Kety zahájila vyjednávání o kupní smlouvě na Metalplast Zlotow
Ve středu 14. února zahájila společnost Aluprof, dceřiná společnost Kety, vyjednávání o smlouvě s ministerstvem státní pokladny na koupi 85 % Metalplast Zlotow. Jednou z podmínek uzavření smlouvy je dohoda o tzv. sociálním balíčku s odbory.
Náš názor: Informace je podle našeho názoru pro Kety pozitivní, nicméně očekávanou a měla by mít pouze mírně pozitivní dopad. Metalplast Zlotow je předním polským výrobcem instalačních předmětů používaných v hliníkářství nebo truhlářství. Podle Kety dosáhly v roce 2005 tržby společnosti 45 mil. PLN a čistý zisk se pohyboval mezi 3-4 mil. PLN, když v loňském roce poklesnul na 1-2 mil. PLN. Kety chce uskutečnit fúzi se svojí dceřinou společností Metalplast Karo, která interně zásobuje divizi hliníkových profilů a dosahuje ročních tržeb 19 mil. PLN. Podle Kety dosahují instalační předměty na vysokou marži a tvoří až 30 % uzavřených kontraktů na hliníkové profily. Akvizice by rovněž umožnila Kety plně pokrýt svoje potřeby interně a zároveň prodávat ostatním. Transakci bychom vnímali jako dobrou příležitost posílit konkurenční pozici Kety na rostoucím trhu hliníkových profilů. Vzhledem k vysoce konkurenčnímu boji v privatizačním procesu bychom očekávali, že ukazatel P/E u Metalplastu Zlotow bude vyšší, než tomu bylo v případě akvizice Aluprof (10,7x P/E 2005). Akvizice Metalplast Zlotow není v našich odhadech ani v projekcích managementu na letošní rok, nicméně s ohledem na menší rozsah transakce a fakt, že by byla dokončena do poloviny roku, neočekáváme výrazný příspěvek k zisku společnosti v letošním roce.
PKO BP má zájem o majoritní podíl v Bank Pocztowy
Podle rozhovoru s dočasným generálním ředitelem banky PKO BP Markem Gluchowskim, předloží banka v nejbližší nabídku na majoritní podíl v Bank Pocztowy (v současnosti vlastní 25 %). V září PKO BP podepsala smlouvu o spolupráci s Bank Pocztowa a Poctza Polska, která je momentálně většinovým vlastníkem Bank Pocztowy. Bank Pocztowy se zavázala, že ve své síti bude nabízet základní úvěrové produkty PKO BP.
Náš názor: Krátkodobě tuto zprávu hodnotíme jako negativní pro cenu akcií, protože cena za Bank Pocztowy a náklady na rozvoj distribuční sítě mohou být příliš vysoké. Z dlouhodobého hlediska by ovšem transakce měla mít pozitivní dopad, v případě že by PKO BP byla jedinou bankou nabízející svoje produkty prostřednictvím poštovní sítě. Bank Pocztowy by měla do roku 2009 otevřít 3 300 poboček. Společně se stávající sítí by tak PKO BP měla přibližně 6 500 prodejní míst a exkluzivní přístup do malých měst a vesnic v Polsku.
Egis: Capital Group získala 5% podíl
Americká investiční společnost Capital Group získala 5,05 % ve farmaceutické společnosti Egis. Investor se tak stal třetím největším akcionářem společnosti Egis, hned za majoritním francouzským vlastníkem Servier (50,9 %) a společností Frankin Resources (17,0 %).
Náš názor: Fakt, že velký fond získal podíl v Egisu, by mohl naznačovat vzrůstající spekulace ohledně případného odkupu podílu Servieru. I když se krátkodobé výhledy na zisk zhoršily, cena akcií také výrazně klesla, což by mohlo být dobrou příležitostí pro mateřskou společnost, která zná fundamenty lépe než ostatní minoritní investoři.