V podobě přímých zahraničních investic do ČR přiteklo ve 4. čtvrtletí 64,7 mld. Kč. Rozhodující pro příliv přímých zahraničních investic byla privatizace. Prodej státního podílu v Komerční bance a Českých Radiokomunikacích představuje většinu z celkové přílivu přímých zahraničních investic v posledním čtvrtletí loňského roku. Nebýt privatizace byl by příliv kapitálu na poslední roky nezvykle nízký. A to již druhé čtvrtletí v řadě. Svou roli patrně sehrála méně příznivá hospodářská situace ve vyspělých zemích. Přílivu portfoliových investic pomohly nákupy českých akcií a dluhopisů zahraničními investory. V závěru loňského roku navíc prodávali čeští investoři zahraniční dluhopisy. Díky tomu se saldo na účtu portfoliových investic zvýšilo na 15,8 mld. Kč a za celý rok činí téměř 35 mld. Kč.
Díky celkovému přebytku platební bilance se zvýšily devizové rezervy ve 4. čtvrtletí o 43 mld. Kč a za celý loňský rok o 67,2 mld. Kč.
David Marek