Přehled devizového trhu - forint a zlotý

Středoevropské měny v čele s maďarským forintem a polským zlotým si včera nepatrně polepšily, když jim pomohl prázdninový klid před zasedáním ECB, jakož i další mírný pokles výnosů amerických dluhopisů Převládající býčí nálada je zde generována narůstajícím přesvědčením, že FED již příští týden ukončí cyklus utahovaní měnové politiky, neboť americká ekonomika a především trh nemovitostí vykazují známky ochlazování. K tomu se navíc přidávají i vyšší ceny komodit, které v momentě zpomalující ekonomiky mohou působit dále restriktivně.

ECB, ECB, ECB. Dnes na řadu přichází očekávané zasedání ECB v jehož stínu bude dění na většině finančních trhů včetně těch středoevropských. Zvýšení základní sazby o 25 bazických bodů je sice trhy již kompletně započítáno, nicméně investoři se soustředí na formulace použité prezidentem ECB Trichetem při tiskové konferenci. Pozornost se soustředí zejména na to, zdali a v jaké konstelaci bude použito slůvko „vigilance“ (bdělost), které naznačuje míru znepokojení ECB nad inflačním vývojem. Od prezidenta ECB dnes neočekáváme, že by chtěl trhy děsit častým artikulováním slova vigilance, nicméně jeho odpovědi budou dostatečně zamlžené, aby nevyloučily urychlení tempa zvyšování úrokových sazeb v eurozóně. Prozatím ECB zvedala sazby co čtvrtletí to 25 bodů. Dnešní zasedání bude první změnou tohoto cyklu, která by měla podle našeho názoru předznamenat ještě další dvě zvýšení oficiálních sazeb do konce roku. Další zvýšení za hranici 3,50% by vinou očekávaného ochlazení konjunktury v eurozóně v první polovině roku 2007 nemělo přijít.

ECB má čas na zvyšování sazeb, inflace se udržuje na cílem (2%) a eurozóna prochází oživením Výrazné utahování měnové politiky (jako v USA) nás ale nečeká… Evropská ekonomika by měla v roce 2007 zpomalit a prostor pro růst sazeb se bude uzavírat.

(ČSOB - denní finanční zpravodaj)